Tractor Supply (TSCO) vừa thả số liệu Q3 2025 và đây là sự bất ngờ: biên lợi nhuận thực sự đã giữ vững bất chấp sự hỗn loạn về thuế quan.
Biên lợi nhuận gộp? Tăng 15 điểm cơ bản so với năm trước. Làm sao? Tăng giá + quản lý chi phí vững chắc về cơ bản đã bù đắp áp lực thuế quan. Nhưng khoan đã—ban lãnh đạo nói họ chỉ mới đi được nửa chặng đường của chu kỳ thuế quan, nên còn nhiều khó khăn phía trước.
Mối quan tâm thực sự: Chi phí SG&A đã giảm 29 bps do chi phí khuyến khích cao hơn và chi tiêu chiến lược. TSCO đang đặt cược rằng năm 2026 sẽ "bình thường hóa hơn" khi các chương trình mới tự tài trợ.
Kiểm tra định giá: Giao dịch ở mức 46.8x P/E dự phóng ( so với trung bình ngành 23.3x ). Thật hấp dẫn. Đồng thuận kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 10.5% vào năm 2026, nhưng cổ phiếu đã không thay đổi trong năm nay.
Kết luận? Giá cả có kỷ luật + hiệu quả chuỗi cung ứng = bảo vệ biên lợi nhuận là hợp pháp. Nhưng với thuế quan vẫn đang đến và định giá bị kéo dài, đây không phải là một cú nhảy đảm bảo.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tractor Supply (TSCO) vừa thả số liệu Q3 2025 và đây là sự bất ngờ: biên lợi nhuận thực sự đã giữ vững bất chấp sự hỗn loạn về thuế quan.
Biên lợi nhuận gộp? Tăng 15 điểm cơ bản so với năm trước. Làm sao? Tăng giá + quản lý chi phí vững chắc về cơ bản đã bù đắp áp lực thuế quan. Nhưng khoan đã—ban lãnh đạo nói họ chỉ mới đi được nửa chặng đường của chu kỳ thuế quan, nên còn nhiều khó khăn phía trước.
Mối quan tâm thực sự: Chi phí SG&A đã giảm 29 bps do chi phí khuyến khích cao hơn và chi tiêu chiến lược. TSCO đang đặt cược rằng năm 2026 sẽ "bình thường hóa hơn" khi các chương trình mới tự tài trợ.
Kiểm tra định giá: Giao dịch ở mức 46.8x P/E dự phóng ( so với trung bình ngành 23.3x ). Thật hấp dẫn. Đồng thuận kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 10.5% vào năm 2026, nhưng cổ phiếu đã không thay đổi trong năm nay.
Kết luận? Giá cả có kỷ luật + hiệu quả chuỗi cung ứng = bảo vệ biên lợi nhuận là hợp pháp. Nhưng với thuế quan vẫn đang đến và định giá bị kéo dài, đây không phải là một cú nhảy đảm bảo.