JPMorgan CFO advierte: las stablecoins con intereses podrían amenazar al sistema bancario regulado

Recientemente, el director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, expresó su preocupación por el rápido desarrollo de las stablecoins de rendimiento en la llamada de resultados financieros.

Señaló que estas stablecoins que imitan los depósitos bancarios y pagan intereses, aunque están diseñadas de manera similar a los depósitos bancarios, no operan dentro del marco regulatorio tradicional de los bancos.

Barnum cree que, aunque este sistema presenta características similares a las de los bancos, carece de las garantías regulatorias prudentes, como el seguro de depósitos, los requisitos de capital y la supervisión continua, lo cual es claramente “peligroso e indeseable”.

La ventaja de las stablecoins de rendimiento radica en que pueden ofrecer servicios de pago y liquidación más rápidos y económicos, además de rendimientos potencialmente mucho más altos que los depósitos tradicionales, lo que representa una amenaza directa a la base de depósitos y al modelo de negocio de los bancos.

La advertencia de JPMorgan refleja la profunda preocupación del sector bancario tradicional por el impacto en su modelo de negocio. Por ello, la industria, representada por la Asociación de Bancos de EE. UU., ya ha comenzado a hacer lobby para considerar las stablecoins de rendimiento como una amenaza significativa.

Según el borrador de la ley revisada de la “Clarity Act” publicado esta semana, se prohibirá a los proveedores de servicios de activos digitales pagar intereses o rendimientos a los usuarios solo por poseer stablecoins, lo que indica la intención de los legisladores de evitar que las stablecoins funcionen como depósitos bancarios no regulados, para mantener la estabilidad del sistema financiero.

Sin embargo, el borrador no es una “solución única”, también permite mecanismos de incentivos relacionados con las funciones de las redes blockchain, como la provisión de liquidez, la participación en gobernanza y las recompensas por staking, lo que muestra que los legisladores buscan equilibrar la regulación del riesgo del sistema financiero con la no interferencia en la aplicación de la tecnología blockchain.

En general, las instituciones financieras tradicionales, representadas por JPMorgan, están intentando incluir o limitar esta innovación mediante cabildeo regulatorio. El resultado final de la legislación en la Cámara de Representantes también influirá en gran medida en la futura evolución de las stablecoins y en su papel dentro del sistema financiero global.

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