El oro impulsa al alza a medida que la demanda de los bancos centrales redefine el mercado

Fuente: Coindoo Título original: Gold Pushes Higher as Central Bank Demand Reshapes the Market Enlace original: El oro ya no se negocia como un activo que simplemente se benefició de un shock macroeconómico puntual. En cambio, se comporta como un mercado que ha experimentado una reevaluación estructural, impulsada por una demanda sostenida del sector oficial y reforzada por un renovado impulso alcista en los gráficos.

En lugar de estancarse en un rango estrecho, el oro pasó las últimas semanas digiriendo ganancias antes de volver a subir. Los retrocesos fueron superficiales, la volatilidad se mantuvo elevada y el precio se mantuvo consistentemente por encima de áreas clave de soporte. Ese comportamiento es característico de una continuación de tendencia, no de agotamiento.

Puntos clave

• El oro está extendiendo su tendencia alcista tras una ruptura de continuación, no en un rango estrecho
• RSI y MACD indican fortaleza sin signos de agotamiento
• Los bancos centrales han transformado el oro en un activo de reserva principal
• La disminución del dominio del dólar estadounidense refuerza el soporte a largo plazo del oro

El movimiento alcista reciente siguió a una ruptura de una formación triangular de varias semanas, un patrón que típicamente se resuelve en la dirección de la tendencia predominante. En este caso, la tendencia ya era alcista. La ruptura confirmó que los compradores estaban usando las pausas para acumular en lugar de distribuir.

Al momento de escribir, el oro cotiza cerca de $4,510 por onza, con un aumento aproximado de $56.97 (+1.28%) en el día, extendiendo una estructura de máximos y mínimos más altos.

El impulso confirma fortaleza, no un blow-off

Los indicadores técnicos respaldan la acción del precio. En el marco de 4 horas, el RSI se mantiene en la mitad de los 60, señalando un impulso fuerte sin alcanzar condiciones extremas. Esto se observa a menudo en mercados en tendencia donde la presión alcista permanece intacta.

El MACD también ha girado al alza tras resetearse durante la breve fase de consolidación. El histograma ha vuelto a ser positivo, sugiriendo que el impulso bajista se ha disipado y la presión alcista se está reconstruyendo.

El volumen se incrementó durante la ruptura, reforzando la credibilidad del movimiento. No fue un empuje mecánico y delgado hacia arriba, sino uno acompañado de participación.

El papel del oro ha cambiado fundamentalmente

Lo que hace que este ciclo sea diferente de las anteriores rallys del oro es quién está comprando y por qué.

El oro ya no se acumula principalmente como cobertura contra la inflación o como una operación de crisis. Cada vez más, se ha convertido en un activo de reserva principal, especialmente para los bancos centrales que buscan reducir la exposición al riesgo concentrado de las monedas fiduciarias.

Los bancos centrales han sido compradores consistentes, insensibles al precio, durante varios años, y su comportamiento ha remodelado la estructura del mercado. A diferencia de los inversores especulativos, los bancos centrales rara vez venden, lo que significa que su demanda tiende a crear un suelo duradero en los precios.

Este cambio se aceleró después de que shocks geopolíticos destacaron la vulnerabilidad de los activos de reserva tradicionales. La atracción del oro radica en su neutralidad: no conlleva riesgo de contraparte, no puede ser congelado y está fuera de la influencia de cualquier sistema político.

El cambio en las reservas explica por qué el oro no “se está enfriando”

El panorama de reservas en evolución facilita entender por qué el oro no ha seguido el guion histórico de rallies bruscos seguidos de largas estancaciones.

El dólar estadounidense todavía domina las reservas globales, pero su participación ha caído a alrededor del 40%, el nivel más bajo en al menos dos décadas. En los últimos diez años, esa cifra ha bajado aproximadamente 18 puntos porcentuales, reflejando una tendencia de diversificación lenta pero persistente.

El oro ha absorbido gran parte de ese cambio. Su participación en las reservas globales ha aumentado hasta aproximadamente el 28%, el nivel más alto desde principios de los 90, tras incrementarse en unos 12 puntos porcentuales en la última década. Ahora, el oro representa una porción mayor de las reservas globales que el euro, el yen japonés y la libra esterlina juntas.

Esto no es un movimiento táctico de los bancos centrales. Es una reasignación estratégica lejos de la concentración en fiat.

Por qué esto importa para el precio en el futuro

Debido a que los bancos centrales compran de manera constante y rara vez salen de sus posiciones, su demanda no se comporta como los flujos de inversión típicos. No persigue el impulso, pero tampoco desaparece durante las correcciones. Esa dinámica ayuda a explicar por qué los retrocesos del oro han permanecido controlados a pesar de su racha histórica.

En lugar de tomar ganancias masivas, el mercado ha mostrado absorción. En lugar de que la volatilidad colapse, el impulso se ha reconstruido.

Esa combinación—demanda estructural de los bancos centrales y acción del precio confirmada en tendencia—es la razón por la cual el oro continúa negociándose con una demanda incluso después de uno de sus años más fuertes en la historia.

No es una repetición del año pasado—pero tampoco un techo

Pocos esperan otro aumento explosivo como en 2025. Pero la configuración actual sugiere algo diferente: un mercado que transita de una fase de ruptura a una tendencia sostenida, respaldada por fuerzas que se mueven lentamente y se revierten aún más lentamente.

El oro ya no solo reacciona a los titulares macroeconómicos. Se está reposicionando dentro del sistema monetario global—y el gráfico comienza a reflejar esa realidad.