¡El Bitcoin se desploma hasta 24111 dólares! El ex primer rico chino CZ revela la trampa de liquidez

El 24 de diciembre, víspera de Navidad, el precio del par de trading BTC/USD1 en Binance cayó en cuestión de segundos desde 87,000 dólares a 24,111 dólares, una caída del 70%, para luego recuperarse rápidamente, generando pánico en el mercado y dudas sobre manipulación. CZ, el antiguo multimillonario chino y CEO de Binance, respondió rápidamente: no fue un colapso sistémico, sino una falta de liquidez en un solo par de trading, sin liquidaciones forzadas ni explosiones de posiciones, los arbitrajistas ya ajustaron el precio, y este par no forma parte del sistema de índices, por lo que no se activó una liquidación en cadena.

CZ aclara urgentemente: no es una crisis sistémica, sino falta de liquidez

(Origen: Binance)

Frente a las dudas, CZ, el ex multimillonario chino y fundador de Binance, respondió rápidamente en la plataforma social X. Indicó que el incidente no involucró liquidaciones forzadas, cierres de posiciones o fallos sistémicos, y enfatizó que este par de trading no está incluido en ningún sistema de índices, por lo que no activa mecanismos de liquidación en cadena. CZ escribió en su publicación: «El nuevo par de trading tiene baja liquidez, una orden grande de mercado puede causar una volatilidad extrema en el precio, pero los arbitrajistas ajustarán rápidamente. No hubo liquidaciones forzadas porque este par no está en ningún índice.»

Esta explicación va directo al núcleo del evento. Bitcoin no colapsó realmente, sino que fue una distorsión técnica del precio en un par de trading en condiciones de liquidez extremadamente escasa. La rápida respuesta de CZ demuestra la importancia que Binance da a la gestión de la opinión pública, y también refleja la capacidad de respuesta ante crisis en los exchanges de criptomonedas. Este nivel de transparencia es raro en el ámbito de las finanzas tradicionales (TradFi), donde las instituciones suelen tardar horas o incluso días en emitir declaraciones oficiales.

Expertos del mercado señalan que la explicación de CZ destaca un punto clave: aunque el gráfico parezca alarmante, el impacto real fue limitado. La estructura general del mercado de Bitcoin se mantuvo estable, sin una liquidación en cadena a gran escala. En otros pares principales, como BTC/USDT y BTC/USDC, el precio de Bitcoin no cayó por debajo de aproximadamente 86,400 dólares, y la tendencia general se mantuvo estable. Debido a la gran diferencia de precios entre pares, en poco tiempo surgieron especulaciones sobre transacciones anómalas, pero análisis múltiples sugieren que el evento se ajusta más a un riesgo clásico pero a menudo ignorado en los mercados de criptomonedas: una distorsión de precios local causada por falta de liquidez.

Tras el evento, los arbitrajistas actuaron rápidamente. Los bots de arbitraje compraron Bitcoin en el par BTC/USD1 a un precio «bajo» y lo vendieron en otros pares o plataformas, igualando rápidamente la diferencia de precios y devolviendo el precio de BTC/USD1 a un rango razonable en todo el mercado. Este proceso de autorregulación duró solo unos segundos, demostrando la eficiencia del mecanismo de arbitraje en criptomonedas. Esto implica que la llamada «quiebra de Bitcoin» fue más bien un incidente momentáneo de liquidez en un solo par, no un fallo estructural del mercado.

Efecto secundario inesperado de la promoción USD1

La causa profunda del flash crash está estrechamente relacionada con la promoción lanzada por Binance para USD1. Antes del incidente, Binance lanzó una promoción que ofrecía un rendimiento anual fijo del 20% (APY) en depósitos en USD1. Esta política incentivó a algunos fondos a convertir rápidamente sus activos en USD1, elevando temporalmente el precio de USD1 por encima de su nivel de anclaje de 1 dólar.

Se reporta que algunos traders aprovecharon mecanismos de colateral relacionados con Bitcoin para mover fondos a bajo costo hacia la promoción USD1, impulsando la actividad en los mercados relacionados, pero también drenando la liquidez de venta en el par BTC/USD1, haciendo que el libro de órdenes se volviera aún más frágil. Cuando posteriormente aparecieron grandes órdenes de venta al mercado, las órdenes de compra se agotaron rápidamente, llevando a que Bitcoin en ese mercado aislado cayera hasta un extremo de 24,111 dólares.

Este mecanismo no es raro en los mercados financieros. En las finanzas tradicionales (TradFi), también ocurrieron eventos similares, como el «Flash Crash» de 2010, cuando el mercado bursátil estadounidense cayó casi un 10% en minutos y se recuperó rápidamente. Las investigaciones atribuyen esto a la interacción de algoritmos de alta frecuencia en condiciones de baja liquidez, amplificando la volatilidad. Debido a la operación 24/7 y a una regulación más laxa, los mercados de criptomonedas experimentan eventos de este tipo con mayor frecuencia.

USD1 es una stablecoin respaldada por World Liberty Financial, apoyada por la familia Trump, y es un activo relativamente nuevo. El alto rendimiento del 20% en APY resulta muy atractivo en el entorno actual, pero esta estrategia promocional agresiva también conlleva riesgos estructurales imprevistos. Cuando grandes cantidades de fondos se dirigen a depósitos en USD1, la liquidez de venta en el par BTC/USD1 se agota, haciendo que este par sea extremadamente vulnerable.

El trading navideño en calma amplifica la volatilidad anómala

Se informa que el par BTC/USD1 es relativamente nuevo, con volúmenes mucho menores que los principales pares de Bitcoin en Binance. Durante las vacaciones de Navidad, la actividad del mercado disminuyó, algunos traders se retiraron, y la profundidad del libro de órdenes se redujo notablemente. En ese momento, una orden grande de venta al mercado podía absorber toda la liquidez de compra en un instante, haciendo que el sistema de matching solo pudiera ejecutar a precios cada vez más bajos, provocando una caída en cascada.

Tres lecciones del evento de flash crash de Bitcoin

Evitar pares de baja liquidez: Los pares nuevos o poco negociados tienen liquidez muy escasa en días festivos, una sola orden puede causar movimientos extremos.

Usar con cautela órdenes de mercado: En condiciones de baja liquidez, las órdenes de mercado son muy riesgosas; se recomienda usar órdenes limitadas para controlar el precio de ejecución.

Altos rendimientos, alto riesgo: Aunque el 20% APY en USD1 es atractivo, no se puede ignorar la fragilidad del par de trading asociado.

Esto también explica por qué ese par mostró picos extremos sin que los pares principales cayeran en sincronía. Durante Navidad, la cantidad de traders globales disminuye significativamente, y los market makers también reducen sus cotizaciones en pares menos negociados. En ese entorno, la profundidad del libro de órdenes puede ser solo del 10-20% respecto a lo habitual, y cualquier orden relativamente grande puede causar movimientos de precio muy pronunciados.

El análisis concluye que este «flash crash» no fue una caída de Bitcoin, sino un incidente momentáneo causado por una orden en un par de baja liquidez, que fue rápidamente corregido en cuestión de segundos. Este evento pone de manifiesto la doble naturaleza del mercado cripto: por un lado, un mecanismo de arbitraje altamente eficiente que puede reparar distorsiones en segundos; por otro, una estructura de liquidez frágil que puede generar pánico en un instante. Para los traders con posiciones apalancadas en ese par, esta fluctuación pudo haber activado liquidaciones forzadas y pérdidas reales, incluso cuando el mercado en general no colapsó.