Eli Lilly vs Novo Nordisk no Mercado de Medicamentos para Perda de Peso: Aqui Está o Que os Investidores Precisam Saber.

Eli Lilly (LLY 0,95%) e Novo Nordisk (NVO 0,71%) têm sido destaque nos últimos anos por vender um dos produtos mais procurados do mundo: medicamentos para perda de peso. A Lilly é a fabricante do tirzepatida, aprovada para diabetes tipo 2 sob o nome Mounjaro e para perda de peso como Zepbound. A semaglutida da Novo é vendida para essas indicações como Ozempic e Wegovy, respetivamente.

A procura por esses medicamentos tem sido elevada — tão elevada que eles estavam na lista de escassez de medicamentos da Food and Drug Administration (FDA) dos EUA em 2024. A Lilly e a Novo aumentaram sua produção e infraestrutura de fabricação para atender à demanda, e o abastecimento voltou ao normal. Mas as pessoas continuam a procurar esses medicamentos, e as previsões dos analistas indicam que o mercado de medicamentos para obesidade atingirá quase 100 bilhões de dólares até ao final da década. Assim, os medicamentos para perda de peso estão no caminho de proporcionar mais crescimento às empresas do setor.

Agora, nesta história entre Eli Lilly e Novo Nordisk, aqui está o que os investidores precisam saber.

Fonte da imagem: Getty Images.

A popularidade dos medicamentos GLP-1

A maioria das classes de medicamentos não são exatamente nomes familiares. Mas os medicamentos GLP-1 tornaram-se uma exceção. Esses produtos, vendidos pela Novo e pela Lilly, fazem parte dessa classe, e devido à sua popularidade, todos estão a falar sobre medicamentos GLP-1 atualmente — não apenas investigadores e médicos.

Os medicamentos GLP-1 atuam sobre hormonas que controlam os níveis de açúcar no sangue e o apetite, ajudando assim os pacientes a perder peso. A Novo foi a primeira a entrar no mercado com o seu medicamento GLP-1, Ozempic, em 2017, seguida pelo Wegovy em 2021. Entretanto, a Lilly entrou no mercado com Mounjaro e Zepbound, em 2022 e 2023, respetivamente.

Os pacientes tomam esses medicamentos por injeções semanais e, ao longo de meses, perdem uma quantidade significativa de peso.

Embora a Novo tenha sido a primeira a chegar ao mercado, a empresa começou a perder quota de mercado nos EUA para a Lilly em junho de 2024. Nesse momento, as prescrições dos medicamentos GLP-1 da Novo diminuíram, enquanto as da Lilly começaram a subir. Em fevereiro do ano passado, a Lilly assumiu a liderança, e atualmente a empresa detém 60% do mercado nos EUA.

Expandir

NYSE: LLY

Eli Lilly

Variação de hoje

(-0,95%) $-9,79

Preço atual

$1015,21

Dados principais

Capitalização de mercado

$960B

Variação do dia

$1012,62 - $1030,10

Variação em 52 semanas

$623,78 - $1133,95

Volume

1,9K

Volume médio

3,4M

Margem bruta

85,40%

Rendimento de dividendos

0,59%

Zepbound versus Wegovy

Por que a Lilly tem sido tão bem-sucedida? Algumas razões podem explicar esse percurso. A Lilly realizou um estudo comparativo entre Zepbound e Wegovy, e os resultados mostraram que os pacientes perderam mais peso com o medicamento da Lilly. Os participantes do estudo que usaram Zepbound perderam, em média, 22,7 kg em 72 semanas, enquanto os que usaram Wegovy perderam 15 kg.

A Lilly também tem sido agressiva na construção de infraestrutura de fabricação para atender à procura atual e futura. A potência farmacêutica comprometeu mais de 50 mil milhões de dólares em novos locais e expansões desde 2020, e desde então anunciou 10 locais de fabricação nos EUA.

No entanto, a Novo conquistou uma vitória recentemente ao obter a primeira aprovação de um medicamento GLP-1 em forma de comprimido. A FDA aprovou o Wegovy oral em dezembro, e a adesão inicial ao comprimido superou as expectativas dos analistas. Isso pode dar um impulso à Novo nos próximos trimestres, mas a Lilly continua próxima — os reguladores estão a considerar o candidato oral à perda de peso da Lilly, o orforglipron, e podem tomar uma decisão até 10 de abril, segundo a Reuters.

A vantagem do comprimido para perda de peso da Lilly

O orforglipron, se aprovado, pode tornar-se um rival formidável, e aqui está o porquê. O Wegovy oral deve ser tomado com o estômago vazio — e os pacientes devem esperar 30 minutos antes de comer, beber ou tomar outros medicamentos. O orforglipron não envolve restrições alimentares, o que pode torná-lo uma opção mais conveniente para pessoas em movimento.

Assim, embora a Novo ainda gere crescimento com seus medicamentos GLP-1, a Lilly emergiu como uma nova líder, e uma possível aprovação do orforglipron poderia reforçar essa liderança.

Claro que, ao negociar a 45 vezes o lucro dos últimos 12 meses, a Lilly pode parecer cara em comparação com a Novo, que negocia a apenas 14 vezes o lucro. Mas a avaliação da Lilly caiu de mais de 75 vezes o lucro há apenas um ano, e vale o prémio considerando o crescimento da sua quota de mercado no setor de GLP-1 e os níveis de receita que esses produtos estão a gerar. No último trimestre, o Mounjaro e o Zepbound juntos geraram mais de 11 mil milhões de dólares em vendas.

Isso não significa que todos os investidores devam esquecer a Novo. A ação está razoavelmente avaliada, e o Wegovy oral e outros programas em pipeline podem sustentar receitas e, eventualmente, ganhos no preço das ações. Mas os investidores de crescimento podem preferir a Lilly devido ao seu domínio no mercado de perda de peso de bilhões de dólares e à probabilidade de essa liderança durar.