雖然代幣化成爲頭條新聞，但基礎設施將決定誰是贏家 | 觀點

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對現實世界資產代幣化的興趣推動了市場在2025年達到了$23 億的估值。然而，持續成功依賴於強大的基礎設施。

摘要

• 代幣化正在獲得關注 --- 主要金融機構正在推出試點 --- 但努力仍然是孤立和碎片化的。
• 流動性缺口和不一致的基礎設施威脅到世界經濟論壇對2030年代幣化資產的$4T 預測。
• 戰略聯盟展示了進展，但風險在於如果沒有真正的互操作性，可能會造成依賴。
• 真正的突破將來自一個統一的、包容性的端到端基礎設施，該基礎設施在機構規模上集成了保管、合規、結算和流動性。

最近，向代幣化的轉變獲得了動力，主要參與者向SEC提交申請以提供代幣化股票，並執行大規模的代幣化國債交易。然而，如果基礎設施無法跟上，這種動力將無法轉化爲規模，這就是整個運動可能會絆倒的地方。

世界經濟論壇預測，到2030年，代幣化資產可能吸引$4 萬億，但流動性缺口和不一致的標準威脅到其採用。

碎片化阻礙了代幣化的承諾

代幣化的前景已經顯現。主要金融參與者已遠遠超越白皮書和概念驗證。多個機構正在對貿易融資存款進行代幣化，在公共區塊鏈上運行貨幣市場基金，發行數字債券，並探索專利代幣化。

它們之間有什麼共同點？這些努力仍然是孤立的。

生態系統仍然是一個小衆解決方案的拼湊，缺乏無縫的互操作性。德勤的一份報告指出，56%的機構投資者認爲分散的基礎設施是區塊鏈採用的障礙。這使流動性孤立，限制了代幣化資產對尋求高效結算的銀行的吸引力。

對此，戰略聯盟的數量有所增加。各種公司正在測試跨鏈互操作性並對收益穩定幣進行代幣化。這些合作關係令人鼓舞，但也揭示了一個更深層的真相——到目前爲止，沒有人建立起獨立運作的基礎設施。這個真空爲一個更廣泛的問題敞開了大門：壟斷化。

在增長與基礎設施多樣性之間取得平衡

中心化交易所通過代幣上市在項目可見性中發揮着關鍵作用。它們提供流動性、便捷訪問和增強市場信心的能力是數字資產生態系統的基礎。

然而，隨着代幣化的進展，確保基礎設施保持多樣性和可及性也具有同等重要性。代幣化的核心是擴大金融機會的承諾。要實現這一目標，生態系統必須朝着一個包容的、可互操作的基礎設施建設。

戰略合作夥伴關係對早期項目仍然至關重要，但如果沒有更多樣化的基礎設施，這些合作關係可能導致依賴而不是長期的實力。全球監管舉措，如歐盟的加密資產市場監管，旨在維護公平競爭規則。隨着生態系統的成熟，行業必須採取積極措施，確保代幣化能夠實現其去中心化和包容性的核心價值。通過優先考慮開放性、鼓勵基礎設施多樣性以及支持公平競爭，我們可以建立一個大型機構和新興參與者共同繁榮的未來。

加密行業常常慶祝無權限性，但它卻被少數人控制。雖然這在短期內可能吸引監管機構或機構的關注，但真正的機會在於構建避免權力不平衡的系統。

代幣化需要一個全棧基礎設施

機構不希望有多個供應商。他們想要的基礎設施是直接可用的。這意味着要有集成的解決方案，包括保管、合規、發行、結算、隱私和流動性。不是一個拼湊的，而是一個統一的平台。

早期版本已經開始成型。一些平台提供代幣化證券的生命週期管理工具。其他平台則爲房地產和私募股權提供代幣化即服務。這些都是有意義的步驟，但還不夠。市場需要更具雄心的端到端架構。

要充分發揮代幣化的好處，建設者必須停止孤立工作。需要的是能夠在規模上滿足機構級要求的互操作系統——可靠、安全且合規。

因爲代幣化不僅僅是區塊鏈的一項特性，它是下一代金融基礎設施的基礎。

一個統一的前進道路

代幣化的$4 萬億潛力並不依賴於頭條新聞或試點項目。它依賴於統一保管、合規、隱私和流動性的整體基礎設施。

我們不會通過短期聯盟或炒作週期達到那個未來。在這一階段的代幣化中獲勝的不是那些主導頭條新聞的人，而是那些建立持久、互操作和包容性基礎設施的人。

馬爾科斯·維裏亞托 馬爾科斯·維裏亞托是一個金融科技公司的聯合創始人兼首席執行官，該公司爲金融機構提供數字資產保管和區塊鏈解決方案。該公司得到了埃森哲風險投資和框架風險投資等行業領袖的認可和支持。在他的領導下，該公司開發了一種許可的EVM兼容區塊鏈，目前正在測試作爲巴西中央銀行數字貨幣Drex的隱私層。此前，他曾是一家大型拉丁美洲投資銀行的合夥人。