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🇯🇵 円の流動性、日銀の利上げ、そして暗号資産リスク キャリートレードは再び注目されるのか？
JPMorganの2025年に日銀が2回の利上げを行い、政策金利を2026年末までに1.25%に引き上げるとの予測は、単なる国内の金融政策の話以上の意味を持つ。それは直接的に世界の流動性状況、リスク資産の資金調達、そして円キャリートレードの巻き戻しが再び市場、特に暗号資産に波及する可能性についての疑問を投げかける。私の見解では、円の流動性は依然として重要だが、その影響は条件付きであり、自動的ではない。
なぜ円がグローバルリスク資産にとって重要なのか
何十年にもわたり、円は世界で最も安価な資金調達通貨の一つとして機能してきた。超低金利の日本は、世界の投資家に円を借り入れ、高利回りまたは高ベータの資産（株式、クレジット、新興市場、暗号資産）に資本を投入させてきた。このキャリーのダイナミクスは見出しの中ではなく、静かにバランスシートや資金調達デスクを通じて作用している。円資金が豊富で安価なとき、グローバルのリスク許容度は高まる。資金が引き締まると、リスク志向はしばしば突然縮小する。私のアドバイスは、円の流動性を背景の流動性の潮流として捉え、直接的なトリガーとしないことだ。
日銀の利上げが実際に示すもの
日銀の潜在的な利上げの重要性は、金利の絶対水準ではなく、方向性の変化にある。日本がマイナ

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JPMorgan、BOJの利上げを警告：円の流動性が暗号リスクを変える可能性？私の考えと洞察
JPMorganは、2025年に日本銀行が2回の利上げを行い、政策金利を2026年末までに1.25％に引き上げると予測しています。一見控えめに見えるかもしれませんが、実際には、特に暗号市場を含むグローバル市場にとっては大きな意味を持つ可能性があります。
なぜか？それは、円が単なる通貨以上の存在だからです。何十年にもわたり、世界の安価な流動性の基盤となってきました。
なぜ円が重要なのか
日本は世界の資金調達エンジンでした。超低金利により、円はキャリートレードの優先通貨となり、円を借りて高利回り資産に資本を投入する動きが続いています。
その流動性は静かに次の分野に流れ込んでいます：
株式
信用市場
新興市場
そして、はい、暗号やハイベータリスク資産
円資金が安価で安定しているときは、リスク志向が拡大します。締め付けられると、多くの場合すぐに事態が解消されます。
円キャリートレードの巻き戻しは再び始まるのか？
重要な質問は、BOJの利上げがあるかどうかではなく、その正当化と正常化のスピードと信頼性です。
市場が日本が本当に超緩和政策から脱却していると信じ始めた場合：
円のボラティリティが上昇
資金調達コストが増加
円で資金調達されたレバレ

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キャリートレードの物語が突発的な危機ではなく構造的な変化である理由
市場の期待が高まり、日本銀行が2026年まで金利を引き上げ続け、1.25%付近に達する可能性があると、グローバルマクロの議論は円の流動性とキャリートレードのエクスポージャーにますます焦点を当てています。しかし、この議論はしばしば過度に単純化されています。
円は単なる国内変数ではありません。何十年にもわたり、グローバルなレバレッジの基盤に埋め込まれ、資金調達コスト、ボラティリティの体制、クロスアセットのリスク志向に静かに影響を与えてきました。暗号資産もその例です。しかし、BOJの引き締めが突如としてキャリートレードの崩壊を引き起こすという前提は、この仕組みの実際の動作を誤解しています。
円の流動性は重要ですが、その影響はゆっくりと、選択的に、条件付きで展開します。
円のリスクにおける役割は構造的であり、見出しに左右されるものではありません
現代の金融時代の大部分において、円は低コストの資金調達通貨として機能してきました。投資家は円で借り入れを行い、株式、信用、エマージング市場、暗号資産などの高利回りまたは高ボラティリティの資産に資本を投入してきました。このダイナミクスは日常のニュースサイクルを支配することはほとんどありませんが、通貨の安定とボラティリティの低下

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$BTC ブルズブレイクアウトセットアップ
BTCはコントロールされた調整後に統合しており、主要な高時間足のサポートゾーンの上に保持しています。修正は衝動的ではなく修正的に見え、流通が支配していないことを示唆しています。買い手は引き続き意図的に下げを防衛しています。
EP：$86,200 – $87,600
TP：$90,500 / $94,000
SL：$83,900
市場のセンチメントは引き続き慎重に強気です。$BTC がサポートの上に保持されている限り、上部流動性ゾーンへの継続は有効です。
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