ETH hồi phục vượt qua 2100 đô la, đáy giai đoạn của thị trường vẫn còn khó xác nhận, tâm lý phái sinh vẫn còn thiên về giảm

2 tháng 2, cùng với sự phục hồi của Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ, giá ETH đã tăng trở lại trên 2100 USD. Trước đó, ETH đã giảm mạnh 43% trong vòng 9 ngày, chạm đáy ở mức 1750 USD, sau đó có một đợt phục hồi kỹ thuật khoảng 22%. Tuy nhiên, nhiều dữ liệu cho thấy thị trường vẫn còn thận trọng về xu hướng ngắn hạn của ETH. Trong thị trường phái sinh, lợi nhuận hàng năm của hợp đồng tương lai ETH kỳ hạn 2 tháng chỉ khoảng 3%, thấp hơn mức trung tính 5%, cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa sẵn sàng chấp nhận rủi ro, phe bán vẫn chiếm ưu thế. Ngay cả khi giá phục hồi, tâm lý trong thị trường phái sinh trong vòng một tháng qua vẫn chưa cải thiện rõ rệt. Xét trên chuỗi và các yếu tố cơ bản, ETH kể từ năm 2026 đã kém hiệu quả so với toàn bộ thị trường tiền mã hóa khoảng 9%, gây ra nghi vấn về dòng vốn chảy vào. Tuy nhiên, về TVL và doanh thu phí, Ethereum vẫn duy trì vị trí dẫn đầu tuyệt đối: mạng chính của nó chiếm 58% TVL toàn ngành, nếu hợp nhất Base, Arbitrum và Optimism, tỷ lệ này vượt quá 65%. Nhưng vấn đề cũng không kém phần nổi bật. Do hoạt động trên chuỗi chậm lại, Ethereum không thể duy trì trạng thái giảm phát, tốc độ tăng cung hàng năm của ETH trong 30 ngày qua đã tăng lên 0.8%, cao rõ rệt so với mức gần 0% của một năm trước. Đồng thời, các vấn đề về trợ cấp và an ninh liên quan đến Layer2 vẫn tiếp tục leo thang. Vitalik Buterin gần đây đã thẳng thắn nói rằng cần nhấn mạnh lại việc mở rộng quy mô mạng chính, và thừa nhận rằng một số giải pháp Layer2 hiện tại vẫn chưa đạt tiêu chuẩn về phân quyền và an toàn. Phân tích cho rằng, trong bối cảnh bất ổn của thị trường lao động Mỹ và khả năng đầu tư hạ tầng AI còn nghi ngờ, xu hướng rủi ro chung vẫn còn yếu. Sự ảm đạm của thị trường phái sinh phản ánh sự thiếu tự tin của nhà đầu tư vào khả năng ETH có thể tạo ra một sự đảo chiều bền vững trong ngắn hạn, việc xác nhận đáy ngắn hạn vẫn cần thêm thời gian và dữ liệu để kiểm chứng.