A Energous finalmente provou os ursos errados?

As ações da Energous (WATT 10.76%) subiram 54% a 27 de dezembro, após o desenvolvedor de tecnologia de carregamento sem fios anunciar a aprovação da FCC para o seu primeiro dispositivo comercial – um produto de amplificação sonora pessoal (PSAP) ativado por WattUp da Delight.

Os PSAPs, que serão produzidos através de uma parceria com a fabricante sul-coreana de equipamentos de telecomunicações SK Telesys, estão agora certificados para serem comercializados e vendidos nos EUA. Os PSAPs amplificam sons ambientais, mas são mais baratos do que os aparelhos auditivos oficiais e podem ser comprados sem receita médica.

Fonte da imagem: Energous.

A tecnologia WattUp da Energous permite que os utilizadores carreguem o PSAP da Delight a partir de um suporte de carregamento sem fios. Os otimistas provavelmente vêem o acordo como um voto de confiança para o WattUp, que a Energous afirma poder permitir que suportes estacionários carreguem dispositivos a até 15 pés de distância. No entanto, os pessimistas – que apostaram fortemente contra as suas ações enquanto estas caíram de $22 para $5 no início deste ano – provavelmente afirmarão que um suporte de carregamento para um PSAP está muito longe das capacidades de carregamento sem fios que a Energous insinuou no passado.

Compreendendo o negócio da Energous

A Energous inicialmente chamou a atenção de Wall Street com promessas futuristas de substituir os fios desordenados atrás das TVs, acessórios e luzes por suportes de carregamento elegantes. Dois desenvolvimentos chave pareceram apoiar essa visão.

Em 2016, a FCC aprovou uma versão de baixa potência da tecnologia WattUp para dispositivos da Internet das Coisas (IoT). A Energous também garantiu um acordo de fabricação com a Dialog Semiconductor (DLGNF +0.00%) para produzir um pequeno chip RF de carregamento sem fios no início de 2017.

Fonte da imagem: Energous.

Alguns otimistas afirmaram que esse chip seria utilizado no carregamento sem fios para os novos iPhones da Apple (AAPL +0.63%) – mas esse chip acabou por ser fornecido pela Broadcom (AVGO 1.96%) e alimentado pelo padrão de carregamento sem fios Qi da Integrated Device Technology (IDTI +0.00%). A Dialog, anteriormente considerada uma oportunidade para a Energous se tornar um fornecedor da Apple, foi excluída da sua cadeia de fornecimento.

Para piorar a situação, a rival da Energous, Powercast, obteve a aprovação da FCC no final de 2017 para um carregador RF de longa distância que pode carregar dispositivos de consumo remotamente a até 80 pés de distância.

O vendedor a descoberto Citron Research subsequentemente criticou as ações, afirmando que a Energous tinha um “histórico de engano” e que a sua tecnologia não estava “pronta para o tempo de antena.” Em dezembro passado, o CEO Stephen Rizzone revelou uma grande venda de 75.000 ações a cerca de $26, totalizando mais de $1.9 milhões. O seu fundador, SVP e CTO Michael Leabman então renunciou abruptamente no mês seguinte. Pouco depois, a Energous arrecadou $39 milhões ao vender 2.2 milhões de ações do seu capital social a um preço médio de $18.01.

Todas essas movimentações levantaram bandeiras vermelhas, mas a Energous posteriormente garantiu duas novas patentes – uma para um controlador de gestão de energia para um conjunto de transmissores de energia sem fios, e outra que cobria novos métodos de carregamento sem fios e um sistema de carregamento para controladores de jogos. Em junho, fez uma parceria com a IDT para produzir um transmissor de carregamento sem fios de campo próximo económico – o que sugeriu que não estava a ser completamente deixada para trás pelo padrão Qi da IDT e pelos chips da Broadcom. Mas em agosto, a Energous solicitou uma oferta mista de $75 milhões para arrecadar ainda mais dinheiro.

Ainda um jogo altamente especulativo

A Energous gerou apenas $228.000 em receitas no último trimestre, com todas as suas receitas a provirem das parcerias mencionadas. Reportou uma perda líquida de $12.6 milhões, uma vez que alocou a maior parte das suas despesas operacionais para pesquisa e desenvolvimento e detinha apenas $28.6 milhões em dinheiro e equivalentes.

Com uma capitalização de mercado de aproximadamente $180 milhões, a Energous continua a ser um investimento extremamente caro e profundamente especulativo que depende de a sua tecnologia WattUp ganhar terreno contra a Powercast no mercado de carregamento de longa distância e contra a Broadcom no mercado de carregamento de campo próximo. Não está claro quanto receita a Energous espera gerar do acordo com o PSAP da Delight, mas acredita que esta posição de nicho pode ajudá-la a expandir a sua tecnologia WattUp para outros mercados de pequenos formatos.

Fonte da imagem: Energous.

A aprovação da FCC para o seu primeiro produto comercial é, sem dúvida, uma boa notícia, mas não tenho certeza se justifica um aumento de 50% no preço das suas ações. Essa alta foi provavelmente provocada por um “short squeeze” – e pode rapidamente se esgotar à medida que os investidores se concentram na dura concorrência e nas receitas anémicas da Energous e nos lucros inexistentes. A Energous provou que os pessimistas estavam errados por enquanto – mas eles podem estar certos novamente no futuro próximo.