Caída del Precio del Petróleo: ¿Qué hay realmente detrás de la caída de $1.22?

El crudo WTI acaba de ser golpeado: los futuros de diciembre soltaron un 2.01% a $59.52/barrel. Pero aquí está la cuestión: no se trata solo de la oferta.

Los números no mienten

La situación de inventarios de crudo en EE. UU. es en realidad mixta. Los datos de API mostraron un aumento de 4.4M de barriles (tercera semana consecutiva), sugiriendo una sensación de sobreabastecimiento. Pero la EIA contó una historia diferente—los inventarios cayeron 3.4M de barriles, superando las expectativas de solo 0.6M de disminución. Hay una verdadera desconexión entre las fuentes de datos.

Esto es lo que importa: el crudo de EE. UU. se sitúa en 424.2M barriles, aproximadamente un 5% por debajo del promedio de cinco años. No es exactamente un grito de sobreoferta aún.

La Verdadera Presión: Geopolítica

El equipo de paz de Trump ya está elaborando un plan de 28 puntos con Rusia (Ucrania ni siquiera está en la sala todavía). Si las conversaciones de alto el fuego ganan impulso, el petróleo ruso podría inundar nuevamente los mercados—eso es lo que asustó a los traders.

Y Rusia ya está siendo destruida. Los envíos de noviembre cayeron un 28% a 2.78M bpd. Las entregas a China, India y Turquía se desplomaron un 47%, 66% y 87% respectivamente. La mitad de los petroleros cargados están flotando sin un comprador. Moscú se ha visto obligado a una venta de liquidación.

La Perspectiva Se Torna Fea

Goldman Sachs proyecta un superávit global de 2M bpd para 2026. La AIE advirtió que el exceso de petróleo podría superar las expectativas. China—el mayor importador de crudo del mundo—ya está acumulando, añadiendo 120k bpd a las reservas (690k bpd de superávit en octubre frente a 570k en septiembre).

¿Qué sigue?

Las actas de la Fed se soltarán pronto. Si el banco central suena dovish sobre los recortes de tasas, el dólar se debilita, lo que típicamente apoya al petróleo. Pero con el impulso de las conversaciones de paz + aumentos en inventarios + preocupaciones sobre la recesión, el crudo está enfrentando vientos en contra.

En resumen: Esto no se trata solo de datos de suministro; es un cruce geopolítico + macro.