ホワイトハウスがついに連邦準備制度に対して動き出す準備ができたようです。トランプは、ジェローム・パウエルの後任についての最も明確なシグナルを出したかもしれません。「遅すぎる」というラベルが全てを物語っています - 現在の通貨政策に対する誰かの忍耐が完全に尽きたようです。市場の観察者たちは、このリーダーシップの変化が今後の金利やリスク資産に何を意味するのかをすでに推測しています。

タカ派の時代は永遠には続かない。中央銀行は制限的な政策を無期限に維持することはできない—流動性サイクルは常に変わる。金利の引き下げが行われると、リスク資産は歴史的に急速に目覚める。

2015年がカナダの経済にとって転機であったことに気づいたことはありますか？その時、カナダとアメリカの経済パフォーマンスの間のギャップが広がり始めました—測定可能で、一貫して、無視できない方法で。
2015年以前？2つの経済はかなり密接に追跡されていました。成長率は似ており、指標も比較可能で、軌道も平行していました。それから何かが変わりました。複数の指標にわたって乖離が明らかになりました。
この分裂の引き金となったのは何ですか？政策決定、商品価格の急落、構造的な問題、それとも全く別の何かですか？データは物語を語っていますが、その背後にある理由は調査する価値のあるパズルとして残っています—特にマクロ経済の変化が世界市場にどのように波及するかを追跡している人にとって。

持続可能な金融拡大に関する新しいデータがドロップしました。72の新興市場が現在、積極的にグリーンイニシアティブを推進しており、数字がその物語を語っています。テーマ別債券発行は7905億ドルに達しました。これは小さな変化ではなく、資本の流れがどのように再構築されているかの構造的な動きです。従来の金融は明らかに適応していますが、そのペースは地域によって大きく異なります。一部の市場は政策の枠組みを持って急速に進んでいる一方で、他の市場は基本的な情報開示基準を模索しています。この勢いが今後数四半期でどのように展開されるかに注目する価値があります。

市場はFRBの次の動きに賭けており、次回のFOMC会合での25ベーシスポイントの利下げの確率が92%に急上昇しました。利率の期待は基本的にこの時点で固定されています。パウエルが期待に応えれば、リスク資産はもう一段の上昇を見ることができるかもしれません。

2025年の利益リーダーボードは、馴染みのある物語を語っています：現金は同じプレーヤーに流れ続けています。テクノロジーの巨人、金融機関、エネルギーの巨大企業が引き続き利益ゲームを支配しています。11月までの過去12か月の純利益に基づくと、数字はグローバルな利益がどれほど集中しているかを明らかにしています。これらのセクターが引き出しているマージンを見れば、全く驚くべきことではありません。3つの業界がパイの大部分を占めています。

ホワイトハウスは今日の会議中に爆弾発言をしました。トランプはカジュアルに、潜在的な連邦準備制度理事会の議長候補者がすでに部屋にいると述べ、その後ケビン・ハセットを指さしました。このような信号は、行政から偶然に起こることはめったにありません。ハセットは以前、経済諮問委員会の議長を務めており、現在、世界の金融における最も権力のあるポジションの一つの候補者リストに入っているようです。市場はすでに、彼の任命が金利政策や流動性条件にどのような影響を与えるかを織り込み始めています。

私は保有資産を根本から引き裂いています。すべてのポジションには同じ冷酷な質問が投げかけられます：AIエージェントがショーを運営しているとき、あなたの競争上の優位性はどこにありますか？この変化の中で繁栄する企業もあれば、それらには私の完全な信念が注がれます。他の企業は？彼らの堀は崩れています。私は無駄なものをホールドしていません。エージェント型AIがあなたの利点を負債に変えるなら、私は出て行きます。これは端を少し調整することではありません。自律システムがすべての市場を再構築する際に誰が勝つかに基づいた完全な再構築です。

私の見解はこちらです：アメリカの債務危機は、暗号通貨を通じて意外な解決策を見つけるかもしれません。これを想像してみてください - ビットコインが戦略的準備資産になり、ステーブルコインがデジタルドルの枠組みへと進化します。ワシントンはこれをどう実現するのでしょうか？彼らは単に資金を投入するだけではありません。予算中立的な戦術を考えてみてください：暗号税収、執行措置からの資産押収。そして、刺激策の観点もあります - 新たな短期国債を流通させ、実質的に新しい債務をミンティングしてステーブルコインインフラに流れ込ませるのです。これは主権金融を再形成する可能性のある二本立ての金融戦略です。

連邦準備制度理事会の議長のドラマがクライマックスに達しようとしているようです。政権は、候補者のプールを1人に絞ったことをほのめかしました。これは単なる政治的パフォーマンスではありません。この席に就く者は、今後数年間の通貨政策を形作り、金利からリスク資産の嗜好に至るまで、すべてに直接影響を与えます。市場はすでにシナリオを織り込んでいます。暗号通貨の人々にとって、覚えておいてください：連邦準備制度の金利に対する姿勢は、歴史的にBTCをほとんどのオンチェーン指標よりも動かしてきました。ショートリストに残っている名前が1つということは、次の章がタカ派か緩和的かを知ることに近づいていることを意味します。お見逃しなく。

ホワイトハウスがタイムライン爆弾をドロップしたようです—連邦準備制度理事会の議長指名が2026年初頭に行われる予定です。これはトランプが中央銀行のトップの座に指名する候補を発表する期間です。金融政策を注視している方々はカレンダーに印を付けておいてください。これは次のサイクルに向けて金利決定やマクロの方向性を設定する可能性があります。

Bessentが2026年第1四半期に substantial tax refunds がアカウントに入金されるというヒントをドロップしました。この現金が市場に流れ込む場合、リスク資産にとって流動性のブーストとなる可能性があります。来年の暗号フローがどのように展開するか注目です。

ベッセントは自信に満ちた予測をドロップしました：米国経済は低インフレ成長に向かっています。このようなゴルディロックスシナリオ—価格が暴騰しない安定した拡大—は市場のセンチメントを急速にシフトさせる可能性があります。リスク資産、特に暗号通貨にとって、もし連邦準備制度が緩和することに自信を持てば、潜在的なグリーンライトとなります。これが利下げ期待と流動性の流れにどのように影響するか注目に値します。

ホワイトハウスは通貨政策の動きについていくつかのヒントをドロップしました。連邦準備制度理事会の議長の発表は来年初めに延期されるとのことです - そして、どうやらベッセントはその財務省の仕事についてまだ手を出さないようです。
もっと興味深い？インフレの話。昨年の1月以来、私たちは「インフレを止めた」との主張があり、完璧さはすぐそこにあるとされている。しかし、最後の古典的なヘッジ - 「まだやるべきことがある」 - は、政府自身が市場がまだ勝利のラップを受け入れていないことを知っていることを示唆している。
暗号関連の人々にとって、これは重要です。連邦準備制度理事会の議長の選定とインフレの動向？これは文字通り、すべての取引が対抗するマクロの背景です。この点に注意してください。

皆さん、貴金属に飛び込む方へ—ちょっとお知らせです。
誰かがその魔法の15:1の金銀比率をあなたに提案している？そう、それはあなたの退場の合図です。早く。
真剣に、あなたの資産を命がけで守ってください。これらの比率プレイは紙の上では魅力的に聞こえますが、私は数えきれないほどの小口投資家を焼き尽くしています。
基本に忠実であれ。宿題をしろ。輝かしい物語に騙されてポケットを空にするな。

ベッセントは彼の見解をドロップしたばかりです：アメリカはインフレの負担なしに成長に向かっています。これは市場が渇望していたマクロシグナルの種類です—低インフレと拡張が組み合わさることで、すべての資産クラスにわたってリスク嗜好が変化する可能性があります。

アメリカの将来の経済ビジョンが議論されています：国は非常に豊かになるため、市民は所得税から免除される可能性があります。この過激な税政策提案は、経済成長戦略の中で注目を集めています。

ホワイトハウスは、インフレーションに関する最新の見解をドロップしました：彼らは昨年初め以来の進展を主張しており、数字は彼らが「堅実なレベル」と呼ぶものに向かって下がっていると言っています。それでも、彼らはまだやるべきことがあると認めています。興味深いことに、押し出されているストーリーは、彼らが前政権からインフレーションの混乱を引き継いだというものです。その見解を信じるかどうかにかかわらず、マクロの観察者たちはこれらの数字が重要であることを知っています — 特に金利の決定やリスクの食欲がバランスを保っているときに。市場がこの展開をどう受け止めるかに注目してください。

最近この波の上昇は、本質的に市場がバランスシート縮小サイクルの終了に賭けているということです。連邦準備制度（FED）がシステムに少し資金を注入し、流動性が回復しましたが、真のトレンド反転があるかどうかは、SLRがいつ緩和されるかにかかっています。
以前に言及した2つの重要なシグナル——テーパリングの停止が1つ現実になったと考えられ、もう1つがこのSLR規制です。簡単に言うと、SLRとは銀行に設定された「バランスシートの膨張上限」であり、このラインを越えると銀行は資金を自由に出せません。この規制が撤廃または緩和されると、本当に流動性の扉が開き、市場が実質的な転換を迎える可能性があります。

私たちが経済を追跡する方法は、真剣なアップグレードを受けています。サプライチェーンを監視する衛星。リアルタイムの消費者行動を捉えるスマートウォッチ。私たちは、経済指標がもはや四半期ごとの報告書ではなく、ストリーミングデータフィードとなる時代に突入しています。この変化は、魅力的な質問を提起します：このデータインフラストラクチャを誰が管理するのか？AIの計算競争が、どの国が経済分析のリーダーとなるかをどう再形成するのか？そして最も重要なことは、測定における急進的な透明性が本当により良い成長を促進することができるのか？ツールはここにあります。本当の課題は？その雑音の中で信号を理解することです。