11月は米国株にとって意外な展開をもたらしました。ヘッドラインのS&P 500はどうだったか？わずか0.2%の上昇にとどまりました。しかし、イコールウェイト版に目を移すと、まったく異なる物語が展開されます：しっかりとした1.9%の上昇で、2024年7月以来の2番目に強い相対的なアウトパフォーマンスを記録しました。

これはインデックスレベルでの偶然ではありませんでした。均等加重アプローチはほとんどのセクターで優位に立ち、通常のメガキャップの候補を超えた幅広い参加を示唆しています。それはさておき、すべての分野がこのパーティーに参加したわけではありません。通信サービスは打撃を受け、EWの内訳で2番目に悪いパフォーマーとなりました。

この回転は何を示しているのでしょうか？おそらく、表面的な見出しを超えて、実際に資本が流れている場所の変化です。