なぜ原油先物は今日の価格よりも高いのか

未来に納品される商品の価格が、現在よりも高くなることが多いことに気づいたことはありますか？これが現物の価値減少の現象です。

簡単に言うと何ですか

现货价格（今天交付）< 期货价格（未来交付）= 现货贬水市场。

例えば、小麦は現在310ドル/5000ブッシェルですが、6か月後の契約価格は330ドルになる可能性があります。投資家は将来的により高い価格を支払うことを望んでいます。

どうしてこうなるのか

インフレーション期待 — もし皆が物価が上がると思えば、未来の高価格を確保しようと争う。

供給リスク — 収穫が悪いことや供給チェーンの中断を心配して、今の方が高くても将来の貨物を注文した方が良い。

保管コスト — 石油や穀物を保管するにはお金がかかり、保険も必要です。企業はこのコストを節約するために、時には先物を高く買う方が良いと考えることがあります。

市場ヘッジ — 不確実性の中で、企業は価格が下がることを賭けるよりも、高価格をロックインする方が安心します。

反面案例:COVID-19那波

2020年には原油価格が負の数にまで落ち込むこともありました——誰も原油を必要とせず、供給者は荷物を降ろすためにお金を払わざるを得ませんでした。しかし、先物価格は依然として高止まりしています。なぜなら、皆がこれは一時的な現象であり、将来の需要は反発することを知っているからです。

あなたに何の役に立つのか

消費者の視点 — 市場の期待価格が上昇することが見込まれる。お金を節約したいなら、今のうちに航空燃料券や建材を備蓄しておくと良い。

投資家の視点 — もし先物価格が高騰しすぎていると感じたら、先物契約を売却し、期日が来た時に現物を安く買ってアービトラージを行うことができます。例えば、原油先物が90ドルで取引されているが、あなたが85ドルまでしか上がらないと予測した場合、1バレルあたり5ドルの差益を得ることができます。

ETFトラップ — コモディティETFは、ロールオーバー先物契約を利用して価格を追跡します。現物が値下がりしているとき、彼らは毎回新しい契約をより高い価格で購入する必要があり、その結果、徐々に損失を被ります。

それと逆現物の減水の違い

逆の状況は現物プレミアムと呼ばれます——将来が逆に安くなることです。これは稀であり、通常はデフレや供給過剰が予想される場合にのみ発生します。現物ディスカウントが通常であり、それは強気を示しています。