巴菲特的$5B 字母公司赌注刚刚触发了一波股市飙升——但是派对结束了吗？

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伯克希尔哈撒韦上个月悄然对市场投下了一颗炸弹：在字母表公司持有$5 亿的股份——大约在11月14日披露了1790万股。此举使谷歌的股票飙升，自那时以来一直表现强劲，今年以来上涨超过50%，现在接近历史最高点。

这有什么重要性？因为巴菲特不会轻易地向公司投入$5 亿。这本质上是奥马哈的先知在对谷歌的巨大人工智能投资给予认可。

数字讲述一个故事

字母表的第三季度业绩在伯克希尔的提交前下滑，而它们确实令人印象深刻：

• 收入同比增长16%，达到1023亿美元(第二季度增长14%)
• 净收入激增33%至$35B
• 每股收益上涨35%至$2.87
• 谷歌服务 (搜索 + YouTube) 增长了14%，达到871亿美元
• 谷歌云？这就有意思了——增长34%，达到152亿美元

首席执行官桑达尔·皮查伊在财报电话会议上基本上说了这一点：“人工智能现在正在推动公司各方面的实际业务成果。”

人工智能消费狂潮

事情是这样的——Alphabet不仅仅是在谈论人工智能。他们真的在投入资金。2025年的资本支出指导被提高到910亿到930亿美元，之前的$85B 目标。这几乎全部用于数据中心和人工智能基础设施。

然而，他们仍然在印钞：

• 上个季度自由现金流为245亿美元
• 过去十二个月的73.6亿美元
• $98.5B 在资产负债表上

估值问题

即使在上涨超过50%之后，Alphabet的市盈率仍然仅为28。对于一家增长16%并在积极投资于人工智能的同时产生如此多现金的公司来说，这并不算被高估。

没有人谈论的风险

但让我们现实一点——每年向基础设施投入$90B 几乎没有容错的余地。如果人工智能需求平稳或竞争加剧，股东将会感受到痛苦。此外，这波资本支出的多年折旧将压缩报告的利润率。

底线

巴菲特的举动表明，Alphabet的人工智能投资并非鲁莽——而是具有战略意义。该公司有现金流和资产负债表来支持这一转型。但股票并不便宜，仅仅因为估值倍数看起来合理。你正在为多年的人工智能建设中的执行风险买单。

如果你相信Alphabet的竞争优势和人工智能的势头，那么这只股票可能并不被高估。如果你认为资本支出周期已经超过了回报，这可能是一个等待更好入场时机的时候。

无论如何，伯克希尔的信心投票使得谷歌（Alphabet）变得不容忽视。