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氫氣市場正悄然復蘇。在經歷了多年的炒作和崩潰週期後,到2050年仍然有1.4萬億美元的機會——但這只屬於那些幸存下來的公司。
現實是:自2020年以來宣布的氫能項目中有96%已經失敗。幸存者?如果他們能夠執行,他們正坐擁潛在的金礦。
**Plug Power (PLUG)** - 高風險投資。自峯值下跌79%,現金消耗嚴重,但剛剛籌集了$370M ,獲得14億美元的備用資金。沃爾瑪和亞馬遜的合作關係是真實的。如果垂直整合成功,這可能是一個10倍收益。如果執行失敗,則是緩慢的虧損。
**Bloom Energy (BE)** - 甜蜜的點。非GAAP基礎上盈利,$2B 收入,固態氧化物燃料電池在效率上超過競爭對手。大力搭上AI數據中心的熱潮。不過,估值可能被拉伸。
**Linde (LIN)** - 無聊的金錢遊戲。每年已經在印鈔($6 分紅),正在美國和歐洲建設綠色氫氣工廠。沒有登月潛力,但你可以安然入睡。
問題是什麼?99.9%的氫氣仍然是“骯髒的”。2023年,綠色氫氣的產量僅佔0.1%。政府政策是關鍵因素——60多個國家制定了氫氣戰略,但實施速度差異很大。
根據風險偏好做出選擇。接下來的20年將區分贏家和失敗者。