爲什麼週期性股票在2025年可能實現3-4倍的回報(而大多數投資者對此視而不見)

當每個人都在追逐成長股和分紅寵兒時，他們忽視了隱藏在眼前的真正賺錢者：週期性股票。

如果經濟正在復蘇，但你的投資組合仍在虧損，那麼你很可能忽視了週期性股票。

週期性股票到底是什麼？

週期性股票 並不是某種神祕的類別——它們是那些利潤隨經濟節奏起舞的公司。當經濟擴張時，這些企業賺得盆滿鉢滿。當經濟收縮時，它們就會受到重創。

把它看作是四個可預測的階段：

• 復蘇 → 經濟回暖，需求激增
• 巔峯 → 一切都在蓬勃發展，估值達到頂峯
• 衰退 → 需求減少，利潤空間壓縮
• 谷底 → 低谷價格，機會出現

與防御性股票(相比，公用事業、無論經濟狀況如何都在銷售的消費品)，週期性股票則是對經濟週期的純粹槓杆操作。

經典週期性行業

這些是大多數周期性行動發生的地方：

• 半導體與人工智能芯片 (NVDA, ASML, QCOM)
• 重型機械與建築設備 (CAT，建築材料)
• 鋼鐵與金屬 (阿塞洛米塔爾，礦業 )
• 銀行 & 財務 (JP摩根, 高盛—利率下降 = 貸款增長)
• 汽車制造 (大衆, 比亞迪, 現代)
• 精煉與石化
• 航運和海事
• 房地產 & 住宅建築商 (LEN)
• 奢侈品 (LVMH—富人消費永不停息)

6個適合2025年的週期性股票

1. Nvidia (NVDA) — 人工智能芯片壟斷

遊戲： 80%+ AI芯片市場份額 + 全球AI投資激增

字面上擁有AI基礎設施。隨着企業和政府在數據中心投入數十億美元，英偉達賺得盆滿鉢滿。增長預測：2025年利潤增長35%。

是的，市盈率約爲40倍(在紙面上)確實昂貴，但PEG比率爲1.2 (實際上被低估)。超過200億美元現金，幾乎沒有債務。這是一個在擴張週期中不斷複利的機器。

2. 毛蟲 (CAT) — 基礎設施超級週期

玩法： 1.2萬億美金基礎設施法案 + 全球建築熱潮

建設世界的公司。預計到2025年，來自亞洲和拉丁美洲的建築週期收入增長將達到8-10%。積壓訂單：$30 億 (已經支付的工作)。

市盈率僅爲15倍。25年的股息歷史，年年增加。這是基礎設施的挖掘和鏟子玩法。

3. 摩根大通 (JPM) — 联准会降息贏家

劇本： 利率下降 = 貸款增長 = 利潤擴張

联准会在2024年底降息。預計2025年還會有3-4次降息。結果：貸款加速，存款保持穩定，利潤增長11%。

以1.8倍的市淨率交易(對於一家擁有16% ROE的銀行來說便宜得令人震驚)。CET1資本比率爲14.5%(，堡壘式資產負債表)。當利率下降時，金融股往往會大幅漲。

4. 阿塞洛米塔爾 (MT) — 鋼價回升

市場動態: 中國刺激 + 全球建設 = 鋼鐵需求激增

預計鋼鐵價格在2025年漲15-20%。MT的交易價格僅爲5倍市盈率，(行業平均爲12倍以上)。自由現金流收益率：15%。積極回購股票，支付股息。

獎金：投資綠色鋼鐵技術 (30% CO2 減排到 2030) = ESG 順風。

5. LVMH (LVMUY) — 奢侈品消費韌性

戲劇： 富人總是購買奢侈品，尤其是在增長階段

75+ 奢侈品牌 (路易威登, 迪奧, 芬迪, 紀梵希, 塞琳)。毛利率爲65% (對比行業平均40%)。中國經濟復蘇=巨大的需求提升。

10年的持續增長記錄。創始人伯納德·阿諾特擁有40%以上的(高內部信心)。奢侈品需求在衰退中也不會消失。

6. 萊納公司 (LEN) — 住房復蘇策略

行動: 抵押貸款利率下降 + 千禧一代購房熱潮

如果利率降至5.5%以下(共識2025預測)，住房需求將會爆炸。LEN的市盈率爲10倍(低於行業平均)。土地儲備：在低迷期間以低價購買了300,000多個地塊。

利潤率：21% (行業領先)。通過新建築技術比競爭對手快15%。人口趨勢：千禧一代進入首次購房年齡。

半導體子行業論

ASML、聯發科技、SK 海力士、高通 都在爲 2025 年 15% 的市場增長做好準備。人工智能資本支出超級週期 = 芯片短缺溢價。

汽車行業的壓抑需求

大衆汽車、現代汽車、寶馬、比亞迪 預計汽車銷量增長8%。消費者在經濟放緩期間推遲購買—現在正在購買。電動車轉型 = 長期利好。

週期性股票的關鍵特徵 (了解這些以把握進出時機)

✅ 高波動性 = 爲技術精準時機的交易機會 ✅ 需求驅動 = 隨着經濟擴張而上升，隨着收縮而下降 ✅ 供需敏感 = 價格波動因庫存週期而加劇 ❌ 外部風險暴露 = 政策變化、全球事件、信貸週期可能會導致價格波動 ❌ 需要時機技巧 = 進出非常重要 (與 “買入並永遠持有” 的防御性股票)

週期性與防御性：比較

週期性股票：

• 高增長潛力 (3-4倍回報可能)
• 高波動性(30-50%的波動是常見的)
• 與經濟相關的利潤週期
• 工業，金融，消費品，科技

防御性股票 (非週期性):

• 穩定、可預測的回報 (8-12% 年利)
• 低波動 (10-20% 波動)
• 利潤穩定，無論經濟如何
• 公用事業、醫療保健、日用消費品 (可口可樂、強生、特易購、帝亞吉歐、下一個能源)

戰略優勢：時機是關鍵

週期性資產中50%的收益與50%的損失之間的區別在於週期時機。

現在(早期2025)：我們處於復蘇/早期擴張階段。週期性資產在這個窗口期的歷史回報爲2-4倍，直到達到高峯。

關注的關鍵指標：

• 联准会政策 (利率軌跡最爲重要)
• 企業收益 ( 超過/未達到信號週期強度 )
• 信貸利差(擴大 = 衰退警告)
• 資本支出公告 ( 基礎設施/技術支出確認擴張 )

最後總結

週期性股票不適合被動投資者。它們需要：

1. 理解宏觀週期
2. 時間紀律
3. 對波動的風險承受能力
4. 定期再平衡

但是如果你抓住時機呢？在擴張週期中的收益可以顯著超過防御性投資。我們正處於2025年復蘇的早期階段。這個窗口不會永遠保持開放。