投資の伝説、ウォーレン・バフェットは、数十年にわたる市場サイクルを通じて驚くほど堅牢であり続けた一連の暗黙の原則に基づいて、その伝説的なキャリアを築いてきました。しかし、これらの核心的なルールからの顕著な逸脱は高価な教訓となり、2026年初時点でバークシャー・ハサウェイに約160億ドルの未実現利益をもたらす稀な失策となっています。バークシャー・ハサウェイを率いる間、バフェットは同社のクラスA株に対してほぼ610万倍の累積リターンを実現しました。その驚異的な富の創出は偶然ではありませんでした。長期的な思考、競争優位性、忍耐を中心とした哲学を厳格に守ることの結果でした。しかし、オマハの予言者の台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）への短期間の関与は、最良の投資家でさえ一時的な判断ミスに免疫がないことを痛烈に思い知らされる出来事です。## バークシャーの財産を築いた原則ウォーレン・バフェットの投資アプローチは、いくつかの基本的な柱に支えられていました。最も重要なのは、揺るぎない長期的な視点です。短期的な市場の動きに追随するのではなく、バフェットは質の高い企業に投資し、何年も、あるいは何十年も保有する意図で株式を取得しました。彼は、株式市場が好景気と不景気を繰り返す一方で、拡大期は歴史的に縮小期よりもはるかに長く続くことを理解していました。したがって、忍耐は競争優位性となるのです。もう一つの柱は、評価に対して徹底的に選択的であることです。バフェットは、平凡な企業を安値で買うよりも、素晴らしい企業を適正価格で取得することを好みました。株式市場が高値に達したときには、彼は驚くほどの規律を持って傍観し、価格の歪みが本当のチャンスを生むのを待ちました。また、彼は「経済的堀（エコノミックモート）」と呼ばれる持続可能な競争優位性を持つ企業に惹かれました。これらは、競合他社が挑戦しにくい市場でのリーダー企業です。さらに、信頼できる経営陣と強固な顧客関係を持つ企業を好みました。そして、重要なのは、配当や自社株買いを通じて資本を賢明に運用し、長期的な所有を促進する企業に報いることです。これらの原則とバークシャーの経営の下での運営規律が、世代を超えた富の蓄積を可能にしました。## 台湾セミコンダクターとの短いダンス：$41億からの退出物語は2022年第3四半期に劇的に変わります。その時、ウォーレン・バフェットと投資チームは、TSMCの6000万株超を購入し、41億2000万ドルのポジションを築きました。タイミングは意図的に見えました。2022年の弱気市場は本物の価格歪みを生み出し、AI革命の台頭においてTSMCの役割は否定できませんでした。 *台湾セミコンダクターのロゴ*台湾セミコンダクター・マニュファクチャリングは、先端チップ生産の分野を支配していました。世界有数のチップファウンドリーとして、Apple、Nvidia、Broadcom、Intel、Advanced Micro Devicesが使用する最先端のプロセッサの大部分を製造しています。同社の独自技術であるチップ・オン・ウェーハ・オン・サブストレート（CoWoS）は、グラフィックス処理ユニットと高帯域幅メモリを積み重ねており、AIデータセンターの高速計算に必要なものです。表面上は、投資はバフェットの戦略に沿っているように見えました。成長の追い風を受ける業界の市場リーダーを、市場の混乱時に魅力的な評価で取得したのです。しかし、そのポジションは短命に終わります。SECの提出書類によると、バークシャー・ハサウェイは2022年第4四半期にTSMCの86％を売却し、2023年第1四半期までに残りも完全に手放しました。保有期間はおよそ5〜9ヶ月であり、これはバフェットの従来の数年、あるいは数十年のコミットメントからの著しい逸脱です。2023年5月にウォール街のアナリストと話した際、バフェットはこう述べました。「場所が気に入らないし、それを再評価した。」彼のコメントはほぼ間違いなく、2022年にバイデン政権下で成立したCHIPS and Science Act（半導体・科学法）を指していました。この法律により、米国当局は高性能AIチップの中国への輸出を制限し始め、台湾の地政学的立場や将来の輸出能力に不確実性をもたらしました。バフェットの懸念は表面上は妥当でした。台湾が中国の圧力や米国の輸出制限に脆弱であることは理論上、TSMCの成長軌道を制約する可能性がありました。しかし、彼の退出タイミングは壊滅的に早すぎました。## 160億ドルの問い：バフェットの誤りが投資家に教えることバークシャーの撤退後、特にNvidiaのGPU向けに、TSMCのチップに対する需要は飽くことなく高まりました。同社は積極的に生産能力を拡大し、CoWoSウェーハの生産も急増しました。2025年7月、TSMCはついに時価総額1兆ドルのクラブに加入し、AI需要の持続性と企業の回復力を示しました。もしバークシャー・ハサウェイが最初のポジションを維持し、一株も売却しなかった場合、その41億2000万ドルの投資は2026年1月26日時点で約200億ドルになっていたでしょう。代わりに、退出の決定は、同社と株主にとって約160億ドルの未実現の価値喪失をもたらしました。皮肉なことに、バフェットは最も神聖な原則の一つを破り、TSMCを投機的な短期運用の手段として扱ったのです。彼の地政学的懸念は根拠のないものではありませんでしたが、TSMCの基本的な競争位置やAI時代における半導体需要の飽くなき欲求を考慮しませんでした。このエピソードは、バークシャー・ハサウェイを超えた教訓を伝えています。伝説的な投資家でさえ、戦略的な明確さよりも戦術的な思考に陥ることがあるのです。マクロの不確実性に基づいて質の高い企業を二の次に判断することは、避けようとしたリスクよりもはるかに高くつく可能性があります。バークシャーの後継者、グレッグ・エイベルはこの誤りを心に留め、状況証拠に左右されずに長年の原則を守ることの重要性を再認識するでしょう。ウォーレン・バフェットのニュースや投資記録にとって、この瞬間は、哲学の一貫性がいかに重要かを思い知らされるものであり、すべての決定において正解を出すことよりも、原則を守ることの方がはるかに価値があることを示しています。今後の機会が、償いのチャンスをもたらすかどうかが問われています。
ウォーレン・バフェットの$16 十億ドルの失策：投資ルールが破られるとき
投資の伝説、ウォーレン・バフェットは、数十年にわたる市場サイクルを通じて驚くほど堅牢であり続けた一連の暗黙の原則に基づいて、その伝説的なキャリアを築いてきました。しかし、これらの核心的なルールからの顕著な逸脱は高価な教訓となり、2026年初時点でバークシャー・ハサウェイに約160億ドルの未実現利益をもたらす稀な失策となっています。
バークシャー・ハサウェイを率いる間、バフェットは同社のクラスA株に対してほぼ610万倍の累積リターンを実現しました。その驚異的な富の創出は偶然ではありませんでした。長期的な思考、競争優位性、忍耐を中心とした哲学を厳格に守ることの結果でした。しかし、オマハの予言者の台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）への短期間の関与は、最良の投資家でさえ一時的な判断ミスに免疫がないことを痛烈に思い知らされる出来事です。
バークシャーの財産を築いた原則
ウォーレン・バフェットの投資アプローチは、いくつかの基本的な柱に支えられていました。最も重要なのは、揺るぎない長期的な視点です。短期的な市場の動きに追随するのではなく、バフェットは質の高い企業に投資し、何年も、あるいは何十年も保有する意図で株式を取得しました。彼は、株式市場が好景気と不景気を繰り返す一方で、拡大期は歴史的に縮小期よりもはるかに長く続くことを理解していました。したがって、忍耐は競争優位性となるのです。
もう一つの柱は、評価に対して徹底的に選択的であることです。バフェットは、平凡な企業を安値で買うよりも、素晴らしい企業を適正価格で取得することを好みました。株式市場が高値に達したときには、彼は驚くほどの規律を持って傍観し、価格の歪みが本当のチャンスを生むのを待ちました。
また、彼は「経済的堀（エコノミックモート）」と呼ばれる持続可能な競争優位性を持つ企業に惹かれました。これらは、競合他社が挑戦しにくい市場でのリーダー企業です。さらに、信頼できる経営陣と強固な顧客関係を持つ企業を好みました。そして、重要なのは、配当や自社株買いを通じて資本を賢明に運用し、長期的な所有を促進する企業に報いることです。
これらの原則とバークシャーの経営の下での運営規律が、世代を超えた富の蓄積を可能にしました。
台湾セミコンダクターとの短いダンス：$41億からの退出
物語は2022年第3四半期に劇的に変わります。その時、ウォーレン・バフェットと投資チームは、TSMCの6000万株超を購入し、41億2000万ドルのポジションを築きました。タイミングは意図的に見えました。2022年の弱気市場は本物の価格歪みを生み出し、AI革命の台頭においてTSMCの役割は否定できませんでした。
台湾セミコンダクターのロゴ
台湾セミコンダクター・マニュファクチャリングは、先端チップ生産の分野を支配していました。世界有数のチップファウンドリーとして、Apple、Nvidia、Broadcom、Intel、Advanced Micro Devicesが使用する最先端のプロセッサの大部分を製造しています。同社の独自技術であるチップ・オン・ウェーハ・オン・サブストレート（CoWoS）は、グラフィックス処理ユニットと高帯域幅メモリを積み重ねており、AIデータセンターの高速計算に必要なものです。
表面上は、投資はバフェットの戦略に沿っているように見えました。成長の追い風を受ける業界の市場リーダーを、市場の混乱時に魅力的な評価で取得したのです。
しかし、そのポジションは短命に終わります。
SECの提出書類によると、バークシャー・ハサウェイは2022年第4四半期にTSMCの86％を売却し、2023年第1四半期までに残りも完全に手放しました。保有期間はおよそ5〜9ヶ月であり、これはバフェットの従来の数年、あるいは数十年のコミットメントからの著しい逸脱です。
2023年5月にウォール街のアナリストと話した際、バフェットはこう述べました。「場所が気に入らないし、それを再評価した。」彼のコメントはほぼ間違いなく、2022年にバイデン政権下で成立したCHIPS and Science Act（半導体・科学法）を指していました。この法律により、米国当局は高性能AIチップの中国への輸出を制限し始め、台湾の地政学的立場や将来の輸出能力に不確実性をもたらしました。
バフェットの懸念は表面上は妥当でした。台湾が中国の圧力や米国の輸出制限に脆弱であることは理論上、TSMCの成長軌道を制約する可能性がありました。しかし、彼の退出タイミングは壊滅的に早すぎました。
160億ドルの問い：バフェットの誤りが投資家に教えること
バークシャーの撤退後、特にNvidiaのGPU向けに、TSMCのチップに対する需要は飽くことなく高まりました。同社は積極的に生産能力を拡大し、CoWoSウェーハの生産も急増しました。2025年7月、TSMCはついに時価総額1兆ドルのクラブに加入し、AI需要の持続性と企業の回復力を示しました。
もしバークシャー・ハサウェイが最初のポジションを維持し、一株も売却しなかった場合、その41億2000万ドルの投資は2026年1月26日時点で約200億ドルになっていたでしょう。代わりに、退出の決定は、同社と株主にとって約160億ドルの未実現の価値喪失をもたらしました。
皮肉なことに、バフェットは最も神聖な原則の一つを破り、TSMCを投機的な短期運用の手段として扱ったのです。彼の地政学的懸念は根拠のないものではありませんでしたが、TSMCの基本的な競争位置やAI時代における半導体需要の飽くなき欲求を考慮しませんでした。
このエピソードは、バークシャー・ハサウェイを超えた教訓を伝えています。伝説的な投資家でさえ、戦略的な明確さよりも戦術的な思考に陥ることがあるのです。マクロの不確実性に基づいて質の高い企業を二の次に判断することは、避けようとしたリスクよりもはるかに高くつく可能性があります。バークシャーの後継者、グレッグ・エイベルはこの誤りを心に留め、状況証拠に左右されずに長年の原則を守ることの重要性を再認識するでしょう。
ウォーレン・バフェットのニュースや投資記録にとって、この瞬間は、哲学の一貫性がいかに重要かを思い知らされるものであり、すべての決定において正解を出すことよりも、原則を守ることの方がはるかに価値があることを示しています。今後の機会が、償いのチャンスをもたらすかどうかが問われています。