Paradoxo do tamanho e retorno nas decisões de investimento

Suponha que você seja um LP e tenha 10 bilhões de dólares para alocar. Nesse momento, você enfrenta uma questão de escolha:

Opção A: Investir 50 milhões de dólares, com um retorno de 5 vezes. Retorno final de 5 bilhões.

Opção B: Investir os 10 bilhões inteiros, com um retorno de apenas 3 vezes. Retorno final de 30 bilhões.

A maioria dos LPs escolheria a opção B.

Parece contra-intuitivo, mas a lógica por trás é simples: o retorno absoluto em escala supera a multiplicação. Quando sua base é suficientemente grande, mesmo que a taxa de retorno pareça conservadora, o retorno final real será muito maior do que aquelas histórias de múltiplos altos que parecem impressionantes.

Isso também explica por que fundos de grande escala tendem a ser mais atraentes para os LPs — não porque possam gerar múltiplos surpreendentes, mas porque o próprio tamanho é um multiplicador de lucro.