Diario de Valores: No sigas ciegamente la tendencia de especular con acciones en riesgo de exclusión

El 10 de febrero, la Bolsa de Valores de Shenzhen publicó una advertencia de riesgo sobre la negociación de las acciones de *ST Cubo, sin embargo, el 11 de febrero, tras la reanudación de la cotización de *ST Cubo, las acciones continuaron subiendo, con un aumento superior al 5% ese día. De hecho, desde el 20 de enero, el precio de las acciones de *ST Cubo ha aumentado en más del 300% en total.

En un contexto en el que la empresa enfrenta un riesgo importante de retiro forzoso por incumplimiento grave de la ley y en el que las autoridades regulatorias han emitido advertencias continuas, el gran aumento en el precio de las acciones de *ST Cubo se aleja severamente de los fundamentos básicos, siendo en esencia una especulación irracional que se aparta de los aspectos fundamentales de la empresa. El mercado de capitales no ofrece almuerzos gratis; la especulación que ignora las líneas rojas de retiro y las advertencias regulatorias terminará por recibir la sanción correspondiente.

En los últimos años, con la profundización de la reforma del sistema de retiro, la retirada de empresas que incumplen ha sido un consenso del mercado. La falsificación de información financiera daña gravemente la credibilidad del sistema de divulgación de información, socava la integridad del mercado y la equidad en las transacciones. El retiro forzoso por incumplimiento grave de la ley es una “línea roja” que no se puede tocar. Las autoridades regulatorias mantienen una postura firme frente a estas “empresas problemáticas” y procederán a su depuración conforme a la ley. En noviembre del año pasado, *ST Cubo ya recibió una notificación previa de sanción administrativa y prohibición de mercado por parte de la Comisión Reguladora de Valores de Anhui, ya que la empresa se sospecha que ha incurrido en un incumplimiento grave que puede llevar a su retiro forzoso. Algunos inversores que participan en la especulación sobre acciones en retiro pueden tener la esperanza de que “el retiro no se materialice”, pero en esencia están apostando a eventos de baja probabilidad, con riesgos y beneficios completamente desproporcionados; la mayoría solo podrán limitar sus pérdidas y salir del mercado.

Frente a la especulación anómala en *ST Cubo, las autoridades regulatorias han actuado oportunamente. El 20 de enero, la Bolsa de Shenzhen, en una carta de atención, indicó que la información publicada por el control real de *ST Cubo, el señor Gu, a través de canales no oficiales, contenía información falsa, inexacta, incompleta y declaraciones engañosas, causando un impacto negativo en el mercado, y ha iniciado procedimientos disciplinarios contra él. El 23 de enero, la Comisión Reguladora de Valores de Anhui también anunció que llevará a cabo acciones regulatorias conforme a la ley. La noche del 10 de febrero, la Bolsa de Shenzhen reiteró que ha tomado medidas de autorregulación, como la suspensión de operaciones a los inversores involucrados en comportamientos de negociación anómalos, para frenar la especulación desenfrenada mediante una “mano visible”. Estas acciones son necesarias para mantener el orden normal del mercado de capitales y también sirven como una advertencia y protección anticipada para los inversores.

Desde un punto de vista objetivo, la especulación en *ST Cubo está dominada por fondos de inversión de corto plazo y seguidores minoristas, y es una continuación de la mala práctica del “especular con las diferencias y con el retiro”. Para erradicar fundamentalmente estas conductas, purificar el ecosistema del mercado y promover un desarrollo saludable y estable del mercado de capitales, las autoridades regulatorias deben seguir adoptando múltiples medidas y mantener un esfuerzo constante.

Primero, mejorar aún más el sistema de monitoreo de transacciones anómalas, utilizando plenamente las tecnologías para identificar con precisión las conductas de especulación maliciosa y manipulación del precio de las acciones, logrando “detección temprana, aviso temprano y acción temprana”, además de intensificar la investigación y sanción de las conductas ilegales y violaciones, elevando los costos de incumplimiento y fortaleciendo la disuasión regulatoria.

Segundo, optimizar el proceso de implementación del sistema de retiro. Aunque “la retirada según corresponda” ya es un consenso del mercado, el caso de *ST Cubo revela que la transmisión del riesgo de retiro aún tiene un retraso. Desde la notificación de sanciones administrativas hasta la sanción formal, existe un período de tiempo que puede ser aprovechado por fondos de inversión para especular con “el mercado previo al retiro”, lo que impide que la función de advertencia y disuasión del sistema de retiro se ejerza plenamente. Es necesario seguir perfeccionando el proceso de retiro y fortalecer la pertinencia y efectividad de las advertencias de riesgo, para que el mercado realmente tema al riesgo de retiro.

Tercero, promover de manera regular la educación de los inversores, integrando la advertencia de riesgos de retiro, la inversión racional y la inversión en valor en las tareas diarias de supervisión, guiando a los inversores a establecer conceptos correctos de inversión, mejorando su conciencia y capacidad de prevención de riesgos, y creando un canal de transmisión que pase de la “advertencia regulatoria” a la “reconocimiento del riesgo” y a la “toma de decisiones racional”, ayudando a los inversores a evitar las trampas de “especular con las diferencias y con el retiro”.

La experiencia histórica ha demostrado una y otra vez que la especulación que se aparta de los fundamentos básicos terminará fracasando. Con la mejora progresiva del mecanismo de retiro y el aumento constante de la intensidad regulatoria, los inversores deben mantener la claridad mental, alejarse de la especulación irracional y proteger juntos los cimientos del desarrollo saludable del mercado de capitales.

(Artículo publicado en: Diario de Valores)