El Michael Burry de The Big Short está comprando la caída—Esto es lo que sus últimos movimientos nos dicen

Michael Burry lo hizo de nuevo. Después de casi liquidar toda su cartera en el primer trimestre ( un movimiento que esquivó brillantemente el colapso del mercado de abril ), el legendario vendedor en corto está de vuelta en modo de compra, y está apuntando a dos acciones golpeadas que la mayoría de los inversores han descartado.

El historial de Burry habla por sí mismo: el tipo apostó en contra del mercado de la vivienda antes de 2008 y ganó una fortuna. Ahora está jugando a contracorriente en UnitedHealth y Lululemon, ambas con una caída de más del 40% este año. Analicemos por qué.

UnitedHealth: Cuando el dolor crea oportunidad

UnitedHealth (UNH) ha sido absolutamente golpeada. Ha bajado aproximadamente un 41% en lo que va del año, el gigante de la salud recibió un golpe de $6.5B por costos médicos para 2025. La dirección recortó la guía de EPS de $29.50-$30 a solo $16—ouch. Agrega la investigación del DOJ sobre las prácticas de facturación de Medicare Advantage, y tienes una tormenta perfecta.

Pero aquí está la cuestión: UnitedHealth sigue siendo el mayor asegurador de salud en EE. UU., lo que significa un poder de precios serio. Burry acumuló ~20K acciones más 350K acciones a través de opciones de compra a largo. No está solo: Warren Buffett y David Tepper también están comprando la caída.

Las matemáticas: UnitedHealth sigue generando un sólido flujo de efectivo operativo, tiene un rendimiento de flujo de caja libre superior al 9% y paga un dividendo del 3%. Burry parece estar apostando a que el dolor a corto plazo es temporal y que el fuerte balance de la compañía puede soportar la tormenta.

Lululemon: El lujo se descuenta

Lululemon (LULU) ha bajado aproximadamente un 47% este año, atrapada entre aranceles, un consumo del consumidor más difícil y el desvanecimiento de los vientos a favor del COVID. La dirección acaba de reducir las previsiones de EPS para el año fiscal por debajo de las expectativas de los analistas, citando un “macroentorno dinámico.”

Sin embargo, Burry compró 50K acciones directamente y otras 400K a través de opciones de compra. ¿Por qué? Porque el Q1 de LULU superó las estimaciones tanto en EPS como en el crecimiento de ingresos. La empresa tiene $1.3B en efectivo, cero deuda y está planificando aumentos de precios moderados para compensar el impacto de los aranceles. Cotizando a solo 13.5x ganancias futuras, Burry probablemente piensa que las malas noticias ya están incorporadas.

La jugada contraria

El mensaje de Burry es claro: cuando las empresas de calidad son aplastadas, es cuando el capital paciente gana. Ambas acciones tienen balances sólidos, poder de fijación de precios y marcas fuertes. Él está apostando a que los miedos macroeconómicos actuales son obstáculos temporales, no daños permanentes.

La pregunta que los inversores deben hacerse: ¿Está adelantado, o está en algo?