Tổng quan Biến động BTC (6 tháng 10 - 27 tháng 10)

16:00 giờ Hồng Kông ngày 27 tháng 10) $115,600(ETH/USD -7.5% )$4,540

Thị trường đã khá rõ ràng chỉ ra mức cao điểm B khoảng 126.000 đô la, sau đó trong hầu hết thời gian của hai tuần qua, giá đã cố gắng kiểm tra hỗ trợ tại mức 109.000 đến 104.000 đô la, nhưng hiện tại đã phục hồi trở lại mức kháng cự từ 114.500 đến 117.500 đô la. Quan điểm của chúng tôi là điều này rất có thể là sóng con thứ 2 trong một đợt giảm lớn 5 cấp xuống dưới 95.000 đô la, nhưng với ảnh hưởng của sự cố sập điện ngày 11 tháng 10 khó có thể đánh giá chính xác, có khả năng bước vào giai đoạn điều chỉnh phức tạp hơn, giai đoạn này có thể lại kiểm tra mức cao điểm B (sau đó lại điều chỉnh xuống). Hỗ trợ phía dưới ở mức 109.000 đô la, tiếp theo là 107.000 đô la và 105.000 đến 104.500 đô la; trong khi hướng tăng, mức kháng cự chính ban đầu ở mức 117.500 đô la, sau đó có sự kháng cự mạnh hơn trong khu vực từ 121.000 đến 125.000 đô la. Chủ đề thị trường Vài tuần qua đã là một thời điểm đầy biến động đối với tiền điện tử, thậm chí cả thị trường chứng khoán toàn cầu. Vào đầu tháng 10, sự tự tin của các tài sản rủi ro đã tăng vọt (“Tháng 10 tăng giá”), nhưng đã bị tổn thương khi đối mặt với các thử thách thực tế, khi Trump đe dọa trên Twitter trước cuộc đàm phán với Trung Quốc rằng nếu không đạt được tiến triển trong thỏa thuận trước ngày 1 tháng 11, sẽ tái áp thuế 155%. Điều này đã gây ra sự biến động đáng kể do giảm rủi ro, với tiền điện tử trở thành nạn nhân, trong một khoảng thời gian thiếu thanh khoản vào rạng sáng ngày 11 tháng 10 theo giờ Hồng Kông, đã kích hoạt việc thanh lý cực đoan, với Binance là trung tâm của sự kiện này. BTC đã giảm mạnh xuống mức thấp 102.000 USD (trong ngày đã đạt cao nhất 123.000 USD), trong khi một số altcoin đã có sự biến động còn cực đoan hơn. Trong những ngày tiếp theo/tuần sau đó, thanh khoản trên sổ đặt hàng đã giảm đáng kể, dẫn đến sự biến động thực tế duy trì ở mức cao, cho đến khi rủi ro vĩ mô ổn định hơn, thanh khoản cuối cùng mới trở lại thị trường. Nhìn về tương lai, Trump và Tổng bí thư Tập Cận Bình cuối cùng đã định ngày 30 tháng 10 để gặp mặt trực tiếp tại Hàn Quốc, và các đại diện đàm phán chính của cả hai bên đã liên lạc về các vấn đề then chốt, thị trường dường như đang chuẩn bị cho một thỏa thuận. Các tài sản rủi ro đã có khởi đầu mạnh mẽ trong tuần này, BTC cũng đã phục hồi lên trên 115.000 USD. Fed dự kiến sẽ lại hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, dựa trên dữ liệu CPI tốt vào thứ Sáu tuần trước, ủy ban không có lý do gì để lệch khỏi dự đoán của biểu đồ điểm trong cuộc họp trước đó. Với chính sách thắt chặt định lượng cũng được dự đoán sẽ sớm kết thúc (JPMorgan sẽ tổ chức cuộc gọi vào tuần này), sự kết hợp của cả hai cùng với việc đạt được thỏa thuận thương mại có thể thiết lập nền tảng cho sự tăng giá của các tài sản rủi ro trong vài tuần tới, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường có cảm giác nhẹ nhàng sau sự biến động giảm rủi ro trong tháng này. Biến động ngụ ý BTC

Trong vài tuần qua, biên độ biến động ngụ ý đã dao động rất lớn. Sau sự kiện thanh lý vào ngày 11 tháng 10, sự biến động của thị trường đã phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp, với biến động thực tế tăng từ hơn 20% lên 50%. Sau đó, trong 10 ngày tiếp theo, do thanh khoản trong sổ lệnh tiếp tục thưa thớt, biến động thực tế duy trì ở mức hơn 40%. Tuy nhiên, do giá đồng tiền vẫn lơ lửng trong khoảng rộng từ 100.000 đến 125.000 USD kể từ tháng 5, nhu cầu đối với quyền chọn trên thị trường tương đối nhạt nhòa, do đó mức độ biến động ngụ ý không “quá điều chỉnh” như chúng ta thường thấy trong những lần biến động như vậy, so với biến động thực tế. Cấu trúc kỳ hạn của biến động ngụ ý ban đầu đã trở nên bằng phẳng, do biến động ngắn hạn tăng cao hơn, chủ yếu là do sự gia tăng biến động thực tế dẫn đến nhu cầu đối với Gamma trên thị trường tăng lên; nhưng khi thanh khoản trong sổ lệnh trở lại và giá giao ngay quay trở lại trên 110.000 đến 112.000 USD, chúng ta thấy đường cong kỳ hạn phía trước lại chịu áp lực bán, nhưng mức chênh lệch kỳ hạn vẫn tồn tại, biến động của kỳ hạn dài hơn vẫn cao hơn mức trước khi toàn bộ sự kiện xảy ra, do đó, đường cong kỳ hạn trở nên dốc hơn. Độ lệch/độ đỉnh BTC

Khi lo ngại về việc giảm xuống dưới 100.000 USD giảm bớt, cùng với tâm lý rủi ro tích cực trong quan hệ Mỹ-Trung vào cuối tuần này giúp hỗ trợ giá giao ngay trở lại trên 115.000 USD, độ nghiêng từ mức định giá quyền chọn giảm sâu đã giảm. Nói như vậy, giá cả của độ nghiêng và hiệu suất thực tế rất nhất quán, khi giá giao ngay thấp hơn, cả biến động ẩn và thực tế đều cao hơn nhiều, trong khi khi giá tiền điện tử dần phục hồi, cả hai bắt đầu đình trệ. Do đó, cấu trúc nghiêng về quyền chọn giảm giá nên tiếp tục giữ nguyên, mặc dù có thể xảy ra sự lệch tạm thời xung quanh “mức công bằng” này. Giá độ nhọn ở kỳ hạn dài hơn đã tăng cao, vì thị trường cuối cùng đã tính đến “biến động của biến động” (chúng ta vừa chứng kiến biến động thực tế tăng mạnh từ mức thấp 25-30% lên 50%). Hơn nữa, thị trường đã xuất hiện nhu cầu đối với quyền chọn cánh lên (quyền chọn mua), với hy vọng giá sẽ phá vỡ mạnh mẽ lên trên từ mức hiện tại, trong khi quyền chọn cánh xuống (quyền chọn bán) tiếp tục nhận được hỗ trợ do áp lực rõ ràng mà thị trường đã thể hiện trong các sự kiện giảm giá trước đó. Chúc giao dịch suôn sẻ trong tuần tới!