明日期權交割日會不會是黑色星期五！

期權市場動態
最新數據顯示，BTC 隱含波動率（IV）已回落至 43%，ETH IV 降至 67%，兩者均較上週進一步走低。從當前波動率結構與市場情緒來看，IV 下行趨勢或仍具備一定延續性。
從偏度結構來看，本週 BTC 25-Delta Skew 各期限上移呈現收斂走勢，當前集中於約 −4 vol 附近，Put–Call 隱含波動率差逐步收斂，其中 7D 等短期限 Skew 的修復動能最為明顯，上行幅度已超過中長期期限，顯示短線避險需求正在降溫；ETH 的偏度則保持分化上行，短期限收斂並小幅上行，長期限穩定運行在 −1～−2 vol 區間，波動幅度最小，顯示中長期下行風險預期保持相對穩定。
BTC 對應的波動率風險溢價（VRP）持續為負，且持續擴大到 -11 vol，表明期權市場對未來波動被低估，做多波動的需求相對不足，賣出波動的力量佔據主導。 ETH 的隱含波動率和已實現波動率均同步回落，波動率風險溢價在 -3 vol 的窄幅區間，顯示當前期權定價與實際波動水平基本匹配，市場對短期波動的定價趨於中性。

大宗交易結構
本週 BTC 與 ETH 期權市場中，大宗交易以看跌日曆價差為主，BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下：
- BTC：買 BTC-261225-92000-C，賣出 BTC-261225-85000-P，共成交約 775 BTC，權利金淨支出約 3,800美元。
- ETH：買 ETH-020126-2950-C，共成交約 7,250 ETH，權利金淨支出約 89 萬美元。#2025Gate年度账单 #加密市场小幅回暖 #Gate社区圣诞氛围感