Las reservas de plata de la India alcanzan niveles récord en medio de un aumento sin precedentes en las importaciones

En un cambio dramático en la dinámica del mercado de materias primas, India ha acumulado un volumen extraordinario de plata en los últimos meses. El país importó por valor de 5.900 millones de dólares en un período de cuatro meses, un aumento asombroso del 400% en comparación con los niveles de finales de 2024 y un salto del 64% que supera el punto de referencia de 2022. Para poner esto en perspectiva, las importaciones anuales de plata desde 2013 hasta 2019 promediaron solo 1.500 millones de dólares por año. Esta consolidación de plata física representa una transformación fundamental en la estrategia de acumulación de materias primas de India.

Qué impulsa la acumulación masiva de plata en India

El atractivo del metal blanco en India proviene de múltiples canales de demanda que trabajan en conjunto. Los fabricantes de joyas siguen siendo la base tradicional de la demanda, pero ahora se unen a un aumento en los inversores en barras físicas que buscan mantener activos tangibles. Igualmente importante es el consumo industrial intensivo, particularmente en la fabricación de electrónica y la producción de paneles solares, donde la plata es indispensable. La confluencia de estos factores ha transformado a India de un comprador constante en un acumulador agresivo de reservas de plata a un ritmo no visto en la historia reciente del comercio.

Los fuegos artificiales en la bolsa: las acciones de metales superan al índice general

La fiebre de compra de plata ha electrificado los mercados bursátiles de India. El Índice Nifty Metal, que captura el rendimiento de las empresas mineras y de metales, registró su mejor primer trimestre desde 2018. Más impresionantemente, ha superado sustancialmente al índice de referencia Nifty 50, llevando la relación metales-mercado amplio a un máximo de 11 años. Esta divergencia subraya cuánto interés de inversión se ha concentrado en el sector de metales preciosos y minería.

La acción del precio en tiempo real cuenta la historia: la plata al contado subió un 5% a 94,41 dólares por onza, rozando un máximo histórico de 94,61 dólares. Desde principios de año, los precios de la plata han avanzado más del 32%, superando con creces la volatilidad típica de las materias primas. Sin embargo, a pesar de estos máximos históricos, la plata física en los mercados locales de India comenzó a cotizar con un descuento de ₹10,000 por kilogramo respecto a los precios oficiales. “Hay un descuento de ₹10,000 por kilo para las barras que prevalece en el mercado físico aquí”, explicó Surendra Mehta, secretario nacional de la Asociación de Joyeros y Compañías de Bullion de India (IBJA), cuyos puntos de referencia de precios son utilizados por el Banco de la Reserva de India para las valoraciones de bonos de oro soberano.

Los distribuidores que operan desde Mumbai cotizaron la plata física a ₹292,628 por kilogramo, aunque los costos de importación en tierra estaban en ₹302,628. Simultáneamente, los futuros de plata en MCX subieron un 5,5% a ₹3,03 lakh por kilogramo, según datos de Reuters.

Los productos financieros capturan la tendencia alcista de la plata

El auge de la plata se ha traducido en retornos excepcionales para los vehículos de inversión. El ETF Nippon India Silver subió un 5,66% a ₹284,70 por gramo, entregando retornos acumulados en lo que va del año del 32,45% y ganancias en los últimos doce meses del 225%, cifras que superan con creces la caída del 2,15% del índice Nifty en lo que va del año y el retorno del 10,3% en los doce meses anteriores.

Los fondos que financian la exposición a la plata han crecido exponencialmente. Los activos del ETF Nippon India Silver aumentaron de ₹15,339.21 crore a principios de 2025 a ₹72,907.44 crore a finales de 2025, según informes de Kotak Mutual Fund. Esta expansión casi cinco veces refleja la convicción institucional detrás de la historia de suministro de la plata.

Las ganancias corporativas están validando la tesis de los metales. Hindustan Zinc, que controla aproximadamente las tres cuartas partes de la capacidad de producción de zinc en India, reportó un aumento del 46,2% en las ganancias en el tercer trimestre, con ingresos netos que subieron a ₹39,16 mil millones (430,6 millones de dólares) desde ₹26,78 mil millones un año antes. Los ingresos se expandieron un 27,5%, mientras que la producción minera y refinada creció un 4% cada una, ambos récords para el trimestre de octubre a diciembre.

El complejo de metales preciosos extiende las ganancias

Más allá de la plata, el complejo de metales preciosos en general participó en la tendencia alcista. El oro avanzó un 1,7% a 4.672,49 dólares por onza, con los futuros de oro en EE. UU. sumando un 1,8% a 4.677,70 dólares. El apetito por refugio seguro también benefició a las monedas de reserva tradicionales, ya que el yen y el franco suizo registraron ganancias. El platino subió un 1,5% a 2.362,65 dólares, mientras que el paladio aumentó un 1,1% a 1.819,99 dólares. Esta fortaleza sincronizada en múltiples clases de activos indica que las reservas de plata de India forman parte de una huida más amplia hacia activos tangibles y que protejan contra la inflación.