Tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ trái phiếu? Tại sao trái phiếu doanh nghiệp trung hạn có thể là câu trả lời của bạn

Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập, nghịch lý vĩnh cửu là đơn giản: làm thế nào để bạn có thể tăng lợi suất từ danh mục đầu tư của mình mà không phải chịu rủi ro quá mức? Thị trường trái phiếu cung cấp một giải pháp tiềm năng, nhưng nó phức tạp hơn nhiều so với nhiều người nghĩ. Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCIT) đại diện cho một cách tiếp cận để đi qua cái kim— cung cấp những gì nhiều người coi là sự cân bằng tối ưu giữa tiềm năng lợi suất và bảo vệ giảm thiểu rủi ro.

Hiểu về Phạm vi Rủi ro Trái phiếu

Trước khi đi sâu vào lý do tại sao trái phiếu doanh nghiệp trung hạn xứng đáng được xem xét trong số các quỹ trái phiếu doanh nghiệp tốt nhất, điều quan trọng là phải hiểu rõ những rủi ro bạn thực sự đang đối mặt.

Trái phiếu là các công cụ phức tạp một cách giả tạo. Khác với cổ phiếu, nơi tất cả các cổ phần của một công ty đều giống nhau, mỗi trái phiếu riêng lẻ là một chứng khoán độc đáo với đặc điểm riêng biệt. Thị trường trái phiếu tự nó lớn hơn nhiều so với thị trường cổ phiếu, nhưng nhiều nhà đầu tư lại tiếp cận nó một cách đơn giản hóa quá mức.

Hai chiều rủi ro chính chi phối việc đầu tư trái phiếu:

Rủi ro Người phát hành đặt ra câu hỏi cơ bản: Người vay có thể trả nợ thực sự không? Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ nằm ở một cực—được đảm bảo bởi khả năng tạo ra tiền tệ của chính phủ, mặc dù phải trả giá bằng lạm phát. Trái phiếu doanh nghiệp xếp hạng đầu tư chiếm vị trí trung gian, do các công ty có bảng cân đối kế toán vững chắc và xếp hạng tín dụng cao phát hành. Trái phiếu có lợi suất cao hơn nằm ở phía rủi ro hơn.

Rủi ro Thời gian (Duration) phản ánh chính thời gian như một yếu tố rủi ro. Trái phiếu có kỳ hạn dài hơn mang rủi ro cao hơn vì nhiều điều có thể xảy ra sai lệch trong thời gian dài. Lạm phát làm giảm giá trị thực của các khoản lãi suất trong tương lai. Điều kiện thị trường thay đổi. Tình hình tài chính của người vay xấu đi. Trái phiếu ngắn hạn giúp bạn tránh khỏi các kịch bản kéo dài hàng thập kỷ này.

Đây là nơi trái phiếu doanh nghiệp trung hạn xuất hiện—chúng nằm giữa thế giới an toàn nhưng lợi suất thấp của trái phiếu Kho bạc và thế giới lợi suất cao nhưng biến động lớn của trái phiếu doanh nghiệp kỳ hạn dài.

Lợi thế Lợi suất: Nơi Trái phiếu Doanh nghiệp Chiếm Ưu Thế

Hãy xem so sánh thực nghiệm giữa Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF và đối tác Kho bạc của nó, Vanguard Intermediate-Term Treasury Bond ETF (NASDAQ: VGIT).

Trong thập kỷ qua, hiệu suất giá của hai quỹ này theo dõi nhau rất sát sao. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận—khi tái đầu tư cổ tức—cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác biệt. VCIT hiện tạo ra khoảng 4.4% lợi suất cổ tức, so với khoảng 3.7% của VGIT. Ưu thế 70 điểm cơ bản này cộng dồn đáng kể theo thời gian.

Tại sao lại có sự chênh lệch này? Các công ty có rủi ro vỡ nợ cao hơn so với chính phủ Hoa Kỳ. Để bù đắp cho rủi ro đó, họ cung cấp lợi suất cao hơn. Đó là một sự đánh đổi rõ ràng giữa rủi ro và phần thưởng, và nếu bạn thoải mái với các nhà phát hành xếp hạng đầu tư, thì phần thưởng lợi suất đó trở nên rất hấp dẫn.

Cây Thang Thời gian: Ngắn so với Trung hạn và Dài hạn

Trong chính thị trường trái phiếu doanh nghiệp, kỳ hạn quan trọng đáng kể. Dữ liệu cho thấy một mô hình trực quan:

• Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH) cung cấp lợi suất thấp nhất nhưng ổn định giá cao nhất
• Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCLT) mang lại lợi suất cao nhất nhưng biến động giá tối đa
• VCIT nằm chính xác ở trung tâm của cả hai chiều

Thập kỷ qua đặc biệt khắc nghiệt đối với trái phiếu kỳ hạn dài khi lãi suất tăng. VCSH là quỹ chịu thiệt hại ít nhất, giảm ít hơn so với các quỹ kỳ hạn dài hơn. VCLT chịu thiệt hại nặng nhất. VCIT nằm gần hơn với VCSH về mặt rủi ro—điều này quan trọng đối với những ai không thoải mái với các đợt giảm giá đáng kể.

Tuy nhiên, điểm hấp dẫn của phương pháp trung hạn là: khi xem xét tổng lợi nhuận trong toàn bộ thập kỷ, tính cả tái đầu tư cổ tức, VCIT đã vượt trội hơn cả VCSH và VCLT. Giải thích một cách đơn giản: trái phiếu ngắn hạn hy sinh quá nhiều lợi suất. Trái phiếu dài hạn hy sinh quá nhiều sự ổn định giá. Lựa chọn trung hạn đã nắm bắt được sự kết hợp tối ưu.

Ứng dụng Thực tế cho Danh mục của Bạn

Phân tích này cho thấy VCIT hoạt động như một “điểm ngọt” chứ không phải là vị trí cực đoan. Nếu khung thời gian đầu tư của bạn kéo dài nhiều năm và ưu tiên của bạn là cân bằng giữa tạo thu nhập và bảo vệ vốn, trái phiếu doanh nghiệp trung hạn xứng đáng được xem xét nghiêm túc trong số các quỹ trái phiếu doanh nghiệp tốt nhất hiện có.

Chiến lược này phù hợp nhất với các nhà đầu tư:

• Ưu tiên thu nhập ổn định hơn là tăng trưởng vốn
• Có thể chịu đựng biến động giá nhẹ (ít hơn trái phiếu dài hạn, nhiều hơn trái phiếu ngắn hạn)
• Giữ vị thế trong nhiều năm
• Ưu tiên chất lượng tín dụng xếp hạng đầu tư hơn lợi suất đầu cơ

Đối với những người có khung thời gian ngắn hơn hoặc lo sợ mọi biến động trong danh mục, phương pháp này có thể gây khó chịu. Ngược lại, các nhà đầu tư có hàng thập kỷ đến nghỉ hưu và nhu cầu thu nhập cao có thể thấy VCIT là một khoản nắm giữ cốt lõi cực kỳ giá trị.

Quỹ trái phiếu doanh nghiệp trung hạn sẽ không phù hợp cho mọi tình huống, nhưng đối với nhà đầu tư muốn tối đa hóa thu nhập bền vững trong khi quản lý rủi ro danh mục một cách có trách nhiệm, nó đại diện cho một con đường trung dung được xây dựng cẩn thận.