En 2026, mientras Bitcoin se mantiene de manera 'estable', la razón por la cual el oro se dispara—El CEO de XBTO habla sobre la era de los inversores institucionales

Al inicio de la nueva sesión de trading en Hong Kong, el bitcoin se mantiene cerca de los 86,620 dólares, registrando una caída del 2.93% en 24 horas. Por otro lado, el oro se dispara por encima de los 5,500 dólares, y la plata continúa alcanzando niveles récord. ¿Qué hay detrás de esta evidente brecha? Al escuchar la opinión del CEO de XBTO, Philippe Bekaji, sugiere que el movimiento ‘moderado’ del bitcoin no es señal de debilidad, sino más bien un indicio de madurez del mercado.

Mientras los riesgos geopolíticos y la presión de venta en el mercado de bonos sacuden al mercado en general, el bitcoin ha estado en una tendencia lateral durante casi 6 meses. Al mismo tiempo, la participación de inversores institucionales se profundiza de manera constante, y este fenómeno contradictorio simboliza un cambio estructural en el mercado de criptoactivos.

La ‘calma’ del bitcoin en la era de los inversores institucionales

El bitcoin ya no se negocia como un activo de frontera. En una entrevista con CoinDesk, Bekaji afirmó que “existe una diferencia fundamental entre el bitcoin y lo que llamamos criptomonedas”, posicionando al BTC como un activo cuya inversión se ha ‘cristalizado’ a medida que madura.

Este cambio es dramático. La era de las fases de startups, caracterizadas por rallies explosivos y movimientos de precios reflejos, está prácticamente terminada, y el bitcoin ahora está en una transición hacia un ‘mercado post-IPO’. Lo que buscan los inversores institucionales no son retornos de alta beta, sino estabilidad, liquidez y gestión de riesgos.

Como producto financiero regulado, los departamentos financieros corporativos y los mercados de derivados han absorbido la mayor parte del suministro de bitcoin. Como resultado, la volatilidad se ha comprimido y los movimientos de precios a corto plazo se han vuelto más tranquilos. Esto no significa que el bitcoin esté entrando en un mercado bajista, sino que el entorno de trading se está dirigiendo hacia una ‘calma’.

La ‘calma’ en el trading revela cambios en la estructura del mercado

Bekaji enfatiza que el lugar donde se generan los retornos está cambiando rápidamente. Como ejemplo, la caída flash de tarifas en octubre pasado, en la que aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas en todo el mercado de criptomonedas. Esto demuestra que la actividad de los inversores institucionales ya no persigue una dirección clara, sino que se centra en la gestión y transferencia de riesgos.

“Muchos grandes inversores desean exposición al bitcoin, pero también necesitan protegerse contra caídas”, afirmó Bekaji. Esta demanda ha impulsado la expansión del mercado de derivados y estrategias de cobertura, haciendo que el entorno de trading en el mercado spot sea más ‘tranquilo’.

La fragmentación del mercado de criptoactivos es solo un problema específico de los exchanges, pero cuando ocurren brechas de precios por liquidaciones, los gestores activos pueden intervenir como proveedores de liquidez y obtener alfa desde la microestructura del mercado.

La estructura de oferta y demanda que respalda la valoración a largo plazo del bitcoin

La narrativa de inversión a largo plazo sigue intacta. Bekaji señala claramente que, en un contexto de oferta de bitcoin fija y predecible, la entrada estructural de ETFs y fondos institucionales es una fuente esencial de demanda. Este desequilibrio en la oferta y demanda sustenta la valoración a largo plazo, incluso cuando los movimientos de precios a corto plazo parecen ser más lentos.

Ethereum cae por debajo de los 2,860 dólares, registrando una caída del 4.48% en 24 horas. Muestra un comportamiento notablemente más débil en comparación con bitcoin, sugiriendo una postura defensiva menor en un entorno de aversión al riesgo.

La bifurcación entre el ‘silencio’ del bitcoin y la ‘subida rápida’ del oro y la plata

El repunte del oro y la plata encaja perfectamente en este marco. A medida que aumentan las incertidumbres macroeconómicas, se espera que el capital rote del bitcoin hacia el oro. Según la encuesta de previsiones LBMA 2026, los analistas proyectan que el precio del oro subirá aproximadamente un 40% desde 2025, y la plata casi se duplicará.

Bekaji comenta que el oro es “el refugio final en tiempos de dificultades”, especialmente para gobiernos y bancos centrales que no tienen la capacidad de mover rápidamente grandes fondos hacia el bitcoin o la liquidez. Actualmente, el nivel del oro por encima de 5,500 dólares la onza refleja un mercado sobrecalentado, con un aumento nominal de aproximadamente 1.6 billones de dólares en un solo día.

Desde su perspectiva, este fenómeno de rotación no es un cambio fundamental, sino cíclico. Lo importante no es el precio absoluto, sino la evaluación relativa. La relación bitcoin-oro será un indicador más importante que el rendimiento superficial. El oro primero absorbe la urgencia y la escala, mientras que el bitcoin se trata como un activo de balance para inversores institucionales, con una propuesta de valor que se desarrolla en una perspectiva más a largo plazo.

El momento en que la hipótesis se rompe

Bekaji también explica claramente las condiciones en las que la hipótesis puede colapsar por completo. Si el bitcoin se negocia como un activo de tecnología de alta beta durante periodos de inflación o crisis, la narrativa del oro digital fracasará. Si durante una corrección del 20% se observa una salida sostenida de fondos ETF, esto sugeriría una debilidad infundada por parte de los inversores institucionales. Además, si el precio sube pero la actividad en cadena y el uso de stablecoins colapsan, esto indicaría que el mercado se basa en la especulación en lugar de la utilidad, marcando una era de inversión institucional basada en la especulación.

El entorno actual del mercado

Bitcoin: Ante la venta de bonos en Japón y la amenaza de reactivar los aranceles en EE. UU., se extiende un movimiento de aversión al riesgo. Al 29 de enero de 2026, se negocia cerca de 86,620 dólares, con una caída del 2.93% en 24 horas. Los datos de derivados muestran que los traders están priorizando la construcción de posiciones cortas en lugar de ventas activas en spot.

Ethereum: Alrededor de 2,860 dólares, con una caída del 4.48% en 24 horas. Muestra una postura más débil en comparación con bitcoin, sugiriendo una menor protección en fases de aversión al riesgo.

Oro y plata: Continúan alcanzando niveles récord. Indicadores de sentimiento como el índice Gold Fear & Greed de JM Bullion muestran un optimismo extremo en los metales preciosos. Por otro lado, los indicadores de sentimiento similares en cripto aún reflejan un estado de miedo.

Nikkei 225: El índice Nikkei 225 de Japón cae un 1.28%, y los mercados de Asia-Pacífico en general también bajan. La amenaza de aranceles relacionados con Groenlandia, reforzada por el presidente Donald Trump, ha provocado la peor sesión en 3 meses en Wall Street, generando incertidumbre en el sentimiento de riesgo global.

El movimiento del bitcoin en las últimas 24 horas no puede considerarse ‘tranquilo’, pero el mercado sigue poniendo a prueba si el bitcoin puede mantener su estabilidad. Mientras tanto, el oro continúa absorbiendo las tensiones macroeconómicas. La evaluación de si la menor performance relativa es una señal de madurez o una distorsión temporal será clave para determinar el próximo ciclo.