El entusiasmo en torno a la IA oculta corrientes subterráneas preocupantes. Mientras los titulares celebran logros revolucionarios, las preocupaciones subyacentes aumentan: valoraciones infladas que luchan por justificar los fundamentos, requisitos de capital astronómicos que tensan la rentabilidad, márgenes extremadamente estrechos a medida que la competencia se intensifica, y vulnerabilidades estructurales más profundas que pocos están discutiendo.

Hace eco de un patrón familiar. La revolución del esquisto de la década de 2010 generó una euforia similar—inversiones masivas, números de producción impresionantes, verdadera innovación. Sin embargo, muchos actores enfrentaron presiones persistentes en los márgenes, problemas de intensidad de capital y consolidación del mercado que diezmaron a los primeros participantes.

El paralelo no es perfecto, pero el perfil de riesgo refleja similitudes preocupantes. Cuando el bombo supera a los fundamentos y la economía estructural sigue rota, los cambios en el sentimiento pueden ser violentos.