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爲何Visa可能是沃倫·巴菲特最安靜的現金印刷機

伯克希爾·哈撒韋在6個道瓊斯成分股中持有股份,但問題是:Visa是一個值得在2026年更多關注的黑馬選擇。

Visa的商業模式幾乎不公平。它將近50%的收入轉化爲自由現金流——這不是打錯字。爲什麼?因爲Visa不發卡,不承擔信用風險,不支付持卡人獎勵。這是純粹的網路效應,幾乎沒有資本支出。

2025財年的細分:

  • 經營現金流:$23.06B
  • 資本支出:僅需 $1.48B
  • 自由現金流:$21.58B

這裏就變得刺激了: Visa去年向股東返還了228億美元——181.9億美元用於回購 + 46.3億美元用於分紅。這種激進的回購策略意味着流通股更少 + 收益相同 = 每股收益自動提高。

估值檢查:32.3倍的市盈率看起來很高,但實際上低於Visa 10年的中位數34.3倍。翻譯:盡管十年來股票上漲了4倍,但其價格合理。

關鍵是什麼?即使消費者支出放緩,Visa 每年仍應實現低雙位數的收益增長。這在當今市場中是罕見的品質。

巴菲特顯然對資本輕、利潤率高的網路了解頗深。Visa在2026年符合所有標準。

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