📊 什麼是加密貨幣交易中的“多頭”和“空頭”頭寸？

在進入幣圈時，交易者會遇到許多與該行業的各種方面和活動方向相關的特定術語。

在這些表達中，常常出現“多頭”和“空頭”頭寸的概念，特別是在交易的背景下。本文將分析這些術語的含義，解釋它們所描述的交易的工作機制，並討論它們對交易者的好處。

«多頭»和«空頭»頭寸的起源

在交易中，“多頭”和“空頭”頭寸的確切起源如今很難確定。然而，這些概念的首次公開提及之一記錄在1852年1月至6月的《商人雜志與商業評論》一刊中。

關於這些術語在交易中的應用，有一種觀點認爲它們與其最初的含義有關。因此，期待資產增長的交易通常被稱爲“多頭”頭寸，因爲報價的漲通常是逐步發生的，這種頭寸會在較長的時間內持有。另一方面，旨在從價格下跌中獲利的操作被稱爲“空頭”頭寸，因爲實現這一點所需的時間通常少得多。

在交易中“多頭”和“空頭”頭寸的本質

「多頭」和「空頭」頭寸是交易者爲了從未來資產價值的漲(多頭)或下跌(空頭)中獲利而開設的交易類型。

多頭頭寸意味着以當前價格購買資產，然後在價格漲後出售。例如，如果交易者相信目前售價爲100美元的代幣很快會漲到150美元，他只需購買該代幣並等待目標價格。在這種情況下，利潤是購買價格和出售價格之間的差額。

如果有理由認爲某個資產被高估並將在未來貶值，則會開啓短期頭寸。爲了從中獲利，交易者向交易所借入該工具，並立即按當前價格將其出售。然後，他等待報價下跌，以較低的價格買回相同數量的資產，並將其歸還給交易所。

例如，如果交易者認爲比特幣的價格應該從$61 000下降到$59 000，他可以向交易所借入一個比特幣，並立即以當前價格出售。當報價下降時，他以$59 000的價格購回同一個比特幣，並將其歸還給交易所。剩下的$2000 (減去借貸費用)就是交易者的利潤。

雖然交易機制本身可能看起來相當復雜，但在實踐中，這一切都在交易平台的“幕後”發生，並在幾秒鍾內完成。在用戶層面，開倉和關倉只需在交易終端上簡單點擊相應的按鈕。

誰是市場上的“牛市”和“熊市”

術語“牛市”和“熊市”在交易中以及在交易之外被廣泛使用，通常用於根據市場參與者的立場來表示主要類別。

«多頭»是指那些認爲整體市場或特定資產將會漲的交易者，因此他們會開設多頭頭寸，即買入。這樣，他們促進了對資產的需求和價值的提高。這個術語源於這樣的觀念，即公牛應該用它的角將價格“頂”向上。

在這個市場中，“熊市”參與者是那些預期價格下跌並開設空頭頭寸的人，他們通過出售資產來影響其價值。與“牛市”相似，名稱的來源與“熊”用爪子壓制價格，迫使其下跌的形象相關。

基於這些標志，形成了在幣圈中普遍使用的牛市和熊市的概念。牛市的特點是價格普遍漲，而熊市則是報價下降。

交易中的對沖原則

對沖是一種在交易和投資中管理風險的方法。這種策略也與“多頭”和“空頭”頭寸相關，因爲它涉及使用相反的交易來最小化在價格意外變動時的損失。

例如，交易者購買一個比特幣以期待價格漲，但也不排除在特定事件發生時價格下跌。他並不確定這個事件是否會發生，但可以使用對沖來減少在不利情況下的損失。

根據市場和交易策略，可以使用不同的工具進行對沖，例如購買具有反相關性的加密貨幣或持有現貨資產和看跌期權。然而，最受歡迎和最簡單的對沖方式被認爲是開設相反的頭寸。

例如，如果交易者認爲比特幣會漲價，那麼爲了獲利，他會開一個兩個比特幣的多頭頭寸。同時，他還會開一個一個比特幣的空頭頭寸，以降低如果他的預期沒有實現時的損失。

假設資產從 $30 000 增長到 $40 000。爲了計算頭寸的總收益，使用公式：

收入 = (多頭頭寸大小 - 空頭頭寸大小) * 價值差

在我們的情況下，這是：

(2-1) * ($40 000 – $30 000) = 1 * $10 000 = $10 000.

如果事件按不利的情形發展，比特幣的價格將從 $30 000 下跌到 $25 000，那麼我們將得到以下結果：

(2-1) * ($25 000 – $30 000) = 1 * -$5 000 = – $5 000.

因此，對沖使得在不利情況下的損失減少了二分之一——從 $10 000 減少到 $5 000。重要的是要考慮到，作爲一種“保險費用”，交易者將潛在的收益減少了一半。

新手交易者常常認爲開設兩筆相同規模的相反頭寸可以保護交易者免受任何風險。然而在實踐中，這種策略將導致一筆交易的利潤被另一筆交易的虧損完全抵消。而支付佣金和其他運營費用的必要性使得這種策略從中立變爲虧損。

期貨交易的角色

期貨是一種衍生工具，允許在不擁有某種資產的情況下，通過其價格波動獲利。正是期貨合約使得可以開設空頭和多頭頭寸，從價格下跌中獲利，而這在現貨市場上是無法實現的。

在股票、商品和金融市場上存在着成熟的期貨分類，但在幣圈中，最常見的是永久合約和結算合約。

無期限意味着合同沒有到期日。這允許交易者根據需要持有頭寸，並在任何時候平倉。

結算 (或無交割 )意味着，在交易完成後，交易者獲得的不是實際資產，而只是其在開倉和閉倉時的價值差，按特定貨幣計價。

爲了開啓多頭頭寸，使用的是買入期貨，而短頭寸則使用賣出期貨。前者意味着在未來以開盤時設定的價格購買資產，而後者則是在相同條件下出售該資產。

此外，還應考慮到，爲了在大多數交易平台上維持頭寸，交易者每隔幾個小時就需要支付融資費用——即現貨市場與期貨市場之間的資產價格差。

清算及其預防方法

清算是指在使用借入資金進行交易時，交易者頭寸被強制關閉的情況。通常，當資產價格發生劇烈波動時，抵押品(的保證金)不足以維持該頭寸。

在這種情況下，交易平台會提前向交易者發送所謂的保證金通知——要求補充資金以維持倉位。如果不這樣做，當達到特定價格水平時，交易將被自動關閉。

避免清算的關鍵在於風險管理技能，以及管理和跟蹤多個開放頭寸的能力。

使用“長”和“短”頭寸進行交易的優缺點

在交易策略中使用“多頭”和“空頭”頭寸時，值得注意的是：

• 多頭頭寸更容易理解，因爲它們本質上與在現貨市場購買資產的方式相同；
• 空頭頭寸的執行邏輯更復雜，且常常與直覺相悖，此外，價格下跌通常發生得更快且不易預測，遠比漲要快。

此外，通常交易者使用槓杆來最大化財務結果。但需要注意的是，使用借款不僅可能帶來潛在的更高收益，還伴隨着額外的風險，並且需要不斷監測保證金(的水平)。

結論

根據價格預測，交易者可以利用短期和長期頭寸從價格漲或下跌中獲利。根據市場參與者所持有的頭寸，將其稱爲"牛市"，預期價格漲，或稱爲"熊市"，押注於價格下跌。

通常情況下，開設多頭或空頭頭寸時使用期貨或其他衍生工具。這些工具允許在不需要擁有資產的情況下，基於對資產價格的投機來獲利，同時還通過使用(槓杆)提供額外的收益機會。然而，必須記住，它們的使用不僅增加了潛在收益，也增加了風險。