O ouro está em alta. Os preços à vista estão a rondar os $4.595, uma vez que os últimos números da inflação nos EUA vieram mais suaves do que o esperado, basicamente dando ao mercado munições frescas para apostar em cortes de taxas pelo Federal Reserve no futuro. Quando a inflação arrefece, os rendimentos reais caem, e de repente aquele metal amarelo sem cupão parece muito mais atraente.

Mas não é só a história do Fed. As tensões geopolíticas não vão desaparecer—estão a fazer o trabalho pesado do lado dos ativos de refúgio seguro. Sempre que as manchetes aumentam o risco, os investidores deslocam capital para ativos como o ouro, que mantêm o seu valor. A prata está a seguir a mesma onda, registando ganhos juntamente com o seu homólogo mais brilhante.

A combinação é potente: expectativas de inflação a enfraquecer + incerteza global persistente = oferta sustentada em metais preciosos. Para os traders que acompanham fluxos macroeconómicos, esta configuração merece uma monitorização atenta.