Lập luận kinh tế cho cổ phiếu "tội lỗi": Cổ tức ổn định và lợi nhuận phòng thủ trong thị trường ngày nay

Thị trường đầu tư đã thay đổi đáng kể với sự nổi lên của các quỹ tập trung vào ESG và danh mục đầu tư có ý thức xã hội. Tuy nhiên, bên dưới xu hướng này là một luận đề đầu tư thay thế phát triển mạnh mẽ: cổ phiếu tội lỗi. Đây là các cổ phiếu của các công ty hoạt động trong các lĩnh vực truyền thống bị kỳ thị—thuốc lá, rượu, cần sa và cờ bạc. Trong khi nhiều nhà đầu tư tổ chức ưu tiên các nguyên tắc đạo đức bỏ qua chúng, các cổ phiếu tội lỗi đã âm thầm chứng minh khả năng hoạt động kinh tế của mình, mang lại cổ tức ổn định và lợi nhuận chống suy thoái. Điểm hấp dẫn chính là đơn giản: các cổ phiếu này không về đạo đức—chúng về kinh tế. Chúng cung cấp thu nhập và sự ổn định chính xác vì nhu cầu của con người đối với các sản phẩm này vẫn duy trì đáng kể, ngay cả trong thời kỳ khó khăn kinh tế.

Điều làm cho cổ phiếu tội lỗi đặc biệt hấp dẫn là đặc tính phòng thủ của chúng. Khác với các cổ phiếu tăng trưởng dễ gặp khó khăn khi nền kinh tế co lại, các doanh nghiệp này duy trì được cơ sở khách hàng ổn định. Mọi người vẫn tiếp tục hút thuốc, uống rượu và chơi cờ bạc bất kể điều kiện vĩ mô ra sao. Sức bền cấu trúc này chuyển thành doanh thu ổn định và dòng tiền mạnh mẽ. Các công ty trong các lĩnh vực này thường có khả năng điều chỉnh giá tốt—một lợi thế quan trọng trong môi trường lạm phát. Kết hợp với lợi nhuận ổn định, nhiều công ty cổ phiếu tội lỗi phân phối cổ tức lớn cho cổ đông, thường vượt mức trung bình của thị trường và thu hút mạnh các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Tất nhiên, cơ hội này đi kèm những mối lo thực sự. Áp lực pháp lý, thách thức pháp luật và thay đổi trong cảm nhận chính trị có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận. Những thách thức về nhận thức công chúng có thể hạn chế sự tham gia của các quỹ truyền thống. Các nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận xem các vị thế này có phù hợp với mục tiêu tài chính và nguyên tắc cá nhân của họ hay không. Tuy nhiên, đối với những người sẵn sàng nhìn xa hơn phán xét xã hội, các yếu tố cơ bản về kinh tế vẫn rất hấp dẫn.

Bùng nổ thị trường: Các ngành cổ phiếu tội lỗi cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ

Ngành đồ uống có cồn của Mỹ đang trải qua sự mở rộng năng động. Nghiên cứu thị trường cho thấy thị trường Mỹ đã tăng từ 544,19 tỷ USD năm 2024 lên ước tính 573,98 tỷ USD năm 2025, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 5,5%. Dự báo cho thấy ngành này sẽ đạt 709,13 tỷ USD vào năm 2029, duy trì mức tăng trưởng khoảng 5,4% mỗi năm. Sự mở rộng này được thúc đẩy bởi xu hướng cao cấp hóa, sự gia tăng của các loại đồ uống sẵn uống (RTD), các kênh bán hàng trực tuyến tăng trưởng và nhu cầu mới nổi về các sản phẩm lành mạnh, ít cồn hơn.

Ngành thuốc lá đang trải qua sự biến đổi mạnh mẽ. Trong khi lượng thuốc lá truyền thống giảm, các sản phẩm thay thế—vape, túi nicotine, và các lựa chọn không khói—đang chiếm lĩnh thị phần ngày càng lớn. Dữ liệu thị trường cho thấy ngành thuốc lá của Mỹ sẽ mở rộng từ 85,93 tỷ USD năm 2024 lên 112,28 tỷ USD vào năm 2032, phản ánh tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm là 3,4% đến năm 2032. Các công ty đang tích cực đổi mới và định vị lại danh mục để bắt kịp xu hướng thay đổi này.

Cờ bạc trực tuyến có thể là cơ hội tăng trưởng bùng nổ nhất. Việc hợp pháp hóa cá cược thể thao, mở rộng các nền tảng casino và sự chấp nhận trên điện thoại di động đang thúc đẩy sự mở rộng nhanh chóng. Thị trường cờ bạc trực tuyến toàn cầu dự kiến sẽ tăng từ mức hiện tại lên 12,81 tỷ USD vào năm 2030, đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 16,5% từ năm 2025 đến 2030. Các hợp tác chiến lược trong thể thao và đổi mới liên tục các sản phẩm đang thúc đẩy đà tăng trưởng này.

Các ông lớn cổ phiếu tội lỗi: Các công ty định vị cho giá trị dài hạn

Philip Morris International (PM) đã chuyển mình từ một doanh nghiệp thuốc lá truyền thống thành một nhà lãnh đạo trong các sản phẩm giảm rủi ro. Công ty thể hiện sức mạnh trong khả năng định giá và đà tăng trưởng nhanh chóng của các sản phẩm không khói. PM minh chứng cho cách các cổ phiếu tội lỗi có thể phát triển trong khi vẫn duy trì lợi nhuận và lợi ích cho cổ đông.

Caesars Entertainment (CZR) là một thế lực thống trị trong lĩnh vực chơi game và cá cược thể thao. Khi môi trường pháp lý mở rộng tạo điều kiện thuận lợi cho cá cược thể thao trực tuyến và hợp pháp, CZR đã tích hợp chiến lược các nền tảng kỹ thuật số và truyền thống. Cách tiếp cận đa kênh này tạo ra sự liên kết liền mạch giữa các nền tảng và tăng cường giữ chân khách hàng qua các nhóm đối tượng khác nhau.

Altria Group (MO), vận hành thương hiệu Marlboro nổi tiếng, đang đối mặt với bước chuyển mình quan trọng. Dù chiếm hơn 40% thị trường thuốc lá Mỹ, Altria đối mặt với tỷ lệ hút thuốc giảm và sở thích của người tiêu dùng chuyển sang các lựa chọn thay thế. Tuy nhiên, công ty vẫn giữ được khả năng định giá đáng kể—một lớp đệm quan trọng chống lại sự giảm volume. Altria đồng thời phát triển danh mục không khói tập trung vào nicotin dạng miệng và vapor, đồng thời nâng cấp nền tảng e-vapor qua các thương hiệu như NJOY. Sáng kiến “Optimize & Accelerate” của công ty nhằm nâng cao hiệu quả vận hành và tính linh hoạt. Mặc dù gặp phải những khó khăn này, khả năng duy trì lợi nhuận của Altria trong bối cảnh giảm volume thể hiện sức đề kháng về giá trị đáng kể và xếp hạng Zacks Rank #2 (Mua).

Las Vegas Sands (LVS) vận hành một trong những danh mục khu nghỉ dưỡng tích hợp danh tiếng nhất thế giới, có mặt tại Mỹ và châu Á. LVS hưởng lợi từ các nguồn doanh thu đa dạng ngoài chơi game—giải trí, khách sạn và bán lẻ mang lại sự bảo vệ thu nhập đáng kể. Tổ hợp Marina Bay Sands tại Singapore của công ty gần đây đã hoàn thành chương trình nâng cấp trị giá 1,75 tỷ USD. Dự án này bổ sung 775 suite cao cấp mới, 1.069 phòng đã được tân trang và 1.300 phòng nâng cấp trong hai giai đoạn, cùng với nâng cấp các tiện ích chơi game, ẩm thực và giải trí. LVS cũng tiếp tục theo đuổi giấy phép casino đất liền tại New York. Danh mục tài sản chiến lược và đa dạng địa lý của công ty hỗ trợ tăng trưởng bền vững, được xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ).

Constellation Brands (STZ) dẫn đầu thị trường bia Mỹ qua các thương hiệu nhập khẩu cao cấp như Modelo Especial và Corona Extra, tận dụng xu hướng tiêu dùng ưa chuộng các đồ uống chất lượng cao. Ngoài bia, STZ đang mở rộng danh mục rượu vang và rượu mạnh qua các thương vụ mua lại chọn lọc, chuyển hướng sang các phân khúc cao cấp có biên lợi nhuận cao hơn. Công ty dự kiến tăng trưởng 7-9% hàng năm của ngành bia và duy trì chiến lược phân bổ vốn kỷ luật, cân đối mua lại cổ phiếu, tăng cổ tức và củng cố bảng cân đối kế toán. Các cải tiến vận hành gần đây tại các nhà máy bia của công ty và các sáng kiến tiết kiệm chi phí phản ánh khả năng thực thi mạnh mẽ. Mặc dù có rủi ro về thuế quan và biến động sở thích người tiêu dùng, sức mạnh thương hiệu và chiến lược của STZ xứng đáng với xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ) như một cơ hội đầu tư dài hạn.

Kết luận: Cổ phiếu tội lỗi trong danh mục của bạn

Cổ phiếu tội lỗi đã khẳng định vị trí trong các danh mục đầu tư tinh vi không phải qua các lý lẽ đạo đức mà qua hiệu suất kinh tế. Sự kết hợp của nhu cầu chống suy thoái, khả năng định giá, dòng tiền mạnh mẽ và lợi suất cổ tức cao hơn trung bình tạo nên một lý do thuyết phục. Các ngành này tiếp tục mở rộng—dù qua việc cao cấp hóa đồ uống, các lựa chọn thay thế thuốc lá hay hợp pháp hóa chơi game—đang cung cấp nhiều con đường để sinh lợi. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng tách biệt phân tích kinh tế khỏi nhận thức xã hội, cổ phiếu tội lỗi là một cơ hội đặc biệt để tạo ra các vị thế ổn định, sinh lời đều đặn, có khả năng chống chịu trước biến động thị trường và bất ổn kinh tế. Chìa khóa là thực hiện phân tích cơ bản kỹ lưỡng và đảm bảo vị thế phù hợp với mục tiêu tài chính cụ thể của bạn.