Liệu sự tăng trưởng 52% YoY của Ion Platform có trở thành nguồn thu nhập lớn tiếp theo của Intuitive Surgical?

Intuitive Surgical vừa Thả báo cáo thu nhập Q3 cho thấy một sự thay đổi lớn trong danh mục đầu tư. Nền tảng nội soi phế quản bằng robot Ion—trước đây là một dự án bên lề—nay đang chiếm sóng từ hệ thống da Vinci hàng đầu, và những con số kể lên câu chuyện.

Sự Khác Biệt Tăng Trưởng Quan Trọng

Các quy trình Ion đạt 38.000 đơn vị trong Q3, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, da Vinci—vẫn là con ngựa chiến doanh thu—tăng 19%. Khoảng cách đó là đáng kể. Với chỉ ~950 hệ thống Ion được lắp đặt so với hơn 10.800 của da Vinci, nền tảng vẫn đang trong giai đoạn áp dụng sớm, nhưng quỹ đạo có vẻ dốc.

Điều thú vị là: sự tăng trưởng 14% về mức sử dụng của Ion có nghĩa là các bệnh viện đang sử dụng các máy hiện có nhiều hơn, cho thấy các đơn vị kinh tế tốt hơn đang xuất hiện.

Tại sao phát hiện ung thư phổi thay đổi cuộc chơi

Thử nghiệm ngẫu nhiên Zurich vừa Thả dữ liệu có thể là một bước ngoặt. Ion kết hợp với CT chùm hình nón di động đạt được tỷ lệ chẩn đoán 84,6% cho các nốt phổi so với 23,1% cho nội soi phế quản thông thường—ngay cả trên các nốt nhỏ 11mm. Phát hiện ung thư phổi giai đoạn 1A tăng khoảng 30 điểm phần trăm sau khi áp dụng Ion.

Dịch: Phát hiện sớm = tỷ lệ sống sót cao hơn + chi phí điều trị thấp hơn. Đó không chỉ là giá trị lâm sàng - đó là việc tạo ra cầu cấu trúc. Ung thư phổi vẫn là loại ung thư chết người nhất trên toàn cầu, và việc sàng lọc sớm là thánh tích cho các hệ thống chăm sóc sức khỏe.

Lợi Thế AI Mở Rộng

ISRG vừa nhận được sự chấp thuận của FDA cho phần mềm Ion mới với khả năng điều hướng đường thở AI theo thời gian thực và tomosynthesis. Lợi ích? Mục tiêu chính xác mà không cần cơ sở hạ tầng CT chùm nón đắt tiền tại mỗi cơ sở. Điều đó loại bỏ một rào cản trong việc áp dụng.

Các đối thủ (J&J's MONARCH, Medtronic's ILLUMISITE) cũng đang thúc đẩy việc tích hợp AI, nhưng lợi thế đi đầu của ISRG trong việc xác thực lâm sàng vẫn giữ vững.

Câu hỏi định giá

ISRG giao dịch ở mức 57.91x P/E hợp lý—cao hơn mức trung bình của ngành nhưng thấp hơn mức trung vị 5 năm là 71.53. Lợi nhuận năm 2025 dự kiến sẽ tăng 17.3% so với năm trước. Cổ phiếu được đánh giá là Giữ bởi Zacks (#3 Rank), cho thấy thị trường vẫn đang định giá trong giai đoạn “chứng minh” cho Ion.

Kịch bản lạc quan: Nếu dữ liệu từ cuộc thử nghiệm ở Zurich thúc đẩy việc áp dụng trên toàn cầu các chương trình sàng lọc phổi, Ion sẽ trở thành một nguồn doanh thu trên 10 tỷ USD trong vòng 5-7 năm. Kịch bản bi quan: Việc xác thực lâm sàng một mình không đủ—ngân sách vốn của bệnh viện và tỷ lệ hoàn trả là rất quan trọng.

Kết luận

Ion không thay thế da Vinci trong thời gian sắp tới. Nhưng sự tăng trưởng 52%, độ chính xác được hỗ trợ bởi AI, và dữ liệu lâm sàng đột phá cho thấy nền tảng này có thể chuyển từ một ngách tăng trưởng cao sang nhánh $1B+ tiếp theo của ISRG. Hãy theo dõi xu hướng sử dụng và tỷ lệ áp dụng tại bệnh viện - đó mới là những chỉ báo thực sự.