El índice de Shanghái vuelve a situarse en 4100 puntos y supera la media móvil de 10 días. ¿Se estabiliza a corto plazo? La última interpretación de los diez principales fondos

El lunes, las acciones A abrieron al alza y continuaron en ascenso, el índice de Shanghai volvió a superar los 4100 puntos y se situó por encima de la media móvil de 10 días.

Al cierre, el índice general de Shanghai subió un 1.41%, situándose en 4123.09 puntos; el índice de la innovación tecnológica 50 subió un 2.51%, el índice de Shenzhen creció un 2.17%, y el índice de la junta de emprendimiento subió un 2.98%.

Quedan 4 días de negociación antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar. ¿Podrá el mercado de acciones A mantener una tendencia fuerte antes de las festividades? Después del cierre, el periodista de Pengpai News entrevistó a diez fondos públicos, la mayoría de los cuales señalaron que la razón principal del aumento en el sector tecnológico el lunes fue una resonancia interna y externa; por un lado, la gran subida del sector tecnológico en Wall Street el viernes pasado impulsó el ánimo del mercado, y por otro, una inspección de altos niveles en medio de la sesión para promover el trabajo de innovación tecnológica catalizó aún más el sentimiento del mercado.

Varios fondos públicos consideran que la liberación de riesgos a corto plazo ya es bastante suficiente, y que los fundamentos básicos, las expectativas políticas optimistas, la liquidez abundante y otras lógicas subyacentes del mercado de fin de año siguen vigentes, por lo que se espera que surja una nueva ventana de oportunidad para comprar en alza.

Nuo’an Fondo: La confianza de los inversores en las acciones A continúa recuperándose y mejorando

Los principales factores que impulsaron el mercado el lunes fueron dos: primero, una inspección de altos niveles en Beijing para promover el trabajo de innovación tecnológica. Esta noticia elevó el entusiasmo de los inversores en el sector tecnológico, con avances destacados en medios culturales y de comunicación, equipos de telecomunicaciones, servicios de internet, metales pequeños, óptica y optoelectrónica, semiconductores y desarrollo de software. Segundo, la liquidez en los mercados internacionales mostró una recuperación significativa.

Recientemente, la preferencia por el riesgo y la liquidez en los mercados internacionales han experimentado cambios notables. Dejando de lado las fluctuaciones a corto plazo, se observan dos tendencias fundamentales: una, la creciente urgencia en Europa y Estados Unidos de pasar de la virtualidad a la realidad, poniendo en la agenda la seguridad de minerales clave y cadenas industriales; la nominación del nuevo presidente de la Reserva Federal refleja también una necesidad urgente de evitar la circulación de fondos y reducir las tasas de financiamiento en el sector real; dos, la innovación disruptiva impulsada por la IA está rompiendo barreras en monopolios tradicionales y en áreas de altos retornos, afectando principalmente al sector de software, con un aumento evidente en la ansiedad del sector.

En contraste, el mercado de capitales chino ya ha precificado la “desvirtualización hacia la realidad” en los últimos años, y actualmente se encuentra en la fase de verificar y valorar la mejora en la calidad y eficiencia, sin necesidad de preocuparse por las fluctuaciones a corto plazo.

En la etapa actual del mercado, la confianza de los inversores en las acciones A sigue recuperándose y mejorando, y en general, el mercado todavía mantiene un ambiente de optimismo. En este contexto, aún se puede prestar atención a los sectores de “recursos + manufactura tradicional”, no bancario, cadenas de consumo y cadenas inmobiliarias. Para las cadenas de consumo, se puede considerar la atención a exenciones fiscales, aerolíneas, hoteles, atracciones turísticas y té preparado en el momento; para las cadenas inmobiliarias, se puede prestar atención a desarrolladores inmobiliarios de calidad y materiales de construcción.

Fondo Pengyang: Optimismo en la estrategia de asignación “consumo + tecnología + ciclo”

El mercado de acciones A del lunes experimentó un aumento impulsado por múltiples factores internos y externos. En los mercados internacionales, el índice Dow Jones superó los 50,000 puntos, y acciones tecnológicas como Nvidia subieron mucho, lo que elevó significativamente la preferencia por el riesgo global; en China, los líderes nacionales inspeccionaron el trabajo de innovación tecnológica, catalizando la actividad en sectores tecnológicos como la IA; la reunión ejecutiva del Consejo de Estado promovió inversiones efectivas, y el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información impulsó la construcción de “nodos de interconexión de capacidad computacional nacional”, fortaleciendo las industrias emergentes estratégicas; además, el Banco Central aumentó continuamente sus reservas de oro, ayudando a estabilizar las expectativas del mercado.

De cara al futuro, confiamos en la estrategia de asignación “consumo + tecnología + ciclo”. A medio plazo, la línea principal es el sector de consumo, apoyándose en la temporada alta del Año Nuevo Lunar y en políticas como “Compras y Celebraciones de Año Nuevo”, con potencial para liderar la “movilización de primavera” en áreas como viajes, alimentos y bebidas.

Fondo Huitianfu: La fase de mayor impacto emocional ya pasó

Las recientes correcciones en activos de riesgo globales se deben principalmente a aspectos emocionales, sin cambios sustanciales en los fundamentos o en las políticas, y la lógica central que respalda la tendencia de fin de año en China, como la “mejora de los fundamentos, políticas favorables y liquidez flexible”, sigue siendo sólida.

La corrección previa ya liberó ciertos riesgos, y la fase de mayor impacto emocional ha pasado; los indicadores de sentimiento en los mercados globales y en las acciones A y Hong Kong muestran que el mercado ya ha entrado en un rango con buena relación entre precio y valor.

De cara al futuro, con la publicación de datos macroeconómicos de EE. UU. y China, la implementación de políticas industriales, y el efecto calendario de la recuperación del riesgo de preferencia tras el Año Nuevo Lunar, se espera que el entorno del mercado se vuelva más positivo.

En cuanto a la asignación, se puede comenzar a orientar gradualmente hacia la estrategia de aprovechar la tendencia del mercado en el Año Nuevo Lunar, enfocándose en tres líneas principales: primero, hardware de IA impulsado por la demanda internacional (cadena de capacidad computacional en Norteamérica, industria de semiconductores); segundo, manufactura de alta gama en energías renovables (baterías, almacenamiento, redes eléctricas, fotovoltaica) y medicamentos innovadores; tercero, cadenas de aumento de precios dominadas por la lógica doméstica (química, materiales de construcción, acero). En cuanto a temas industriales, la aplicación de IA (computadoras, medios de comunicación, robots humanoides) en febrero será intensamente catalizada, por lo que vale la pena aumentar la atención.

Fondo China Merchants: Se espera que el mercado tenga una nueva ventana de compra en alza

De cara al futuro, la liberación de riesgos a corto plazo ya es bastante suficiente, y la lógica subyacente del mercado de fin de año, basada en fundamentos sólidos, expectativas políticas favorables y liquidez abundante, sigue vigente. Se espera que surja una nueva ventana de compra en alza, con especial atención a temas con potencial de catalización industrial.

De cara al futuro, algunos activos que han tenido un aumento significativo desde principios de año podrían experimentar correcciones. En cuanto a las direcciones de inversión, se recomienda centrarse en: 1. Semiconductores y manufactura avanzada. 2. Energías renovables. 3. Plataformas de internet y acciones de crecimiento, que son más sensibles a cambios en la preferencia por el riesgo; si las expectativas de tasas en el extranjero se relajan, tendrán mayor flexibilidad. 4. Activos con altos dividendos, como acciones de empresas estatales y de alta rentabilidad, que aún ofrecen propiedades defensivas durante periodos de volatilidad, actuando como “lastre” para los fondos.

Fondo Boshi: Cambio en la dirección estructural del mercado antes del festival

En el mercado de acciones nacionales, se observa una clara diferenciación estructural. Antes del festival, en un contexto de datos macroeconómicos en blanco o incertidumbre externa creciente, los inversores tienden a preferir sectores con rendimiento relativamente estable y menos afectados por el ciclo económico. La lógica del mercado antes del festival está cambiando de una expectativa de liquidez global flexible a la búsqueda de sectores con rentabilidad y apoyo político garantizados.

Fondo Caitong: Aún muy optimistas sobre la tendencia a largo plazo de la industria de IA

En cuanto a la industria, seguimos muy optimistas sobre la tendencia a largo plazo de la IA. Actualmente, la valoración del sector IA sigue en un rango razonable, y su cadena de suministro presenta características de “reducción de círculos”; los clientes internacionales exigen alta calidad y estabilidad, y la rápida iteración tecnológica crea barreras sólidas en la industria. Con la aplicación de IA en el extranjero en marcha, la demanda de capacidad computacional crece exponencialmente, desde entrenamiento hasta inferencia, y desde texto hasta video, con un espacio de largo plazo para infraestructura de capacidad computacional.

Además, la capacidad de las empresas para expandirse internacionalmente afecta cada vez más su elasticidad de rendimiento; aquellas que puedan integrarse en la cadena industrial global, especialmente en la cadena de capacidad computacional en el extranjero, tienen potencial para seguir creciendo.

Fondo Morgan Stanley: A corto plazo, la tecnología parece ser la estrategia más favorable

El ritmo de evolución del mercado en el pasado ha sido que las acciones ponderadas, como las financieras, enfrentaron presión continua, los productos básicos experimentaron una alta volatilidad, y las acciones tecnológicas cayeron por las caídas internacionales, haciendo que los sectores de demanda interna se convirtieran en refugios y obtuvieran rendimientos superiores en las últimas dos semanas.

Se espera que en el futuro continúe un patrón de rotación (principalmente impulsado por expectativas), ya que la mayoría de los sectores aún no han sido suficientemente validados en sus resultados. A corto plazo, la tecnología parece ser la estrategia más favorable, especialmente en lo que respecta a la capacidad computacional internacional, que probablemente impulse la IA+ y otras áreas. Además, los ETF de índices amplios, que han estado vendiendo en exceso, también ofrecen oportunidades en algunos sectores ponderados que han sido sobrevendidos.

Fondo Everbright: Se espera que el mercado acumule fuerzas en medio de la volatilidad

Tras un rápido repunte desde principios de año, los ETF de base amplia han experimentado rescates masivos, y las recientes fluctuaciones en metales preciosos han afectado el ánimo y la liquidez, impactando en cierto grado en el rendimiento del índice. Sin embargo, en la estructura, se observa un giro de la tecnología y el crecimiento hacia el consumo interno, y a medida que el índice desacelera o incluso cae desde niveles altos, la fuerza de venta en los ETF de base amplia se ha reducido notablemente. Con la estabilización del apetito por el riesgo, aún existe potencial para que los fondos adicionales respalden el mercado, que puede acumular fuerzas en medio de la volatilidad.

Desde una perspectiva de estilo y sector, a medio plazo, considerando la liquidez flexible en China, los efectos estacionales y la posible nueva catalización de la IA y la economía comercial antes y después del Año Nuevo Lunar, seguimos confiando en que la tecnología y el crecimiento liderarán la tendencia estacional del mercado. En particular, la IA y la exploración comercial pueden lograr nuevos avances, y tras un descanso en los metales no ferrosos, se recomienda invertir en almacenamiento, energías renovables y química, entre otros.

Fondo Haitong: La tendencia de movilización en primavera ya empezó, se puede considerar una entrada en baja

El capital de fin de año ha comenzado a movilizarse para la movilización en primavera, elevando gradualmente el nivel del fondo del mercado. A principios de enero, el índice Shanghai superó el máximo de 2024 desde el 24 de septiembre, mejorando también el ánimo del mercado.

Estrategia de asignación: primero, la línea principal es la tecnología, incluyendo semiconductores, capacidad computacional, juegos y robótica. China mantiene un desarrollo de alta calidad, y la nueva productividad es aún una prioridad política, por lo que se debe prestar atención a los avances tecnológicos en el país. Segundo, sectores relacionados con la demanda externa, como química, metales y maquinaria. Aunque la competencia comercial entre China y EE. UU. persiste, los momentos más difíciles podrían ya haber pasado, y la expansión internacional de las empresas chinas sigue siendo una narrativa a medio plazo.

Fondo Xinyuan: Actualmente en la segunda mitad de la fase de alta volatilidad por desleveraging

En la actualidad, estamos en una fase de alta volatilidad en los metales preciosos, impulsada por la aversión al riesgo global. La repentina alta volatilidad en los metales preciosos ha bloqueado o eliminado parte de la liquidez.

A corto plazo, los operadores en la asignación de activos globales necesitan reequilibrar su preferencia por el riesgo en activos como acciones estadounidenses y commodities, reduciendo la exposición y el riesgo. Actualmente, estamos en la segunda mitad de la fase de alta volatilidad por desleveraging; según la tendencia real del mercado de acciones A, probablemente se complete una primera fase de rebote (correspondiente a la recuperación de los metales preciosos), pero aún se requiere una segunda caída.

El oro y la plata han encontrado su primer fondo cerca de 64 yuanes por onza, lo que favorece la reducción de la volatilidad en los metales preciosos; las acciones A, tras alcanzar un máximo el 4 de febrero, también han comenzado a reducir la volatilidad, y se espera que esta semana finalice la fase de descenso, entrando en la temporada de bonos del Año Nuevo Lunar.

En cuanto a la selección sectorial, se recomienda centrarse en la aplicación de IA, semiconductores y exploración espacial comercial, y en la asignación sectorial, considerar: materiales de construcción, petróleo y petroquímica, comunicaciones, defensa y maquinaria, y computación; ser cauteloso con: sectores integrados, automoción, farmacéuticos, equipos eléctricos y energías renovables, y servicios al consumidor.

（Fuente: Pengpai News）