なぜ2023年10月の暗号資産の暴落がこれほどまでに影響を与えたのか(そしてそれがなぜ重要なのか)

ビットコインと仲間たちは、 brutalな24時間を経過しました。総暗号資産市場の時価総額は14%急落し、4.32兆ドルから3.79兆ドルにわずか4日で落ち込みました。はい、10-12%のドロップは以前にも見ました。しかし、今回の違いはこれです：$19 億の清算が単一のイベントで発生。暗号資産史上最大の爆発です。

では、実際に何が起こったのか？単なる悪い感情だけではなかった。レバレッジが締め付けを強めていたのだ。

レバレッジの問題

ほとんどの人が気づいていないことがあります：永久先物はすべてのビットコイン取引量のほぼ70％を占めています。これらは、借りたお金を使って価格の動きに賭けることができるデリバティブ契約です — Coinbaseでは最大10倍のレバレッジ、Hyperliquidでは40倍、Bybitのようなグローバルプラットフォームでは狂ったように100-500倍のレバレッジが可能です。

レバレッジは両刃の剣です。$1,000を10倍のレバレッジで投入すると、$10,000のポジションをコントロールしていることになります。ビットコインが5%上昇？あなたは$500 利益を(50%のリターン)を得ます。ビットコインが5%下落？あなたはお金の半分を失います。10%下落？ゲームオーバー — あなたのポジションは自動的に清算されます。

100倍のレバレッジで？たった1%の価格変動であなたを清算することができます。

10月のセンチメントが「価格が上昇し続ける」から純粋なパニックに変わったとき、レバレッジ取引を行っているトレーダーたちはポジションを維持できなくなりました。取引所は強制清算を行い、価格はさらに下落し、より多くの清算の連鎖を引き起こしました。これはデススパイラルです。

なぜこれが見出しを超えて重要なのか

あなたはこう思うかもしれません：「私はレバレッジを使わないので、なぜ気にする必要があるのか？」問題は、市場全体がそれを感じているということです。薄い流動性が大規模な強制売却と出会うと、価格の混乱が生じます。暗号資産市場のマーケットメーカーが暴落中に営業を停止したという報告もあり、事態はさらに悪化しました。

実際のポイント：レバレッジは、使用するかどうかにかかわらず、システム内に潜んでいます。それは、すでにボラティリティの高い資産クラスに体系的リスクを追加しています。

ビットコインは依然として12ヶ月で60%上昇しており、主流の採用は増え続けています。しかし、このクラッシュで一つのことが証明されました — 暗号資産を扱うなら、レバレッジゲームを尊重するか、まったく近づかないことです。