2026-4-1 Bonos convertibles Rebalanceo

La inversión es una competencia por popularidad; es lo más peligroso comprar cuando la popularidad está en su punto más alto. En ese momento, todos los factores favorables y las opiniones ya están incluidos en el precio, y ya no aparecerán nuevos compradores…

La inversión más segura, con mayor potencial de obtener ganancias, es comprar cuando a nadie le gusta. Con el tiempo, una vez que una emisión se vuelva popular, su precio solo puede moverse en una dirección: ¡subir!

Actualmente, en esta etapa personal, mi proporción de cartera en convertibles no es alta (aprox. 45% del total); estoy cerca del límite inferior de las tenencias. Para hacer frente a posibles nuevos máximos que todavía podrían venir, por ahora no planeo reducir la posición de manera activa. La semana pasada la aumenté ligeramente; en lo que va de este año, con solo 3 meses desde que empezó, la caída máxima ya es de 8,2%, más que el total de todo el año pasado. Este año es un año de inversión nada tranquilo…

Ayer, el desempeño general del mercado:

Día anterior en la sesión anterior: convertibles bajaron / A-shares bajaron / acciones estadounidenses subieron / FTSE A50 subió. Ayer por la noche las acciones estadounidenses subieron con fuerza; los mercados bursátiles de Japón y Corea, que ya habían abierto, también subieron con fuerza. No sé si hoy el mercado de A-shares seguirá y en qué magnitud; se espera que hoy suba. Los factores externos que influyen siguen siendo muy grandes. Hay que observar si hoy las convertibles pueden sostenerse. Estrategia reciente: en general no está estable, mirar poco y hacer pocos movimientos; no se puede aumentar la posición ni ajustar la cartera demasiado rápido. Si la posición es muy baja, se puede empezar a ajustar gradualmente la cartera a menos de 50%…

El índice de convertibles pasó de 2090 el 13 de febrero de 2023 a 1753 el 5 de febrero de 2024. Luego, hasta el nivel actual de 2538. Actualmente, el valor medio es 132,7, la temperatura es 79,8 grados. Hay 210 convertibles por encima de 130 yuanes, 8 menos que el día anterior, lo que representa 60,2%;; hay 13 por debajo de 110, igual que el día anterior; el precio marca mínimo 0/máximo 2. De marzo: 14 verdes y 8 rojas.En todo el mes el índice de convertibles cayó 8,6%, gran corrección. Las operaciones en convertibles fueron de 66,7 mil millones (666,? mil millones, según el texto original: 667 mil millones), 3 mil millones más que el día de operaciones anterior, la tasa de rotación fue 13,4%, y bajó a 60 mil millones el 2º día. El índice de convertibles cayó 37 puntos hasta 2538. El precio promedio fue 149,6, 2,7 menos que el día anterior. La prima del valor medio fue 34,2%, 0,4 más que el día anterior. El volumen de operaciones en A-shares fue 20061 mil millones, 800 mil millones más que el día anterior. Ayer abrió plano y luego subió para caer a la baja, bajando por todo el camino en dirección sureste; al final cayó con fuerza. La temperatura del sentimiento en convertibles fue general; hay T para hacer T, mantener una posición adecuada;

Ayer, 泰福 tuvo el mayor aumento, con 17,4%; la concentración en la negociación de convertibles subió. Los 5 productos con mayor volumen de operaciones representan del 25,5% al 31,2% del volumen total de convertibles; el mayor volumen individual fue de 6 mil millones. La actividad de la mayoría de los productos disminuyó: el número de productos con volumen inferior a 10 millones pasó de 3 el día anterior a 5. Representa 1,4% de los productos del mercado; el monto mínimo bajó de 5,08 millones a 6,97 millones…

Información relacionada con convertibles y el mercado de hoy:

光力 中宠2 último día de negociación ; 嘉元 último día de conversión; 山玻 convertible: no a la no-bajada de tipo de ajuste; 创达新材: nueva acción en el NEEQ 【Suscripción】; 东方红隧道股份 autopista REIT (508020): 【Suscripción】; …

金田: proyecto de Vietnam de 6 mil millones; 长高: su filial adjudicó un proyecto de la red estatal de 181 millones…

Hoy 阿拉 赛特 振华— lo más rápido que falta un día para cumplir con posible rescate anticipado; hoy 浙矿 龙大— lo más rápido que falta un día para cumplir con posible activación del ajuste hacia abajo.

Hoy 0 nuevos bonos cotizan, 1 nueva acción con suscripción, 0 suscripción de bonos convertibles. Hoy a vigilar: 泰福 阿拉— si las convertibles pueden sostenerse,等.

泰福— cambio de accionista mayoritario; ayer la acción ordinaria tocó el límite de subida, prestar atención; 阿拉— ayer la acción ordinaria cayó, todavía necesita sostener durante 4 días sin cumplir rescate forzoso. 兴瑞 金田— la tendencia es buena, seguir de cerca; observar 科蓝 力合 姚记 华兴 强力等 productos relativamente de menor precio para hacer ajustes de cartera como alternativa…

Resumen de la información:
1: El presidente de EE. UU. Trump afirma que la acción militar de EE. UU. contra Irán está a punto de terminar; Irán también ha emitido declaraciones sobre liberar tensiones del conflicto, y las acciones estadounidenses subieron con fuerza;
2: Se espera que los focos sean: computación en nube/capacidad de cómputo (奥飞，中贝 亿田 信服); equipos de red eléctrica (金05 精达 华辰 嘉泽 煜邦); fotovoltaica espacial (双良 福22 奥维 帝尔 瑞科 天23 隆22); aplicaciones de IA (风语 鼎捷 声迅 集智 润达 冠中 姚记 科蓝 思特 普联); vuelos espaciales comerciales (广联 再22 神宇 盟升 航宇); química (锦鸡 赫达 齐翔2); chips (茂莱 路维 汇成 晶瑞2 安集 阳谷); fotoresist (晶瑞2 华特 华懋 强力). Además, conceptos como robots humanoides deben seguirse prestando atención…

Ayer las convertibles abrieron planas y luego cayeron; hubo una caída fuerte y aumentó el volumen de operaciones. Se espera que hoy suban con fuerza; todavía no hay señales de que las convertibles se hayan estabilizado. Hay oportunidades en el trading por temas; la tasa de precio y prima de las convertibles en general son altas, y hay T para hacer T…

A continuación están las selecciones de bonos de fin de semana de la semana pasada: (registro personal de selección de bonos; no es asesoría de inversión) Debido a que el valor medio estaba en niveles altos, relajé adecuadamente el estándar de selección. ¡La calidad general mejoró respecto a la semana pasada! Todos se consideran capacidad de soportar la volatilidad; claro, con la premisa de que todavía creo en el panorama futuro y planeo mantener parte de la cartera de convertibles. Seleccioné precios relativamente bajos y tamaño de mercado relativamente pequeño. En la mayor medida posible, elegir productos activos con muchos conceptos; todo se trata de una estrategia para diversificar (poner “tortas amplias”), no recomendar una sola posición: (tampoco se recomiendan productos puramente de deuda)

1: Convertibles de micro-cap alrededor de 130 (dentro de 300 millones) se pueden incluir en la lista:
万讯 山石 科蓝 聚合 丝路 易瑞 九典2 …

2: Micro-cap de menos de 200 millones con precio dentro de 150; la volatilidad hacia abajo es limitada, puede impulsar la prima, el tope es alto, la caída es menor; se excluyen rescates forzosos posibles recientes:
艾录 海波 …

3: Productos de precio relativamente bajo y prima relativamente baja; precio entre 140; prima alrededor de 30; vida remanente 0,5-5,5 años; buenos para operar por tramos:

强力 威唐 超声 金埔 皖天…

4: Equipo de asalto con precio relativamente bajo; alrededor de 150; garantizando una cierta relación ganancia/pérdida; dentro de 500 millones; prima alrededor de 20:

新港 瑞丰 丰山 …

5: Solo clase ofensiva; prima alrededor de 15; alrededor de 160; tamaño 400 millones; excluir los que podrían activar rescate forzoso en las próximas 2 semanas:
無 …

6: Solo clase defensiva; la prima no es especialmente alta, alrededor de 70%; no depende totalmente del ajuste hacia abajo; tamaño de 1.000 millones o menos; rendimiento alrededor de -3; que los conceptos sean lo más variados posible:

共同 科思 浙建 海能 回天 裕兴 东亚 志特 东宝…

7: Personalmente vigilo más los que están más activos, con conceptos más variados, precio no tan alto, flexibilidad aún aceptable; normalmente alrededor de 140…

科蓝 力合 晶瑞2 恒锋 宏微 铭利 长海 正元2 三角 华兴 姚记 兴瑞 …

Últimamente, ajustes en convertibles: hay una parte que empezó a cumplir condiciones de rescate forzoso durante varios días, pero puede que otras no lo cumplan. La tasa de prima ya cayó. Por ejemplo: 帝欧 花园 华兴 威唐 航新 三角 艾迪 锦鸡 长海 阿拉 赛特 …

En la coyuntura actual, la presión por rescate forzoso es bastante evidente, lo que provoca un techo limitado; por eso, en la medida de lo posible no elijo productos demasiado caros…

La estrategia general es no profundizar demasiado en el análisis, no concentrar, diversificar tipo “tortas amplias”, aprovechar la volatilidad y hacer modo “cazar al ratón”; usar la amplitud en lugar de profundidad, y al mismo tiempo proteger el riesgo; buscar rendimiento promedio. Puede complementarse con órdenes condicionales y usar órdenes de rejilla; aprovechar al máximo la volatilidad; no recomendar posiciones individuales. Además, todas las selecciones personales de bonos se usan como resumen personal; no es una recomendación de inversión. Invertir conlleva riesgo; entrar con cautela.

Hacer convertibles sin olvidar la intención original. En este momento, por lo que parece, las convertibles son un tipo de activo muy bueno para los inversores minoristas. La inversión en convertibles es una maratón: hay que perseverar en el camino correcto, mantenerse lejos de la mentalidad de especulación. Esto es una verdad; y también causa y efecto. Todas las acciones llegan como un sueño o una burbuja; como rocío que se evapora o como un relámpago que pasa. Hay que actuar así: no aferrarse; y aun así nace ese corazón. Aunque la gota es pequeña, poco a poco llena el gran recipiente…