批評家たちは間違っていた。再び。
Strategyが初めてSTRK — 転換可能優先株 — を発行したとき、弱気派は一斉にこの全体の事業をペーパーカードの家だと非難した。EBITDAがないといい、配当を維持できないといい、そのモデルは自重で崩壊すると言った。
それ以来、Strategyは267,624 BTCを取得してきた。約25万ビットコインだ。懐疑派が葬儀の記事を書き続ける間に、この企業は金融史上最も重要な企業のビットコイン保有ポジションの一つを静かに積み上げていたのだ。
その事実をしっかりと心に留めてほしい。
今日、Strategyは738,731 BTCを保有している。これは、将来存在しうるビットコインの総供給量のおよそ3.7%にあたる。現在の価格71,708ドルで計算すると、そのポジションだけでも約0.1928374656574839201兆ドルの価値がある。これは財務の配分ではなく、ヘッジでもない。これは半減期、ボラティリティ、2025年1月の約109,000ドルの史上最高値を経て、過去2年間に市場に投げつけられたあらゆるマクロ経済の逆風を乗り越えた、確信に基づく投資である。
そして配当は?一度も支払いを逃していない。
この構造的な意味について考えてみてほしい。批評家たちはこのモデルが脆弱だと想定した。最初の圧力の兆候で、配当義務が全体を破綻させるだろうと。しかし実際に
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