Các cá mập Aave mua $500M giảm giá khi khủng hoảng quản trị DAO–Labs ngày càng trầm trọng

Cuộc tranh chấp quản trị của DAO–Labs của Aave đã xóa sạch khoảng $500M giá trị của AAVE, tuy nhiên dữ liệu của Santiment cho thấy các nhà giữ lớn tích trữ và gửi tiền, doanh thu và tâm lý đều đang phục hồi.

Tóm tắt

• Santiment liên kết đợt giảm $500M của AAVE với tranh chấp về chia sẻ doanh thu, quyền sở hữu trí tuệ và kiểm soát thương hiệu giữa Aave Labs và DAO, dẫn đến việc bỏ phiếu chuyển nhượng thương hiệu thất bại.​
• Mặc dù có sự bán tháo, các khoản gửi tiền vào Aave đã tăng khoảng 60% so với cùng kỳ năm trước và doanh thu hàng tuần đang trên đà đạt mức kỷ lục năm 2025, nhấn mạnh các nền tảng của giao thức vẫn kiên cường.​
• Các địa chỉ AAVE trong top 100 đã tăng tỷ lệ sở hữu từ khoảng 72% lên 80% khi các ví lớn và nhà sáng lập Stani Kulechov mua vào trong đợt giảm giá, báo hiệu một “kiểm tra áp lực” về quản trị, chứ không phải sụp đổ.​

Công ty phân tích tiền điện tử Santiment đã phát hành một phân tích toàn diện về giao thức tài chính phi tập trung Aave và token AAVE của nó, chi tiết một tranh chấp quản trị đã dẫn đến biến động thị trường đáng kể, theo báo cáo do công ty công bố.

Aave Labs trong tranh chấp quản trị

Cuộc khủng hoảng quản trị giữa tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) và Aave Labs đã dẫn đến thiệt hại khoảng $500 triệu đô la về giá trị thị trường của AAVE, theo báo cáo. Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi cho thấy các nhà đầu tư lớn đã tích trữ token trong thời kỳ giảm giá thay vì thanh lý vị thế.

Các tranh chấp bắt nguồn từ những bất đồng giữa DAO và Aave Labs về chia sẻ doanh thu, cấu trúc quản trị và quyền thương hiệu, theo Santiment. Các cáo buộc cho rằng công ty phát triển đã không chuyển doanh thu từ một số tích hợp nhất định vào kho bạc DAO, gây phản ứng dữ dội trong cộng đồng. Các bài đăng trên mạng xã hội về AAVE đã tăng mạnh bắt đầu từ giữa tháng 12, báo cáo ghi nhận.

Mặc dù giá giảm vào giữa tháng 12, các nền tảng của giao thức vẫn còn vững chắc, Santiment báo cáo. Các khoản gửi tiền vào Aave đã tăng khoảng 60% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu hàng tuần dự kiến đạt mức kỷ lục vào cuối năm 2025. Sự khác biệt giữa hiệu suất giá và các chỉ số nền tảng đã làm dấy lên lo ngại rằng căng thẳng giữa DAO và công ty đang gây áp lực lên định giá của token, theo phân tích.

Hoạt động trên chuỗi đã thay đổi đáng kể vào khoảng ngày 22 tháng 12, dữ liệu của Santiment cho thấy. Các ví lớn của AAVE bắt đầu mua vào trong đợt giảm giá. Tỷ lệ tổng cung AAVE do 100 địa chỉ hàng đầu nắm giữ đã tăng từ khoảng 72% lên 80%. Sự gia tăng số dư trong các ví nắm giữ hơn một triệu đô la AAVE cho thấy nguồn cung đang rút khỏi các sàn giao dịch, có thể báo hiệu một cuộc siết cung, báo cáo cho biết.

Căng thẳng quản trị đã đạt đến điểm tới hạn với một cuộc bỏ phiếu chuyển giao thương hiệu Aave và quyền sở hữu trí tuệ cho kiểm soát của DAO. Việc bỏ phiếu bị từ chối cho thấy sự chia rẽ đáng kể trong cộng đồng, theo Santiment. Các báo cáo rằng nhà sáng lập Stani Kulechov đã mua vào lượng lớn AAVE trước tranh chấp đã làm gia tăng tranh cãi. Mặc dù không có bằng chứng cho thấy các giao dịch này thao túng quản trị, sự tập trung quyền sở hữu token đã đặt ra câu hỏi về quá trình ra quyết định phi tập trung, báo cáo ghi nhận.

Tâm lý thị trường bắt đầu thay đổi khi Aave Labs báo hiệu khả năng đảo ngược chính sách, Santiment báo cáo. Công ty thông báo rằng doanh thu từ các hoạt động ngoài giao thức cốt lõi có thể được chia sẻ với các nhà nắm giữ token AAVE, một bước đi nhận được phản hồi tích cực từ cộng đồng. Sau sự kiện này, phân tích tâm lý của Santiment đã phát hiện sự gia tăng đáng kể các bình luận tích cực và số lượng bình luận tiêu cực hạn chế. Tính đến ngày hôm qua, AAVE đã đạt tỷ lệ bình luận bò-giá gấu cao nhất kể từ trước khi tranh chấp bắt đầu, theo báo cáo.

Dữ liệu thị trường phái sinh cũng ủng hộ các dấu hiệu phục hồi, Santiment cho biết.

Công ty mô tả các sự kiện tại Aave như một bài kiểm tra căng thẳng theo thời gian thực cho quản trị phi tập trung. Trong khi các cuộc thảo luận giữa DAO và Aave Labs vẫn tiếp tục, phản ứng của các nhà đầu tư dài hạn cho thấy cuộc khủng hoảng được xem như một phần của quá trình trưởng thành của giao thức chứ không phải là một sự kiện thảm khốc, theo phân tích.