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この7年間、大きな変化があった
2017年、Cryptoを買えるかどうか議論していた
2026年、Cryptoを使って住宅を買えるかどうか議論している
Crypto資産は「投機品」から「担保可能な資産」へと変わりつつある
今回はアメリカの不動産関連国営企業—フェニーメイ（Fannie Mae）、2008年の「サブプライム危機」の主役が、Cryptoを担保にした住宅ローンを導入しようとしている。
抵当貸付サービス会社Better Home(NASDAQ:BETR)とCrypto取引所Coinbase(NASDAQ:COIN)は、新しい商品を共同で推進している：
住宅ローンの申請時に、手持ちのCrypto資産を担保にして頭金を支払うことができ、現金に換える必要がない。
Crypto資産を担保にして住宅を購入するのは新しいアイデアではない。市場にはすでに類似の製品が存在しているが、今回の重要なポイントはフェニーメイが関わっていることだ。
この仕組みの理想的な状態は：
住宅購入→Crypto資産を担保にして頭金を支払う→住宅ローンを取得→住宅の価値上昇＋Crypto資産は手元に残る
フェニーメイは、要するにアメリカの住宅ローン市場の「国のチーム」だ。
直接借金を個人に貸すのではなく、銀行から住宅ローンを買い取り、銀行が引き続き融資できるようにしている。
これは抵当貸付市場に「資金ポンプ」を

ストレージチップは短期的に評価を下げる材料なのか、それともロジックの再評価が必要なのか？
SanDisk(NASDAQ:SNDK)、マイクロンテクノロジー(NASDAQ:MU)、Western Digital(NASDAQ:WDC)、Seagate Technology(NASDAQ:STX)などの米国株ストレージチップセクターは継続的に調整局面に入っている。
宇宙一革新的な巨頭企業Googleがまた動き出した。
今回はAIモデルではなく、チップのストレージモジュールだ。
Googleは最近、TurboQuantという圧縮アルゴリズムを発表し、約6倍のメモリ節約が可能だと謳っている。
これは、従来は1つのデータを保存するのに必要だった場所に、今や6つ分のデータを詰め込めることを意味する。
もし圧縮アルゴリズムがこのレベルまでストレージ効率を向上させられるなら、ハードウェアの需要の天井も再計算が必要になるだろう。
以前は：AIの計算能力が向上→ストレージ需要が線形に増加→増産、増産、増産
今は：アルゴリズムが先に大半を節約してくれるため、ハードウェアの需要のロジックが変わる。
ストレージチップが不要になるわけではなく、「期待値の差」が打ち破られたのだ。
$GOOGL $SNDK $MU $WDC $STX

OpenAIは新たなラウンドで1200億ドルを超える資金調達を計画しています。a16z、DE Shaw、アラブ首長国連邦アブダビのMGX、TPG、プリンストン・ウォーター・ハウス（NASDAQ:TROW）()が投資に参加し、マイクロソフトも追投しています。OpenAIは自社の予測として、2026年末までにTo BとTo Cの事業比率が五分五分になると見込んでいます。さらに、2025年9月末に華々しくローンチされ、一時はApp Storeのランキング1位に躍り出た動画生成アプリSoraは、6ヶ月後にサービス終了を発表しました。OpenAIはTo B側で収益構造を安定させる一方、To C側では試行錯誤を重ね、淘汰と縮小を進めています。

Bear Market Survival Tactics
Bitmain co-founder Wu Jihan's recent moves appear to be a comprehensive deleveraging campaign
1. First, Matrixport's derivatives trading platform shut down
2. Subsequently, Bitdeer (NASDAQ:BTDR) sold all Bitcoin holdings, with all newly mined Bitcoin sold weekly
Meanwhile, Bitdeer conducted low-price equity issuance for fundraising, with stock price down 70% from its peak.
3. The latest move is rebranding its crypto finance platform Matrixport to Bit.

歴史は繰り返されている
インターネット → 新聞に取って代わる
モバイルインターネット → ウェブサイトに取って代わる
AI → 入口を再構築し、アプリは徐々に消えていく
タイムラインはますます明確になっている：
2022年のOpenAI、ChatGPT＝iPhoneの瞬間、能力の飛躍
2026年、OpenAI、ChatGPTに加えてOpenClaw＝よりiOSに近く、スーパーエントリーポイントとなる
そうでなければ、OpenAIはChatGPT、Codexおよびそのブラウザを統合した、1つの統一されたデスクトップ「スーパーアプリ」を計画している。
過去には、ChatGPTが対話チャットを担当し、Codexでコードを書き、ブラウザを通じて情報を検索していた。
未来には、OpenAIは1つの入口で全てのタスクを完了させる。
OpenAIはAI時代のオペレーティングシステム（AI OS）を構築している。

「華々しいIPO」から「大規模リストラで生き残る」へ、仮想通貨取引所Geminiはわずか半年足らずの間に変貌を遂げた。株価も最高値から約90％下落した。
現在までに、Geminiは約30％のリストラを行い、従業員数は445人に減少した。英国、EU、オーストラリア市場から次々と撤退している。
2025年の累積損失は5億8500万ドルに達し、2025年第4四半期の収入は約6000万ドルだが、損失はさらに拡大している。
取引所のコアロジックは取引量に基づく収益であり、現在の市場の低迷と取引量の減少により、上場取引所は規制遵守コストが高く、固定費を削減できず、損失が持続的に拡大している。
Geminiだけでなく、Crypto.comもリストラを進め、KrakenはIPOを一時停止している。これらはすべて、取引所業界が縮小・レバレッジ解消の段階に入ったことを示している。

まったくもってやりたくないが、またゼロからやり直さなければならない。こうなるなら最初からそうしていればよかったのに。西北（西贝）で大規模なリストラと店舗閉鎖があった後、創業者の贾国龙（ジャ・グォロン）は西贝を離れ、新たな飲食事業を始めた。「天边砂锅焖面（テンビエンサーグォーメン）」は北京の798アート区に静かに誕生した。最初の店舗は2月13日にオープンし、一人当たりの平均消費は40元から50元で、贾国龙の故郷である内モンゴル巴盟（バイマンリーグ）の特色である砂锅焖面（サーグォーメン）を看板商品としている。

中本聡はビットコインを発明したが、黄仁勋（ジェンセン・フアン）は「計算能力を時代の資産に変えた」人物だ。
一つのトークンが、二つのテクノロジーの波をつなぐ。
2017年、Cryptoの最初のブルマーケット
マイナーがGPUを買い漁り、グラフィックカードが一夜にして売り切れ、NVIDIAはCryptoのおかげで、四半期で3億ドル以上の利益を上げた。
2021年、DeFiの爆発
マイナーが産業規模で調達を始め、グラフィックカードの価格は3倍に跳ね上がり、Crypto事業はNVIDIAの第二の収入源となった。
2022年、イーサリアムのThe Mergeアップグレード、PoWからPoSへの移行
GPUによるマイニング需要は瞬時にゼロになり、この流れは終わった。しかし、物語は終わらなかった。
2025年、AIの爆発、AI企業が狂乱状態で奪い合いを始める：電力、データセンター、計算能力。
一方、ビットコインのマイニング企業はすでにインフラを整えていた：データセンター、電力システム、冷却設備。これらの再構築には3～4年かかる。
そこで、歴史的な転換点が現れた：AI企業が「鉱場を接収」し始め、1年以内にほぼ1000億ドルの契約を獲得した。
この出来事の真の意義は、CryptoとAIは二つの別の線ではなく、同じインフラの二度の利用であることだ。
一度

今後の投資の唯一のチャンスは：
Long AI Short Human
そしてLong AI = Long CRCL
なぜならCRCLはAI時代の連邦準備制度だから

暗号資産業界にとって、非常に非常に悪いニュースです。米国第2位の暗号資産取引所Krakenが、数十億ドル規模のIPO計画を一時停止すると発表しました。評価額は200億ドルに達していました。以前、KrakenはすでにアメリカのSECにS-1書類を提出しており、上場準備を進めていたことが明らかになっていました。しかし、今は公開の場で一時停止を選択したと述べています。現在の暗号資産業界の状況は、肉眼でも明らかで、マクロの流動性が低迷し、資本がAI産業チェーンへとシフトし、取引量が減少しています。取引所にとって、取引量は収益そのものに直結しています。

金は高値圏で、下抜けて下落
石油は高値圏で、安定しつつ下落を開始
暗号通貨は、強気相場が速やかに戻る

最近北京でOpenClawのオフラインイベントに参加し、金色財経のインタビューで紹介されたほか、AIに対する私の考えについてもいくつか話しました。以下にいくつかの核心的なポイントを簡潔にまとめます。
1、AIは本当にツールなのか、それとも新しい種族なのか？
私の見解としては：AIは全く新しい種族ではなく、革新的な性質を持つスーパー製品です。
時間軸で見ると：
· 2022年 ChatGPT＝AIのiPhone時代
· OpenClaw＝よりiOSに近く、「入口層」に過ぎません。
しかし、この業界はまだ非常に初期段階であり、不確実性が非常に高いです。
2、なぜOpenClawはこれほどまでに流行しているのか？
私の感覚では：
これまで普通の人が「直接AI能力を持つ」ことができるのは初めてです。
誰もがそれを使って自分だけの「Layer 1」を構築できるようになったのです。
これは過去には想像し難いことでした。
そのため、最近「全民養虾（みんなで虾を育てる）」という現象が自然に出てきているのです。
3、しかし、問題も明らかです。
私が実際に使ってみて直感的に感じることは二つあります：
· ハードルが高い（インストールや設定が複雑）
· 権限を求めすぎる（Feishuやメールなど）
本質的な矛盾は：
権限を与えないと仕事ができない
権限を与えるとセキュリティリスクが伴う
そのため、私は今

OpenAIは壮大なStargate（スターゲート）計画を見直し：
自社データセンターの構築を断念し、Amazon Web Services（AWS）やGoogle Cloudなどのクラウドサービスに切り替えた。
2030年の計算能力投資額も1.4兆ドルから6000億ドルに削減された。
今後4年間で資本支出を大幅に削減し、AIの大規模モデルの計算能力などの分野にとっては逆風となる。
次に：ソフトバンクがエネルギーとインフラを担当し、OpenAIは「レンタル」方式で計算能力を確保する。
OpenAIは「自前の発電所を建てる」から「計算能力をレンタルするスーパーカスタマー」へと変貌を遂げている。
クラウド事業者のAmazon Web Services（AWS）やGoogle Cloudが最大の勝者となる。

2026年、最も成功したトップ100トークン—HYPE
2026年、最も成功した暗号資産財務会社（DAT）—Hyperliquid Strategies(PURR)
2026年以降、Hyperliquid Strategies(PURR)の株価は75％上昇；対照的に、2026年以降、HYPEトークンは71％上昇している。
財務報告書の開示によると、2026年2月3日現在、ナスダック上場企業のHyperliquid Strategies(NASDAQ:PURR)は、1760万枚のHYPEを保有しており、総供給量の1.76％を占めている。
#Hyperliquid $PURR $HYPE

完了
易理華が逆指しをした
「牛回」と言うとすぐに下落し始めた