Bố cục thị trường tài sản mã hóa năm 2025 đang thay đổi một cách âm thầm. Chu kỳ logic xoay quanh việc lặp lại công nghệ blockchain đơn lẻ hoặc tự tăng cường hệ sinh thái trên chuỗi đã qua, đang bị những biến số bên ngoài lớn lao hơn tái định hình.

Thị trường mã hóa năm nay đã bước vào giai đoạn mới — quyền định giá tài chính và cạnh tranh lối vào đã trở thành chủ đề chính. Nói thẳng ra, tường thuật kỹ thuật thuần túy không còn là lực điều khiển giá, mà là những yếu tố bên ngoài đến từ hệ thống tài chính truyền thống đang chi phối kỳ vọng thị trường.

Ý nghĩa của công cụ ETF cũng đang được định nghĩa lại. Nó không chỉ giải quyết vấn đề "có thể cấu hình hay không", mà cốt lõi hơn là vấn đề "cách thế nào để đưa vào danh mục đầu tư truyền thống". Điều này có nghĩa là tài sản mã hóa đang từng bước hòa nhập vào khung cấu trúc tài sản chính thống.

IPO mở ra một con đường khác — nó định nghĩa lại lưu chuyển vốn và logic định giá. Khi các dự án mã hóa có cơ hội bước vào thị trường công khai, toàn bộ luật chơi đang được viết lại. Tư duy hệ thống tài chính bắt đầu thay thế sự lạc quan kỹ thuật thuần túy.

Nhìn từ góc độ khác, thị trường mã hóa năm 2025 thực chất đang trải qua sự chuyển đổi từ "chu kỳ do công nghệ điều khiển" sang "chu kỳ do tài chính điều khiển". Điều này đặt ra những yêu cầu mới đối với cách tư duy của những người tham gia — bạn cần vừa hiểu được logic blockchain, vừa phải nắm bắt được cơ chế hoạt động tài chính vĩ mô.