¿Ir en contra de Goldman Sachs? J.P. Morgan "pone freno": ¡La Reserva Federal difícilmente reducirá las tasas de interés de manera significativa!

La Comisión de Finanzas informó el 13 de febrero (editor Bian Chun) que los estrategas de JPMorgan recomendaron a los inversores vender bonos del Tesoro de Estados Unidos a dos años como una operación táctica, argumentando que las perspectivas de crecimiento económico de EE. UU. son muy resistentes, lo que dificultará que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés de manera significativa.

El equipo de estrategas liderado por Jay Barry escribió en un informe: “Los fundamentos económicos de EE. UU. son sólidos, incluso si Kevin Woots (confirmado por el Senado) asume como presidente de la Reserva Federal, será difícil que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ceda a su voluntad”.

La opinión de esta importante institución de Wall Street se publicó justo antes del informe clave de inflación de EE. UU. que salió el viernes. Este informe proporcionará nuevas pistas sobre los próximos pasos de la Fed: cualquier indicio de alivio en las presiones de precios podría estimular la demanda del mercado por bonos gubernamentales a corto plazo y sensibles a la política.

Esta semana, los rendimientos de los bonos estadounidenses experimentaron una fuerte volatilidad, impulsada por ventas en acciones tecnológicas y datos de empleo sólidos en EE. UU., lo que generó debates sobre las posibles acciones de política monetaria que tomará Woots, nominado por el presidente Trump como próximo presidente de la Fed.

Actualmente, los operadores esperan que la Fed reduzca las tasas en 25 puntos básicos en julio y vuelva a recortar antes de fin de año. Antes de que se publicaran los datos de empleo que superaron las expectativas esta semana, el mercado ya había descontado una reducción de tasas en junio.

En la sesión asiática del viernes, el rendimiento de los bonos a dos años subió ligeramente 2 puntos básicos hasta 3.47%, tras caer aproximadamente 5 puntos básicos en la jornada anterior.

JPMorgan estima que el IPC subyacente de EE. UU., excluyendo alimentos y energía, aumentará un 0.39% en comparación mensual en enero, principalmente debido a las presiones de precios a principios de año y a la disminución gradual del impacto de la paralización del gobierno federal. La estimación de Bloomberg Economics fue de un aumento del 0.31%, en línea con las expectativas del mercado.

“Creemos que es difícil que los rendimientos a corto plazo bajen significativamente desde los niveles actuales”, escribió el estratega de JPMorgan en el informe.

Perspectivas diferentes

Sin embargo, algunos analistas no comparten la visión de JPMorgan.

El gerente de fondos de cobertura y cofundador de Greenlight Capital, David Einhorn, opina que la reducción de tasas de la Fed bajo la dirección de Woots será mucho mayor de lo que actualmente espera el mercado. Dijo que ha comprado futuros de la tasa de financiación garantizada overnight (SOFR), anticipando que si la Fed adopta una postura más agresiva en la reducción de tasas, estos contratos se recuperarán.

Además, Jonny Fine, director de crédito de inversión global en Goldman Sachs, pronosticó que la Fed reducirá las tasas cuatro veces este año, con la primera en junio, y las siguientes en fases hasta terminar en 2026. También espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años puedan caer a aproximadamente 3.5% a finales de este año.