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最近、代替投資戦略についてさらに深掘りしている中で、モーゲージノート投資が「ぜひ検討してみる価値があるもの」としてよく出てくるようになりました。これは、従来の不動産とは別の流れのようなもので、物件を買うのではなく、債務そのものを買うことになります。ここでは、私がモーゲージノートへの投資方法について学んだこと、そしてそれが実際にどんなポートフォリオに合う可能性があるのかを分解して説明します。
それでは、モーゲージノートとは具体的に何でしょうか？不動産ローンの裏側にある法的な約束のことです。借り手がそれに署名すると、一定期間にわたって元本に加えて利息を返済することを約束することになります。投資家としてそのノートを買うと、あなたは貸し手の立場に立ちます。借り手から直接、毎月の支払いを受け取り始めるのです。ここが「パッシブインカム」目線のポイントで、実際に物件を管理しなくても、安定したキャッシュフローが得られます。
ただ、面白いのはここからです。すべてのノートが同じではありません。返済が順調な「パフォーミングノート」は、より安全な選択肢です。借り手が期限どおりに支払っているので、信頼できる収入が得られます。では「ノンパフォーミングノート」は？こちらは、借り手が返済に遅れてしまっているものです。リスクは高いですが、かなりの割引価格で購入できます。中には、ローンを整理したり、競売（差し押さえ）

エロン・マスクの資産がどれだけ増えたかを計算してみたんですが、正直なところ、数字がほとんど理解し難いレベルです。2025年後半の時点で、フォーブスによれば彼の純資産は$676 billionドルで、彼は断トツで地球上でもっとも裕福な人物です。彼と2番目に裕福な人物との差はとてつもなく大きく、Alphabetのラリー・ページは$254.2 billionドルですが、それはマスクが持つ額の半分にも満たない水準です。
ここからがとんでもない話です。2024年から現在までの彼の資産の伸びを計算すると、マスクは2025年だけでおよそ$254.8 billionドル増やしています。これを日単位で分解すると、1日あたり約$698 millionドルです。見通しをよくするために言うと、それは1時間あたり約$29 millionドル。どの1時間もずっとです。
そして、ここからが本当に別格の部分です。CDCは、アメリカ人が健康のために毎晩少なくとも7時間の睡眠を取ることを推奨しています。つまり、その7時間眠っている間、マスクは約$203.5 millionドル稼いでいます。これは誤字ではありません。あなたが眠っている間に、彼は一生のうちに大半の人が目にすることのない額の富を積み上げています。1秒あたりで考えるなら、彼が生きているあいだ、眠っていようがいまいが、約$8,000が毎秒です。
でも、まだ文脈

最近、マンガン市場をかなり綿密に見ているのですが、暗号資産（クリプト）界隈ではあまり注目されていない、実に面白い力学がいくつか表に出てきています。
というわけで結論から言うと――マンガンの価格はここ数年、目まぐるしいほど乱高下していました。2024年Q2には、熱帯低気圧メーガン（Tropical Cyclone Megan）がオーストラリアを直撃し、GEMCOの操業にかなりのダメージを与えたことでスパイクが発生しました。ですが、その後は代替の供給が効いてきて、中国の需要は弱いまま推移し、価格は9月までにベースラインにまで落ち着きました。さらに時を進めて2025年の早い段階では横ばいになっており、これは現在の供給過剰が示唆されます。
注目すべきポイントは、供給の集中度です。南アフリカがこの領域を圧倒的に支配しています。彼らは年間740万メトリックトンを生産しており、世界で把握されているマンガン鉱石資源の70％を保有しています。これは非常に大きなシェアです。2番手はガボンで460万MT、その次がオーストラリアの280万MTです。これら3か国が、グローバルなサプライチェーンの大部分を事実上コントロールしています。South32とAnglo Americanは主要な操業の多くに関与しているので、コモディティのエクスポージャー（リスクの所在）を追っているなら、これらの企業は重要になります。

しばらくこのピックルボールの現象を追いかけてきましたが、正直なところ投資目線でもかなり面白いです。2023年にはスポーツがまさに爆発していて、1年間で48,000万人のアメリカ人がコートに足を運んだという話です。これはすごい。今回一連は、パンデミックの間にニッチな趣味からメインストリームへと移行し、その勢いはその後も一切落ちませんでした。市場アナリストは、ピックルボール業界が2028年までに23億ドルに到達し、年あたりおおよそ10%で成長すると見込んでいました。では、このブームに乗るための実際の「仕掛け（投資先）」は何だったのでしょうか？
純粋なピックルボール専業企業の多くは非公開でした。しかし、上場していて本気でこの領域に「皮をかぶって」いる（＝実需のある）名前がいくつかありました。私は、投資家にとって本当に筋があるのはどれなのかを掘り下げてみました。
Life Time Group (LTH)は、おそらく最も分かりやすい存在でした。北米全域にまたがる巨大なアスレチック・リゾートのネットワークを持っており、ピックルボールは会員にとって大きな集客要因になっていました。500以上の常設コートを運営していて、参加はとんでもない伸びを見せていたのです。たとえば、2022年の初めから2023年の中頃にかけて、ユニーク参加者が673%も増えたような状態でした。しかも拡大も続けており、開発パイ

この分析を見つけたばかりなんだけど、正直、平均的な人が一生の間に使う金額がどれだけ大きいのか、ちょっと信じられないくらいです。調べてみると、アメリカ人は成人してからの一生のすべてを通して合計で約$3.3 million使っているそうです。住宅が圧倒的で、$1.5 million — つまり全体の基本的に44%を占めています。さらに車にはもう50万ドルほどかかるので、50年以上かけて10台以上の車を買うことを考えると、たしかに納得がいきます。
ただ私が引っかかったのは、大きな一度きりの買い物が積み重なるところです。家、いくつかの車、大学、結婚式 — こうした節目の出費こそが、実際に銀行口座の残高をどんどん削っていきます。でも、どうやら人々は生涯を通じても$118k だけ旅行に使っていて、平均すると59回くらい旅行しているそうです。これは、いろいろな期間に分散して考えると、確かに理にかなっているように思えます。
さらに細かく分解すると、子どもには$467k、健康保険には$290k、退職のための貯蓄には$195kかかります。こうして項目ごとに整理してみると、私たちの収入の多くが、必需品や主要な人生の出来事にすぐ消えてしまうことがわかります。平均的な人がお金をどこに使っているのか、そしてその中で何かを別の形で最適化できる可能性はないのか、と考えさせられます。

エロン・マスクと、彼が実際にまとまったお金を相続したのかどうかについて、何度も繰り返し蒸し返されるとんでもない家族の逸話があります。そして正直なところ、2つのバージョンはこれ以上ないほど食い違っています。
なので、彼の父エロールは、当時（という話）彼らが現金を持ちすぎて、文字通り金庫を閉められなかったくらいだった、といった昔話をします。つまり、誰かが金を押さえておかなければならず、別の人がドアをバタンと閉める必要があったというのです。エロールは、当時ザンビアでエメラルド鉱山を所有していたのだと主張しており、若いエロンはエメラルドをポケットに入れたまま、Tiffany & Co.のような場所に気軽に入っていき、何千ドルもする金額で売りさばいていたのだとか。エロールによれば、エロンがのちに$2,000で売ったエメラルドは、$24,000と表示されたTiffanyの指輪の中で見つかったそうです。かなり荒唐無稽な話です。
でも、ここからが面白いところです。エロン本人はまったく別の話をしています。2022年のツイートで彼は、エメラルド鉱山が実際に存在したという証拠はゼロだ、とほぼそう言っています。父親がザンビアの鉱山の持ち分を持っていると彼に話し、自分はしばらくそれを信じていたが、そもそも誰もその鉱山を実際に見たことはなく、記録も見つかっていないのだと主張しました。つまり、人々が「エ

ココアは最近かなり打撃を受けていて、正直なところ、いまのココア市場ニュースはかなりシンプルです。供給過剰で、支払いに踏み込む意思のある買い手が足りないのです。月曜日に5月限が2%以上下落するのを見ましたが、ロンドンのココアもさらにきつく3.45%下落しました。価格は先週の安値をまだ上回っていますが、圧力は確実にかかっています。
面白いのは、買い手側の計算がもう成り立たなくなっていることです。コートジボワールとガーナは公式価格をしっかり維持していますが、世界で実際に支払われている水準を大きく上回っているため、誰も食いつきません。ガーナはすでに、次シーズンに向けて農家への支払いをほぼ30%減らしており、コートジボワールも、4月にミッドシーズンの収穫が始まるタイミングで35%減の見込みです。こうした減額が入っても、国際的な買い手はなお傍観しています。結果、ココア在庫は5カ月ぶりの高水準に到達し、保管されているのは2.1百万袋超です。
ここで語られるココア市場全体の話は、需要がすでに死んでいるということです。巨大なチョコレートメーカーのBarry Callebautは、先四半期のココア販売数量が22%減少したと報告しました。チョコレートが高すぎるため、消費者は実質的に「いいえ、結構です」と言っている状態です。欧州のココア粉砕量は、Q4に前年比で8.3%低下しており、12年で最悪の四半期とな

オーストラリアのASXのカンナビス関連株を深掘りしてみたんですが、正直なところ、オーストラリアの医療用マリファナ分野で起きていることは想像していたよりずっと多いです。市場はもう本当に好調で、支出は2022年のAU$234 millionから、2024年上半期だけでもAU$400 millionまで跳ね上がっています。これはすごい成長です。
そこで時価総額の大きい上位10社を調べてみたところ、彼らがいかに多様かが面白いポイントだと感じました。Botanix Pharmaceuticalsは、昨年FDAの承認を実際に得たスキン治療プロダクトを武器に、AU$786 millionの時価総額で先頭に立っています。次に、Little Green Pharmaのように規模は小さめでも盤石なプレイヤーがいて、わずか3四半期でAU$27 millionの売上を計上しています。しかも彼らはヨーロッパへ輸出していて、実際に利益も出しています。
私が意外だったのは、これらの企業の多くがすでに国際的に事業を展開していることです。Altheaはカナダでレクリエーショナル・カンナビス部門を持ち、Ecofibreは米国でヘンプに注力していて、Cann Groupは2017年から研究を続けています。全体のエコシステムは、私が思っていたよりも成熟しているように感じます。
予測もかなり強気です。アナリストによれば、市

ビットコインの価格ショック関連で、ヤバいことが起きているのをようやく掴みました。今週、米財務長官が連邦のビットコイン準備金について、かなり矛盾した発言をしたことで、事実上、全市場を急転倒（テールスピン）させてしまったのです。
では何が起きたのか。スコット・ベセント氏が「それは買わない」と言う—つまり、政府の保管分に対して新たにビットコインを買うことはない、ということです。かなり断定的ですよね？ ところがビットコインは、トレーダーがそれが今後の財務省の方針にどう影響するのかに動揺したことで、価格が$124K あたりから$119K を下回る水準まで、すぐに急落しました。
しかし—ここが面白いところなのですが—財務長官はその数時間後には、ソーシャルメディア上でほぼ撤回する形になり、ビットコイン準備金を拡大するために「予算に影響のない（バジェット・ニュートラル）道筋」を実際に検討していると主張しました。つまり、進む道はどっちなんだよ、という話です。
実際に重要なのは何かというと、米財務省は、これまでのさまざまな法執行措置で押収されたビットコインをすでにおよそ$15-20 billion保有しているようだ、という点です。彼らはその一部も売却しておらず、直接的な予算配分なしで、さらに追加できる可能性のある方法を探っているのです。この混乱があまりに深刻だったため、誰も実際の政策スタンスが何なのか

暗号マイニングファームの実際の運営がどう動いているのか、深く掘り下げていましたが、正直に言うと、ほとんどの人が思っているよりずっと複雑です。そこで、舞台裏で何が起きているのかを説明します。
基本的に、マイニングファームとは、特殊なコンピュータ――マイニングリグ――が詰め込まれた施設で、それらが一体となって数学的な問題を解き、暗号資産の取引を検証します。これらの方程式のいずれかを解くたびに、新しいコインが発行されます。ビットコインは2009年にこのルートを最初に採用し、いま私たちは、マイニング可能な暗号資産が何千種類もあり、その価値は$3.4兆（トリル）を超えています。とはいえ、ここがポイントです――実際にマイニングできるのはその一部だけです。
こうした運営の規模はとてつもなく大きいです。私たちは、倉庫のような施設で、何百台、時には何千台ものリグが24時間365日稼働していることを想像しています。ビットコインのマイニングファームはその代表例で、ハードウェアが溶けないようにするために、大量の電力と高度な冷却システムが必要です。これは、コインを生み出しつつ同時にブロックチェーンを確保することを目的とした、事業用のパワーハウス（大規模な発電・処理能力）そのものです。
私が面白いと思うのは、こうしたマイニングファームがすべて同じではないことです。純粋なアウトプットを最大化することに最適化され

ちょっとAnthony Pomplianoのポートフォリオを覗いてみたんだけど、彼が実際どれだけビットコインに深く突っ込んでいるのかがヤバい。彼は1億〜2億ドルくらいの資産を持っていて、そのうち約95％はただBTCなだけだ。これは分散投資じゃなくて、信念そのものだ。
Pompは昔にMorgan Creek Digitalを共同設立していて、基本的にはウォール街の資金をクリプトに結びつけようとする、初期の取り組みの一つだった。彼はThe Pomp Podcastでもポッドキャストの場を精力的に回していて、聞く気がある人なら誰にでも、市場や金融のトレンドについて語っている。
Anthony Pomplianoの純資産の内訳で面白いのは、それが彼の本当の考えがどこにあるのかを示しているところだ。多くの人はビットコインの話をするけど、この男は実際に自分の口先だけじゃなく資金をそこに投じている。そんなレベルの集中が天才なのか、それともとにかく危険すぎるのか、気になってくるよ。いずれにせよ、現時点でAnthony Pomplianoの純資産は、ビットコインへの信念を示すケーススタディみたいなものだ。

最近、市場の動きが波のように繰り返されることについて面白いことに気づきました。そして、それはほとんど誰も話さなくなったこのフレームワークに私を引き戻します。19世紀の農夫サミュエル・ベナーという人物が、トレーダーたちが今でも使っている何かを発見したのです—正直なところ、その観察がこれほどまでに正確であり続けているのは驚きです。
ベナーはウォール街のエリートではありません。彼は豚の飼育農家で、経済の低迷期に打ちのめされ、何度も作物を失いました。でも諦めずに、なぜこうした金融のパニックが一定の周期で起こるのかを掘り下げ始めました。何度もサイクルを経て財産を再築し、その観察結果を地図にまとめることにしたのです。1875年に、価格の動きについての著書を出版し、そこにサミュエル・ベナーのチャートを示しました。これが市場のタイミングを理解するための基礎となる「サミュエル・ベナー・チャート」の始まりです。
彼が発見したのは、非常にシンプルなことでした：市場は繰り返されるリズムに従って動いており、それを予測できるということです。彼はこれを3つのタイプの年に分類しました。まず、パニック年—およそ18〜20年ごとに訪れ、暴落が起こる年です。(1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年、そして次は2035年)。次に、すべてが熱狂的で過大評価されているピーク年—売り時、利益確定

それでは、暗号通貨のグループでHODLを読んだことがあり、それがタイプミスなのか本物なのか疑問に思ったことはありませんか？私自身も最初は混乱していましたが、この用語の裏にあるストーリーを知るまで、やがて暗号通貨の世界で本当の哲学になったのだと気づけませんでした。
HODLの意味は「Hold On for Dear Life」――文字どおり「大切な命のためにしがみつけ」ということです。ですが面白いのは、これは意図された略語ではなく、純粋に単なる打ち間違いから生まれたものだという点です。
2013年12月18日、Bitcoinが大きく崩壊していました。716ドルから、あっという間に438ドルへ。フォーラムではパニックがあちこちで起きていました。GameKyuubiという名前のユーザーがBitcointalkに投稿し、自分はひどいトレーダーだと認めたうえで、パニックになって売るのではなく自分のBitcoinを保有することに決めたと告白しました。彼は「IO STO HODLANDO」と書きました――「holding」のタイプミスで、そこからすべてが始まりました。コミュニティはその言葉を受け入れ、単なるミスを、長期的な潜在力への抵抗と信頼の象徴へと変えていったのです。
では、なぜHODLはここまで重要になったのでしょうか？簡単です。暗号通貨市場はジェットコースターみたいなものだからです。価格

最近このことについてたくさん考えているのですが、ヘッジには悪い評判があります。ですが正直なところ、ヘッジはトレーダーが見落としがちな、最も実用的なツールの1つです。多くの人はヘッジはプロだけのものだと思っています。でも、いったん分解して理解すれば、基本はかなりシンプルです。
では、そもそもヘッジって何なのでしょう？要するに、暗号資産のポジションに対する保険のようなものです。もっと儲けようとしているわけではありません。市場が間違った方向に動いたときに、すべてを失わないようにするためのものです。メインのポジションが損失を出したときに価値が上がる第2のポジションを持つ。シンプルな考え方ですが、実際にどうやって運用するかの部分が面白いところです。
ここがポイントです。暗号資産を保有していて、突然の下落（ダンプ）が心配なら選択肢があります。しかも文字どおりです。いったい何が本当に機能するのかを順に見ていきましょう。
先物は、おそらく最も手軽にこのことを行う方法です。BTCを保有していて、短期的な下落が不安なら、スポットの保有をヘッジするために一部のBTC先物をショートできます。価格が下がったら？先物ポジションが利益を生み、スポットが打撃を受けます。両者は部分的に相殺されます。とはいえトレードオフも明白です。価格がさらに急騰した場合、ヘッジはそれらの利益を頭打ちにします。でもそれが狙いですよね

エロン・マスクの身長が実は6'2"だと気づいた。かなり背が高いね（笑）。写真ではいつも背が高く見えたけど、正確な数字は知らなかった。グループ写真で目立つ理由がわかる気がする。🤔 他にこれに驚いた人いる？それとも常識なのかな？

チャートの目の前で明確な弱気シグナルを見逃しているトレーダーが、こんなにも多いことに今さら気づきました。最近はローソク足パターンを見ていますが、正直に言うと、これらのリバーサル（反転）をマスターできれば、文字どおり大きなダメージを受けるのを防げることがあります。
私が気づいたことを分解して説明します。特に効きやすい弱気のローソク足パターンは、だいたい「支配の流れがはっきり変わった」と分かるものです。たとえば、強烈な赤いローソク足が前の緑のローソク足を丸ごと飲み込むような弱気の包み足（bearish engulfing）なら、「今は売り手の番だ」と言っているのと同じです。夕方の星（evening star）構成でも同じエネルギーが出ます。3本のローソク足で、最初は強気、真ん中は戸惑い、そしてドーンと弱気のローソク足が下へ崩れ落ちる。これがいわゆる典型的なトップの反転サインです。
次に、人の油断を誘うものもあります。三羽烏（three black crows）はきついです。止まることがなくて、3本の長い弱気のローソク足が連続し、それぞれが前より低い位置で終値を迎えるからです。希望はなく、あるのは下方向への勢いだけ。では流れ星（shooting star）は？これは“見せかけ”の特別枠です。ヒゲの部分で価格がグッと上がりますが、維持できずに最終的には安値付近で終わります。上昇のあとにこれ

先日、xQcの財務状況を調べてみたんだけど、正直言って、その数字はかなりぶっ飛んでる。Felix LengyelはプロのOverwatchから始まり、今では世界でも屈指の視聴者数を誇るストリーマーの1人になった。彼は文字通りTwitchの視聴者数に関する記録を保持している。2024年後半時点での純資産はおよそ10〜15百万ドルのあたりにあり、今後のトレンドが上向きのままなら、2025年までに18〜22百万ドルに到達する可能性があると見込まれている。
面白いのは、xqcが月にどれだけ稼いでいるのかを、彼の収入源をすべて分解して見ることだ。これは単一のものじゃない――まさに「収益の生態系」みたいなものだ。
Twitchのサブスクリプションが主な稼ぎ頭だ。視聴者は月額料金をさまざまなティアで支払い、xQcはそのおよそ50〜67%をポケットに入れている。さらにbits、cheers、そして直接の寄付を加えると、彼の総収入の約半分がそのままプラットフォームから来ている計算になる。次にYouTubeがある。ハイライト、リアクション、コンピレーション――それらがAdSense収益を生み出すほか、チャンネルメンバーシップやSuper Chatsも収入源になる。これはさらに彼の収益の20〜25%を占めている。
でもブランド案件のほうは？ここがさらに面白いところだ。トップクラスのスポンサーシップは、リ

最近のイーサリアムの勢いについて面白いことに気づきました。ネットワーク上のトークン化の波が、今や本格的な機関投資家の注目を集めているのです。JPMorgan、BlackRock、その他の大手プレイヤーが関与し始めています。これは単なる hype ではなく、実際に資本がこの分野に流入している証拠です。
興味深いのは、これがコアの価値提案にどのように結びついているかです。Vitalik Buterin の純資産状況は、今後の動向を示す良い指標です。彼の224,000 ETHの保有と、ETHが現在約2.07Kドルで取引されていることを考えると、ネットワークの成功に直接結びついた相当な富を持っていることになります。でも、ここで重要なのは、彼個人のVitalik Buterinの純資産は、実際に起きているインフラの変化に比べるとほとんど二次的なものだということです。
イーサリアムは、従来の金融のブロックチェーン統合の基盤になりつつあります。もはやこれは投機ではなく、現実に起きていることです。トークン化のトレンドは加速しており、機関投資家が効率向上を理解し始めたからです。JPMorganやBlackRockがあなたのネットワーク上に構築しているのを見ると、何か根本的な変化が起きていることを示しています。
このままこの軌道をたどれば、市場全体で大きな価値の上昇が見込めます。ネットワーク効果は複利