LendingClub的投資者日揭示了一個引人注目的估值故事

LendingClub剛剛在11月5日的投資者日上提出了一些引人注目的中期目標。以下是讓股票看起來現在真的很便宜的數學。

增長圖景

公司目標是實現20-30%的年度發放增長，預計在中期內將規模從$10B 擴大到$18-22B。銀行資產預計將從$11B 增長到約$20B。不是爆炸性的增長，而是一種持續且可持續的增長——這實際上比炫目的加速更重要。

ROE套利

這裏變得有趣了：管理層相信他們可以將股本回報率從今天的13%提高到18-20%。這來自三個槓杆——更多的貸款留在資產負債表上，隨着利率穩定，改善貸款銷售價格，以及在2023年危機期間建立的嚴格成本管理。

數學驗證通過

推測指導：在25%的年化增長下(中點)，LendingClub在大約三年內達到$20B 發放量。將他們19%的股本回報率目標應用於估計的24億美金股本，你將看到約$450M 的收益。今天的市值僅爲18.5億美金——這意味着股票的交易大約是2028年收益的4倍。

爲了提供背景，他們還將推出一個$100M 股份回購計劃。管理層顯然看到了折扣。

新市場

個人貸款(信用卡整合)仍然是核心，但LendingClub現在通過與Wisetack的合作在2026年開始擴展到家庭裝修融資，並收購了破產的Mosaic的技術。這些新類別可能會增加20-30億的發放額。

估值數學非常有說服力——但執行始終比電子表格更爲重要。