¿Qué es el P/E?: una herramienta para medir el valor de las acciones que los inversores deben conocer

Cuando el mercado de valores se ajusta a la baja, es posible que veas que tus acciones favoritas están en rebaja, pero la gran pregunta es: ¿este precio es realmente justo? ¿Es una buena oportunidad de compra o simplemente una trampa? Y lo más importante, ¿cuántos años tardará en llegar la ganancia?

En el mundo de la inversión, decir que una acción está barata o cara depende de la perspectiva de cada uno, pero si lo miramos desde un punto de vista académico y buscamos indicadores estándar, hay varias formas de hacerlo. La relación P/E (relación precio-beneficio) es uno de los modelos que los analistas y los inversores de valor (Value Investor) consideran como la herramienta principal para evaluar la conveniencia del precio de una acción.

¿Qué significa la relación P/E?

P/E significa Price per Earning ratio - relación entre el precio de la acción y el beneficio por acción, para indicarte cuánto tiempo tendrías que esperar para recuperar tu inversión a partir de los beneficios de la empresa, asumiendo que la empresa genera beneficios de forma constante cada año.

Cómo calcular la relación P/E

La fórmula es muy sencilla:

P/E = Precio de la acción ÷ EPS (beneficio por acción)

Ambas variables son clave:

Precio actual (Price) es la cantidad que pagas por la acción. Cuanto más bajo sea el precio, más baja será la relación P/E y menor será el tiempo de recuperación de la inversión.

Beneficio por acción (EPS - Earning Per Share) es el beneficio neto de la empresa dividido entre el número total de acciones en circulación. Un EPS alto indica que la empresa es eficiente generando beneficios. Aunque pagues un precio alto, la relación P/E puede no ser elevada si el denominador (EPS) también es alto, acortando así el período de recuperación.

Recuerda: P/E bajo = acción barata + recuperación rápida = beneficios en menos tiempo

Ejemplo: compras una acción a 5 euros, con un EPS de 0,5 euros. La relación P/E será 10 (5 ÷ 0.5=10). Esto significa que la empresa te devolverá 0,5 euros cada año, y en 10 años recuperarás los 5 euros invertidos. A partir del año 10, todos los beneficios serán ganancia neta.

Forward P/E vs Trailing P/E: ¿Cuál es mejor?

Hay dos tipos de P/E que los inversores usan con frecuencia, pero tienen características distintas:

Forward P/E (P/E anticipado)

Este método usa el precio actual de la acción dividido por los beneficios proyectados en el futuro (generalmente el EPS esperado para el próximo año).

Ventajas: Permite ver el potencial de crecimiento de la empresa. Si los beneficios van a aumentar en el futuro, el P/E anticipado dará una imagen más realista.

Desventajas: Se basa en predicciones y opiniones de analistas. La empresa puede subestimar sus beneficios para que el P/E anticipado sea más favorable, pero al publicar los resultados reales, la valoración puede distorsionarse.

Trailing P/E (P/E histórico)

Utiliza el precio actual dividido por el EPS real de los últimos 12 meses.

Ventajas: Usa datos reales, sin suposiciones. Es fácil y rápido de calcular. Algunos inversores prefieren esta opción porque no dependen de estimaciones.

Desventajas: El rendimiento pasado no garantiza el futuro. Si la empresa enfrenta cambios importantes, el P/E histórico puede reflejar una situación pasada y no la actual.

Cuando el P/E cambia: ¿qué riesgos implica?

El P/E no es una cifra fija, varía según la situación de la empresa.

Imagina: compras una acción a 5 euros, con un EPS de 0,5 euros, por lo que P/E=10 (5 ÷ 0.5=10). Esperas recuperar tu inversión en 10 años.

Pero si la empresa crece: amplía su línea de producción, entra en nuevos mercados, mejora sus resultados, y el EPS sube a 1 euro. Entonces, el P/E se reduce a 5 (5 ÷ 1=5). Esto significa que ahora solo necesitas 5 años para recuperar la inversión. ¡Es una oportunidad!

Por otro lado, si la empresa enfrenta dificultades, como problemas comerciales o pérdidas, y el EPS cae a 0,25 euros, el P/E se dispara a 20 (5 ÷ 0.25=20). Ahora, tendrías que esperar 20 años para recuperar tu inversión.

Este ejemplo muestra que el P/E puede engañar, ya que depende de los beneficios, que a su vez dependen de múltiples variables no consideradas en la fórmula.

Limitaciones que debes tener en cuenta

El P/E tiene la fuerza de indicar si una acción está barata o cara, pero no es una bola de cristal.

El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros: un EPS alto en el pasado no asegura que en el futuro será igual.

El P/E no considera otros factores: una acción puede tener un P/E bajo, pero estar muy endeudada o tener problemas de gestión.

Las predicciones son inciertas: el P/E anticipado se basa en estimaciones que los humanos no siempre aciertan.

Por eso, aunque el P/E es una herramienta útil para filtrar y comparar acciones, debe usarse como un punto de partida, no como la única referencia.

Cómo usar el P/E de forma efectiva

1. Filtra con P/E: selecciona acciones con P/E bajo en comparación con su propio histórico o con otras en la misma industria.
2. Analiza críticamente: pregúntate: ¿por qué tiene un P/E bajo? ¿El EPS puede mantenerse o crecer?
3. Combínalo con otros indicadores: ratio deuda/capital, ROE, tasa de crecimiento de beneficios, etc.
4. Observa los cambios: ¿cómo afecta un aumento en el EPS al P/E? Esto te dará una idea de la evolución de la inversión.

Aprovecha el P/E

¿Qué es el P/E? Es un puente entre el precio que pagas y la ganancia que esperas obtener, indicándote cuántos años necesitas para recuperar tu inversión.

Usar el P/E como herramienta de valoración no es perfecto, pero es un buen punto de partida para inversores que buscan precisión en la selección de acciones. Ten en cuenta sus limitaciones, combínalo con otros datos y tu experiencia, y podrás tener una visión más clara de tus inversiones.