El renminbi rompe la barrera de 7: el Banco Popular emite señales de desaceleración en la subida para estabilizar el mercado

Recientemente, el mercado cambiario global ha estado muy atento a la fuerte tendencia del renminbi, y con el tipo de cambio del renminbi frente al dólar oficialmente superando la barrera de 7.0, esto refleja las expectativas del mercado sobre la recuperación económica de China y el debilitamiento del dólar, en doble efecto. El Banco Popular de China, ante presiones alcistas, ha mostrado flexibilidad en la fijación del tipo de cambio intermedio, pero también ha enviado señales de que no desea una apreciación demasiado rápida del tipo de cambio, lo que indica que las autoridades intentan equilibrar la «liberalización del mercado» y la «estabilidad del tipo de cambio» para evitar una entrada masiva de fondos especulativos a corto plazo.

El renminbi vuelve a la «cifra 6»

El tipo de cambio offshore (CNH) alcanzó brevemente el umbral de 7.0 el 25 de diciembre (es decir, entró en el rango de 6.99), alcanzando un nuevo máximo desde finales de 2024. Posteriormente, debido a la toma de beneficios del mercado y a la orientación del tipo de cambio intermedio por parte de las autoridades, ha subido ligeramente por encima de 7.0.

El mercado onshore (CNY), limitado por el rango diario de negociación (con una restricción de volatilidad del ±2% en torno a la media), reacciona con algo más de retraso en comparación con el mercado offshore, pero también se mantiene en niveles cercanos a los de los últimos 14 meses.

El tipo de cambio del renminbi superó la barrera de 7.0 dólares, simbolizando que se ha superado un nivel psicológico y técnico desde 2024. Esta ola de apreciación ha sido impulsada principalmente por las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal (Fed), el retorno de fondos extranjeros a la bolsa china y el aumento en la demanda de divisas por parte de las empresas.

La media del PBOC emite señales de «tendencia lenta al alza»

Según observaciones de Bloomberg, el Banco Popular de China (POBC) ha mostrado mayor flexibilidad en la gestión del tipo de cambio en los últimos tiempos. En las primeras etapas de la apreciación del renminbi, el banco central no tomó medidas de intervención drásticas, lo que fue interpretado por el mercado como una «concesión a los alcistas». Esta estrategia ayuda a aumentar la volatilidad bidireccional del tipo de cambio y a reducir las expectativas rígidas de una depreciación o apreciación unilateral del renminbi a largo plazo. Sin embargo, esta «concesión» no implica una permisividad sin límites, sino que busca que el mercado desempeñe un papel más importante en la formación de precios.

Aunque el tipo de cambio del renminbi superó los 7.0, el PBOC posteriormente comunicó claramente su intención política a través del tipo de cambio intermedio diario (Fixing). Los datos de observación muestran que la media oficial del tipo de cambio se fijó varias veces por debajo de las expectativas de los analistas del mercado, lo que es una señal típica de que las autoridades buscan guiar al renminbi en una «apreciación lenta», en lugar de una apreciación rápida que pueda perjudicar la competitividad de las exportaciones.

Equilibrio entre economía macro y competitividad industrial

La rápida apreciación del renminbi, aunque favorece la reducción de costos de importación y atrae inversión extranjera en bonos y acciones, así como tranquiliza a los socios comerciales de China, también puede ejercer presión sobre las industrias exportadoras intensivas en mano de obra. Mientras China intenta estimular la demanda interna, las exportaciones estables siguen siendo un pilar importante para el crecimiento del PIB. Por lo tanto, las futuras operaciones del PBOC se centrarán en la gestión de expectativas, ajustando la liquidez y el tipo de cambio intermedio para mantener la volatilidad en niveles razonables y evitar que las fluctuaciones del tipo de cambio generen inestabilidad en los mercados financieros.

Mientras el banco central chino adopta una postura cautelosa, bancos de Wall Street como Goldman Sachs y Bank of America pronostican que el renminbi se apreciará en 2026, manteniéndose por debajo de 7.0. Incluso en China, cada vez más economistas y exfuncionarios del banco central llaman a fortalecer el renminbi para ayudar a la economía a liberarse de la dependencia excesiva de las exportaciones y aliviar las tensiones comerciales.

Este artículo, “El renminbi supera la barrera de 7: el PBOC emite señales de apreciación lenta para mantener la estabilidad del mercado”, fue publicado originalmente en Chain News ABMedia.