CZ tại sao dự đoán chu kỳ 4 năm có thể không còn, hoặc chuyển thành siêu chu kỳ giống như chứng khoán Mỹ

Khách quan mà nói, cấu trúc thị trường Bitcoin đã có “sự thay đổi lịch sử”, một số yếu tố không thể đảo ngược đang đẩy “chu kỳ giảm một nửa bốn năm” sang cấu trúc siêu chu kỳ dài hơn và lớn hơn.

1. Kỷ nguyên tổ chức = Chu kỳ bị “kéo dài và khuếch đại”
Chu kỳ trước đây do:
Cảm xúc nhà đầu tư nhỏ lẻ
Áp lực bán của thợ đào
Thay đổi cung ứng do thuật toán giảm một nửa

Nhưng giờ đã hoàn toàn khác:
Dòng tiền ETF là “dòng chảy liên tục”, không phải FOMO theo chu kỳ
ETF là mua cơ học + đầu tư định kỳ tự động + nắm giữ dài hạn
→ Không giống nhỏ lẻ với 1 năm đỉnh, 1 năm suy giảm.
Điều này biến thị trường bò từ “bùng nổ ngắn hạn”, thành cấu trúc mua ròng kéo dài.

Áp lực bán giảm một nửa + mua ròng ETF tăng lên = Đường tăng ngày càng mượt mà
Áp lực bán thợ đào thấp nhất lịch sử, trong khi mua ròng của tổ chức cao nhất lịch sử.
Chu kỳ 4 năm vốn dựa vào cú sốc cung, giờ cú sốc cung đã không còn quan trọng.

Điều này có nghĩa: Chu kỳ bốn năm truyền thống đang bị tiêu hao, đang bị làm yếu đi

2. Chu kỳ Bitcoin bắt đầu theo “chu kỳ kinh doanh vĩ mô” thay vì nhịp bốn năm
Lý thuyết chu kỳ 5 năm của Raoul Pal, ông chỉ ra BTC = tài sản thanh khoản, bản chất đi theo chu kỳ kinh doanh ISM.
Và giai đoạn 2020–2025 vô cùng then chốt:
2022–2023: QT, tăng lãi suất → BTC đi ngang
2024–2025: Dần bước vào hạ lãi suất, ngừng QT và kỳ vọng QE → BTC mở rộng
2026: Kích thích tài khóa + cửa sổ bùng nổ khẩu vị rủi ro (đỉnh siêu chu kỳ)
Tức là, chu kỳ của Bitcoin bắt đầu chuyển từ “động lực khai thác” sang “động lực thanh khoản toàn cầu”.
Khi động lực thay đổi, chu kỳ tự nhiên cũng thay đổi.

Bốn năm không còn là yếu tố chủ đạo.
Thanh khoản toàn cầu trở thành chủ đề chính mới.
Vì vậy có luận điểm “có thể chuyển thành siêu chu kỳ”.

3. Hiệu ứng giảm một nửa suy yếu → Ngày càng khó tạo ra cú tăng sốc 1 năm kiểu truyền thống
Một trong những thực tế quan trọng nhất:
Sau mỗi lần giảm một nửa, tỉ trọng lượng Bitcoin mới giảm so với tổng cung ngày càng nhỏ.

Tức là:
2012 giảm một nửa: Cú sốc cung lớn → Siêu bò
2016 giảm một nửa: Cú sốc rõ rệt giảm
2020 giảm một nửa: Cú sốc bị QE che lấp
2024 giảm một nửa: Gần như được dòng tiền ETF hấp thụ hết
Hiệu ứng giảm một nửa bị pha loãng, chu kỳ không còn “nhảy vọt” mà chuyển thành “liên tục”.

Giai đoạn này gọi là Supercycle Transition Stage (Giai đoạn chuyển đổi siêu chu kỳ)

4. BTC trở thành “tài sản vĩ mô”, chu kỳ ngày càng giống vàng, Nasdaq, chứ không phải altcoin

Khi BTC được đưa vào:
BlackRock
Fidelity
Vanguard
Quỹ hưu trí
Quỹ tài sản quốc gia

và các ông lớn khác, mô hình hành vi của nó không còn là “đồ đầu cơ”.

Nó giống hơn với: Nasdaq, vàng, chỉ số bất động sản
Những tài sản này có một đặc điểm chung:
Không có chu kỳ, chỉ có xu hướng.
Thị trường bò/gấu không phải 4 năm, mà do chu kỳ thanh khoản vĩ mô quyết định (thường 4–5 năm/lần).
BTC đang hội nhập vào hệ thống này.
Vì vậy, việc chu kỳ kéo dài, yếu đi, thậm chí biến mất là rất cao.

5. Tỷ lệ nắm giữ dài hạn trên chuỗi liên tục lập đỉnh mới → Chu kỳ bị “kéo dài”
LTH (nhà đầu tư dài hạn) chiếm tỷ lệ liên tục đạt mức kỷ lục, trên 70%.
Đây là thay đổi cấu trúc nền tảng quan trọng nhất của siêu chu kỳ:
Nguồn cung kém thanh khoản hơn
Đỉnh thị trường bò xuất hiện muộn hơn
Đáy được nâng cao
Biên độ giảm nhỏ hơn
Đây là cấu trúc “dao động cao → thị trường bò kéo dài”.

Không còn kiểu cũ:
Tăng sốc → Giảm sốc → Bắt đầu lại”

Mà là: Tăng trưởng → Điều chỉnh trung hạn → Tăng tiếp → Điều chỉnh trung hạn → Kéo dài 3–4 năm”
Đó chính là hình dạng của siêu chu kỳ.

Vậy ý của CZ thực ra là:
Giảm một nửa không còn quyết định nhịp điệu thị trường; thanh khoản toàn cầu và cấu trúc tổ chức quyết định tất cả.
Và cấu trúc này đồng nghĩa:
Thị trường bò sẽ không bùng nổ một năm rồi sụp như trước nữa
Có thể là “bò dài hạn + điều chỉnh trung hạn” kéo dài 3–5 năm

Đỉnh lớn tiếp theo nhiều khả năng rơi vào 2026

Tóm lại một câu (cực kỳ quan trọng)
Bitcoin không biến mất khỏi chu kỳ 4 năm, mà nâng cấp lên một chu kỳ lớn hơn do “cấu trúc tài chính toàn cầu” dẫn dắt – siêu chu kỳ.

CZ nhìn thấy sự thay đổi cấu trúc khách quan của toàn bộ thị trường, và đưa ra dự đoán về siêu chu kỳ.