4月の関税戦争の後、市場は最初に急落し、その後反発しました。今やこのバブルは以前よりも大きく膨らんでいます。市場は資金供給に依存しすぎており、もはや止められない状態です。

米連邦準備制度理事会（FRB）は今、中間に挟まれて難しい立場にあります。利下げしない場合、銀行の流動性が逼迫し、テクノロジー株のバブルがいつ爆発してもおかしくありません。利下げした場合、インフレの再燃を懸念します。

しかし、目の前の事実は明白です——雇用データは軟化し続けており、政府の閉鎖リスクは解消されず、銀行の預金も減少しています。流動性の緊張はますます高まっています。

パウエル議長は任期が近づいていますが、市場を年末に崩壊させることはほぼないでしょう。金融システムを安定させるため、また大統領選挙に混乱をもたらさないために、12月の利下げはほぼ確実と見られます。

私の見解は非常にシンプルです：
👉 今回の利下げは緩衝材のようなもので、大規模な資金緩和を期待しない方が良い；
👉 真の危険は銀行システムとテクノロジーバブルに埋まっており、一度爆発すれば連鎖反応が起きる；
👉 利下げはリスクの爆発を遅らせることはできるが、根本的な問題を解決するわけではない。

要するに、12月にはおそらく利下げが行われ、市場に一息つかせ、バブルをもう少し引き伸ばすことになるでしょう。