DanielRomero

アレテ・リサーチは木曜日に$META を「買い」から「中立」に格下げし、目標株価を$732 から$676
に引き下げました。同社は、同社の巨大なAIインフラ投資が収益性に悪影響を及ぼす可能性があり、収益化の明確な道筋がないと警告しています。
格下げは、Metaが2026年にキャピタルエクスペンデチャーに$115 億ドルから$135 億ドルを投じる計画に焦点を当てており、これは前年の$72.2 billionのほぼ倍です。
アレテは、Metaの支出が収益よりも速く増加しており、GoogleやAmazonがクラウド事業を通じて享受している第三者需要のプールと同じものを持っていないと指摘しました。
AWSやGoogle Cloudは、外部顧客にコンピューティング容量を販売することで数十億ドルの収益を生み出しており、これがデータセンター投資の正当化に役立っています。これに対し、Metaは、その支出から得られるリターンを自社の広告主導プラットフォームを通じて生み出さなければなりません。

中国の研究は、イラン戦争によって米国のミサイル防衛のギャップが検証されたことを示している。そして、そのギャップを埋める可能性のある対策。 「既存の米国のミサイル防衛は理論上、一部の超音速兵器を最終段階で迎撃できるが、高速、機動性、ステルス性により非常に困難である。」 「THAADは高度40kmから150kmで運用されている。超音速ミサイルが低高度を滑空すると迎撃が難しくなり、高高度ではデコイ干渉に脆弱になる。」 「高速で大気を通過する際に発生する熱により、ターゲットにロックオンするために使用される赤外線センサーが盲目になりやすいため、これらの迎撃ミサイルは大気圏外のターゲットにのみ効果的であり、100km以上の高度にある。」 「くさび型の超音速滑空体がターゲットに接近すると、逆さまになり揚力を利用して急降下できる。これを迎撃するには、PAC-3 MSEは運動エネルギーで命中しなければならない。誘導理論によると、迎撃ミサイルはターゲットの横加速度の2〜3倍の速度と強い揚力を持ち、最後の瞬間の調整が必要である。」 彼らの研究は、HTV-2の速度がマッハ6以下であり、適度な高度にある場合にのみ効果的な迎撃が可能であると結論付けている。 「Aegis SM-2やSM-6などの他の迎撃ミサイルは、マッハ4程度で、パトリオットPAC-3より遅く、迎撃シナリオではさらに効果が低い。」 「たとえ命

スターゲートは崩壊しつつある
$META はそのサイトのリースに興味を持っている
$NVDA はコメント要請に応じなかった
オラクルとクルーズ間の関係は、すでにサイトの信頼性問題によって緊張していた。今年初め、冬の天候により一部の液冷機器が影響を受け、データセンターの建物が数日間オフラインになった
しかし、おそらくオラクルとOpenAIは、バランスシートをこれ以上弱めたくなく、需要見積もりが不足した場合に破産のリスクを冒したくないと考えているだろう

言葉は力なり
たったの$AVGO CEOが銅に手を差し伸べるために出てきただけ
今、$CRDO は赤い日に上昇し、
一方、$LITE、$COHR、そして$AAOI は市場に追随している

H100の価格が2025年4月以来の水準に急騰しています
$NBIS

$AVGO は$CRDO 株式を復活させています
CEOのHock Tanは、コパッケージングされた光学は過大評価されていると述べました：
「XPUをXPUに直接接続する場合は、可能な限りダイレクトアタッチ銅線を使用するのが最も低遅延、低消費電力、低コストの選択肢です。これはラックやクラスター内のスケールアップにも当てはまり、Broadcomは100Gから200G、400Gへと銅線を引き続き推進できます。400G SerDesはラック全体に届くことも可能です。
スケールアウトの場合は、光学がすでに正しい答えです。しかし、スケールアップの場合は、メッセージはシンプルです。できるだけ長く銅線を使い続け、CPOが新しいものだからといって急いで導入しないことです。CPOは重要になりますが、今年ではなく、恐らく来年でもありません。」

$NBIS はハイパースケーラーになることを目指しています。そのために、彼らはフルスタックの垂直統合に投資しています。アーカディがモルガン・スタンレーのフォーラムで語った内容は次の通りです。「私たちはハイパースケーラーと同じくフルスタックの企業です。業界の規模を見ると、各層のすべての参加者の収益を見ることができます。データセンターを構築する企業、ラックや設備を作る企業、そしてその上でサービスを提供する企業です。同じ収益がスタック全体で何度もカウントされています。重要なのは、各層で実際に価値が創出される場所とマージンです。私たちの場合、それらの層を横断して取り組んでいます。例えば、自分たちで建てるサイトとリースするサイトです。リースは即座に容量を確保でき、より早く成長できるため素晴らしいですが、その分他者のマージンを支払います。ラックも同じです。購入すればより早くできるかもしれませんが、その上にマージンを支払います。これはすべての層で起こります。自分たちでスタック全体を構築すれば、これらの層でのコストを節約できます。また、自社の資本を持っていれば、それもまた価値創造の層となります。資本自体が最も高価な層の一つだからです。私たちは現金から始めることに満足しています。今構築しているすべては自社のリソースを使っており、技術スタックと資本の両面で節約しています。この構造を通じて、私たちの総所

$AAOI プロジェクト 10倍の成長と改善されたマージン
わずか2年未満で
しかし、経営陣には過剰な約束をする傾向がある歴史がある
1.
2024年第1四半期のカンファレンスコールで、CEOのThompson Linは、800Gだけで$500M から$600M 以上の収益を来年生み出す可能性があると述べた。
彼らはまだ拡大の過程にある。
2.
2023年9月、AAOIは最大の顧客であるATX Networksに対して訴訟を提起した。2022年までに、同社の収益の47%、1億500万ドルに相当する収益をもたらしていた。
AAOIはこの訴訟について投資家に一切開示しなかった。
AAOIは、2023年6月以降、ATXがAAOIから供給された光ファイバーネットワーク製品に関して、数か月遅れた一連の支払いを行わなかったと主張した。
ATXは、請求書に複数の誤りが含まれていると主張した。内容は以下の通り：
• 未説明の開始残高170万ドル
• 出荷されていない製品120万ドル
• 将来の関税負債910万ドル
このケースは調停による和解で終了した。
3.
$AAOI は、2018年第3四半期のガイダンスとして$82M から$92M を示した。
彼らは5,640万ドルを報告した。
他にも、Culper Researchの空売り論文に基づく、検証が難しい主張もあるが、私はあまり重視しない。空売り者

ソロス最高投資責任者は、地政学的リスクとAIの混乱により、投資家にとって痛みを伴う2年間になると予測
主な懸念はプライベートクレジットリスクであり、BDCが投資家のローンデフォルト増加を懸念して償還を受けていることに注意し、ソフトウェアのエクスポージャーが重要な懸念事項となっている

$LITE や$COHRに次の給料を投入する前に：
- $NVDA は$SNPSに$2B 投資し、21%上昇した後、戻した
- $NVDA は$CRWVに$2B 投資し、1日で10%上昇した後、32%下落した
ジェンセンは単なるリターンを得るだけではない理由で投資している

$AMD LISA SU:
CPUの需要が私の最初の楽観的な予想を超えています
⏹ AIワークロードのためのCPUパフォーマンスがハイパースケーラーを驚かせています
⏹ 伝統的なコンピュートとアクセラレーテッドコンピュートのバランスの取れた比率が必要です
⏹ 供給が逼迫しています
20%以上のCPU成長の兆候

$INFQ はセンサー技術を中心に先端の量子技術を持っています。これらの初期段階のストーリーの問題は、評価が非常に難しくなることです。どれだけの売上を生み出すのか、いつそれを生み出すのか、どの程度の利益率で、どれだけの希薄化や負債が必要になるのかを正確にモデル化するのはほぼ不可能です。私は$INFQ や$IONQといった量子リーダーを所有するアイデアを嫌いではありませんが、これらは1ヶ月で50%下落する可能性のあるタイプの株であり、その理由について明確な説明さえできないこともあります。

$QCOM AI200はおそらく$AMD MI355Xや$NVDA B200よりもパフォーマンスが劣る可能性が高く、MI450やVera Rubinとほぼ同時期に発売されると予想されます
$INTCと同様に、$QCOM もおそらく遅れて登場します
トークノミクスはほとんど競争力がないでしょう

$CORZ 買収に向けての推進は大きな間違いだった ただ明らかな理由だけではない CEOは、ハイパースケーラーやその他の大規模な潜在テナントが彼らと話すのをやめたことを確認した それにより、彼らは小規模なネオクラウドと交渉することになり、信用の質と価格は明らかに崩壊していただろう

$NVDA これまでに投資した金額
$5B インテル | $INTC
$2B シノプシス | $SNPS
$2B CoreWeave | $CRWV
$2B コヒーレント | $COHR
$2B ルメンタム | $LITE
$1B ノキア | $NOK
$30m ネビウスに投資 | $NBIS
$30B OpenAIに投資
$5B xAIに投資
$500M Wayveに投資
€300M Mistral AIに投資
$300M Crusoeに投資
$250M Scale AIに投資
$250M Cohereに投資
$150M Figure AIに投資
$125M Perplexityに投資
$120M Lambdaに投資
$100M Poolsideに投資
$75M Together AIに投資
$70M Runwayに投資
$50M Waabiに投資
$40M Ayar Labsに投資

噂：$MSFT が$AMD
の3番目のギガワット規模の顧客になる可能性 UBSの報告によると、$AMD はOpenAIや$METAとの既存の契約を超える潜在的な3番目のギガワット規模の顧客を示唆しています。マイクロソフトが最も有力な候補のようです。

UBSは$AMD の目標株価を310に引き上げ
半導体メーカーはPEG比率0.46で取引
同社はAMDが潜在的な第3のギガワット規模の顧客を示唆していると述べ、恐らく$MSFT