寒冷前線接近：天然ガスが季節的なブーストを受ける

金曜日にナチュラルガスは、予報士が来月にアメリカに寒い天候が到来することを示唆したため、買いが入った。12月のNYMEX先物は+2.48%上昇し、1週間の高値で終了し、2つの追い風に乗った。

強気のドライバー:

• 大気G2による予測では、11月26日から30日まで西部、北東部(、および中央部の米国)では気温が低下し、通常は暖房需要が高まります。12月1日から5日まで(。
• EIAの貯蔵データは、先週の在庫が14 bcf減少したことを示しており、12 bcfのコンセンサスを上回り、5年間の季節平均減少の+12 bcfを大きく上回っています。

しかし、そこには一つの条件があります： 米国の天然ガス生産は、111.1 bcf/日 )+7.9% y/y(という記録的な水準に達しており、稼働中の掘削リグは127に増加しています—約2.25年のピークに迫っています。EIAは2025年の生産予測を1%引き上げ、107.67 bcf/日としました。供給の増加 = 価格の逆風。

需要側: ローワー48のガス需要は82.8 bcf/日)-9.2% y/y(であり、LNG輸出フローは約17.7 bcf/日で安定していました。最新の週では、米国の電力出力は前年同期比で+5.33%増加し、ガスにとっては控えめなプラスとなりました。

ストレージチェック: 11月中旬現在、米国の在庫は5年平均を3.8％上回っており、余裕があります。ヨーロッパの状況は、季節的な90％平均に対して81％の満杯で、より厳しいようです。

結論: 寒冷な天候と引き下げサポートは短期的に価格を支える可能性がありますが、生産能力の上昇は、いかなる反発も構造的な逆風に直面することを示唆しています。