Um plano de compra de títulos garantidos por hipotecas de $200 mil milhões está a revelar-se problemático para a economia mais ampla dos EUA:

1. A despesa de $200b acrescenta diretamente ao défice orçamental, acelerando a trajetória para $40 triliões de dívida total dos EUA até ao final do ano. Cada rodada de estímulos sem receitas correspondentes torna-se mais difícil de justificar.

2. Inundar o mercado de MBS com capital normalmente empurra as taxas de hipoteca para cima—contrário à intuição, mas real. Quando a procura do governo por títulos aumenta, os rendimentos sobem para atrair compradores privados, tornando o empréstimo mais caro para os consumidores.

O efeito composto: défices maiores, custos crescentes de serviço da dívida, potencial pressão inflacionária e condições de crédito mais restritas. Os mercados e os preços dos ativos movem-se com base nestas dinâmicas. Vale a pena monitorizar como isto se desenrola em taxas e ações.