Fidelis Insurance (NYSE:FIHL) 在2025年第四季財報中銷售低於分析師預期

Fidelis Insurance (NYSE:FIHL) 在2025年第四季財報中銷售低於分析師預期

Radek Strnad

2026年2月26日星期四 上午6:47 GMT+9 5分鐘閱讀

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FIHL

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專業保險供應商Fidelis Insurance (NYSE:FIHL) 在2025年第四季未能滿足華爾街的收入預期，銷售額同比下降10.8%，至6億零9萬美元。其非GAAP每股收益為1.09美元，超出分析師共識預期的1.3%。

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Fidelis Insurance (FIHL) 2025年第四季亮點：

**淨保費收入：** 5億5290萬美元，與分析師預期的6億2130萬美元相比（同比下降12.9%，低於預期11%）

**收入：** 6億零9萬美元，與分析師預期的7億0680萬美元相比（同比下降10.8%，低於預期15%）

**綜合比率：** 80.6%，與分析師預期的84.5%相比（超出預期390個基點）

**調整後每股收益：** 1.09美元，與分析師預期的1.08美元相比（超出預期1.3%）

**每股帳面價值：** 24.61美元，與分析師預期的24.51美元相比（同比增長12.3%，符合預期）

**市值：** 20.7億美元

Fidelis Insurance Group的首席執行官Dan Burrows表示：“我們優秀的第四季表現，綜合比率達到80.6%及年化營運ROAE達到18.3%，再次證明了我們平台的實力及在執行資本配置策略時達成目標的能力。

公司概覽

Fidelis Insurance (NYSE:FIHL)成立於2014年，總部位於百慕達，旨在靈活應對不斷變化的市場條件，是一家全球專業保險和再保險公司，專注於通過戰略資本配置、專業風險選擇和長期承保夥伴關係網絡創造價值。

收入增長

保險公司通過三種方式獲得收入。核心保險業務本身，通常稱為承保，並在損益表中以賺取的保費表示，是其中一種方式。來自投資“浮動資金”（已收取但尚未支付的保費）於固定收益資產和股票等資產的投資收入是第二種方式。來自各種來源的費用，例如保單管理、年金或其他增值服務是第三種方式。幸運的是，Fidelis Insurance的收入在過去三年中以24.4%的年複合增長率增長。其增長超過了平均保險公司，顯示其產品與客戶的需求相符，這為我們的分析提供了一個良好的起點。

Fidelis Insurance季度收入

注意：未顯示的季度被認為是異常值，受到不尋常的投資收益/損失影響，這不代表業務的持續基本面。

我們在StockStory中最重視長期增長，但在金融領域，過於拉長的歷史觀點可能會錯過最近的利率變化、市場回報和行業趨勢。Fidelis Insurance在過去兩年中的年化收入增長為9.2%，低於其三年趨勢，但我們仍認為這些結果顯示出健康的需求。

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Fidelis Insurance年同比收入增長

注意：未顯示的季度被認為是異常值，受到不尋常的投資收益/損失影響，這不代表業務的持續基本面。

本季度，Fidelis Insurance未能達到華爾街的預期，報告了10.8%的同比收入下降，收入為6億零9萬美元。

淨保費收入在過去四年中佔公司總收入的78.6%，這意味著保險業務是Fidelis Insurance最大的收入來源。

Fidelis Insurance季度淨保費收入佔收入的百分比

注意：未顯示的季度被認為是異常值，受到不尋常的投資收益/損失影響，這不代表業務的持續基本面。

市場始終優先考慮淨保費收入的增長，而非投資和費用收入，認可其作為公司承保成功和市場滲透的核心指標的優越品質。

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每股帳面價值(BVPS)

保險公司是資產負債表企業，提前收取保費，並隨著時間支付索賠。已收取但尚未支付的保費，通常稱為浮動資金，會被投資並創建一個由負債結構支持的資產基礎。每股帳面價值(BVPS)通過衡量這些資產（投資組合、現金、再保險可回收款）減去負債（索賠準備金、債務、未來保單福利）來捕捉這一動態。BVPS本質上是股東的剩餘價值。

因此，我們認為追蹤BVPS對於保險公司非常重要，這是一個揭示業務質量的指標。雖然其他（更常見的）每股指標如EPS可能因準備金釋放或一次性項目而變得不穩定，並且在遵循會計規則的同時可以被管理或偏斜，但BVPS反映了長期資本增長，且更難以操控。

對投資者來說不利的是，Fidelis Insurance的BVPS在過去兩年中以8.8%的年增長率增長緩慢。

Fidelis Insurance季度每股帳面價值

在接下來的12個月中，根據共識預測，Fidelis Insurance的BVPS將增長30%，達到24.51美元，這是一個精英增長率。

Fidelis Insurance第四季結果的主要收穫

我們在這些結果中難以找到許多正面因素。其收入未達預期，淨保費收入也低於華爾街的預期。總體而言，本季度的表現本可以更好。股票在結果公布後保持在20.10美元的平穩狀態。

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