A Maior Expiração de Opções de Sempre—O que $27 Bilhão Significa para Bitcoin e Ethereum

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: A Maior Expiração de Opções de Sempre—O Que $27 Bilhão Significa para Bitcoin e Ethereum Link Original: Os mercados de criptomoedas preparam-se para um evento histórico de final de ano hoje, 26 de dezembro, com mais de $27 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum a expirar na Deribit. Isto representa mais da metade do interesse aberto total da bolsa de derivados.

A colossal expiração de “Boxing Day” pode marcar um dos maiores resets estruturais na história das criptomoedas.

Bitcoin e Ethereum Preparam-se para uma Expiração Recorde de $27 Bilhões de Opções no Boxing Day

A expiração de hoje é significativamente maior do que as observadas na semana passada, dado que é a última sexta-feira do mês e do ano. Mais precisamente, as opções que expiram hoje são para o mês e para o trimestre (Q4 2025).

Os números são impressionantes, com Bitcoin representando $23,6 bilhões em opções a expirar, enquanto Ethereum compõe $3,8 bilhões. Os preços atuais do Bitcoin rondam os $88.596, enquanto Ethereum é negociado a $2.956.

As opções de compra dominam o cenário, superando as opções de venda quase por três a um, sinalizando uma inclinação claramente otimista entre os traders.

Os níveis de “max pain” situam-se perto de $95.000 para Bitcoin e $3.000 para Ethereum, os pontos de preço onde os vendedores de opções tendem a lucrar mais, enquanto os compradores enfrentam a maior perda financeira.

De acordo com a Deribit, esta expiração envolve mais de 50% do interesse aberto total da bolsa, tornando-se a maior de sempre.

“…a maior expiração de sempre - representando mais da metade do interesse aberto total -… Os fluxos pós-expiração terão mais importância do que o preço. Observe o posicionamento. Como reagiria o mercado a uma expiração tão grande?” questionaram analistas da Deribit.

A teoria do “max pain”, embora debatida, sugere que os preços à vista frequentemente tendem a gravitar em direção a esses níveis à medida que traders e instituições ajustam as coberturas antes da expiração.

A atividade de rollover é atualmente a força dominante no mercado de negociação. Muitas instituições estão transferindo posições para contratos de janeiro para mitigar riscos, criando ruído nos dados de opções de curto prazo.

Os analistas observam que, embora as opções de venda tenham representado 30% das negociações em blocos recentes, isso não deve ser interpretado como sentimento de baixa. Traders que adquirem posições remanescentes descartadas por instituições podem encontrar preços favoráveis neste ambiente.

Com a expiração anual se aproximando, mais da metade de todas as opções expirarão nesta sexta-feira, 26 de dezembro. As negociações de rollover agora são a força dominante no volume de negociação. Isso gera um ruído significativo nos sinais, tornando os dados de opções pouco confiáveis como sinal de negociação nos últimos dias.

Volatilidade Cai, mas Expiração de Final de Ano Pode Definir o Tom para 2026

Apesar do tamanho do evento, o mercado parece estar calmo. O índice de volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (DVOL) situa-se em torno de 42%, abaixo dos 63% no final de novembro. Isso sugere que oscilações impulsionadas pelo pânico são improváveis, e a expiração pode se resolver de forma mais ordenada do que o esperado.

As implicações vão além da própria expiração. Espera-se que os fluxos pós-expiração impulsionem a direção do mercado, potencialmente aliviando a resistência de alta.

Os traders estão atentos aos principais strikes:

• Para Bitcoin, as opções de compra entre $100.000 e $116.000 dominam, enquanto a opção de venda de $85.000 continua sendo a aposta de baixa mais popular.
• Ethereum apresenta um padrão semelhante, com interesse concentrado em opções de compra acima de $3.000.

Como as instituições gerenciarão posições remanescentes ou rollover provavelmente irá definir a ação de preço nas primeiras semanas de 2026.

Os investidores devem notar que expirações grandes como esta geralmente geram volatilidade, à medida que traders correm para fechar negociações ou fazer rollover de posições. Portanto, a decisão de deixar o interesse aberto de opções de dezembro expirar às 08:00 UTC na Deribit, ou estendê-lo, determinará se o risco de baixa é impulsionado pelo final do ano ou sinaliza um reset estrutural.

Com mais da metade do interesse aberto da Deribit a expirar em um dia, Bitcoin e Ethereum estão à beira de um momento que pode definir o mercado.

A expiração de opções de hoje representa tanto oportunidade quanto risco. Ela traz uma convergência extraordinária de escala, posicionamento e liquidez sazonal que pode moldar as tendências das criptomoedas rumo a 2026.